又到天桥底下说书时间。
市场波动，有种资金开始调仓的味道了。我上周五刚讲的《开始调仓》，这个时间点，刚好机构有了调仓动机，引发盘面波动。
技术面上，主要宽基也面临着年线的压力位。年线这东西，挺神奇，就是要在这里和你博弈几回。但核心还是看基本面，中期大A基本面向上，我个人没太多担心。
防水茅东方雨虹上演跌停。在这个时间点跌停，虽然诡异，但极有可能是机构提前知道业绩又不是那么漂亮，跑腿走路。但是从接下来的逻辑看，地产逐步好转，以及原油下降，应该是利好建材，最坏的时候过去，剩下的就是买入价格的问题了，当前估值水平只能说是合理。如果结合今天市场风格的表现来看，能源股表现比较好，这些方向恰恰是中报表现好的方向，所以更加匹配我说的，市场已经在开始炒中报预期。
7-8月的时间是应对中报预告，快报和正式半年报的时间。而咱们过去两个月涨得比较多，A股也回到了合理估值水平。涨多了，在面对不友好的消息面，有时候回撤也是非常正常的事情。
但是不要担心。
从中期来看，我前面推演过，从现在到明年上半年，整个经济基本面的逻辑是逐步复苏的。而今年二季度因为4、5月疫情影响，是这个小周期的业绩底，大家都知道这个坑。所以业绩不好的板块，有可能会面临这一次回调挑战，但是中下游制造很多方向利空出尽之后，三、四季度会逐步好转，从基本面的逻辑来看，ROE也会逐步好转，大的逻辑不变。特别是，中下游制造、消费，这个逻辑会更顺。
如果一些不错的个股，利用二季度业绩报差出现回调，我认为是上车的机会。但前提条件是它的基本面要符合我说的，预期未来基本面会逐步好转。
最近如果借上游资源股借着中报表现好的涨了一波，大家反而要谨慎。毕竟，景气度下行，没有了预期，记得撤退。
……
几天没见，铜价又滑坡了不少，跌速略快，有种断崖式下跌的味道。
挺有意思的，当前这波下跌和2011年通胀高峰时期的回撤有点像。同样是一波断崖式下跌。再往后，偶尔有反弹，但在没有放水，需求疲软之下，铜价大趋势是下行的。我看这个周期来看，接下来一年也不例外。个人的判断是偶尔有反弹，趋势是下行的。
所以，避开以铜为主业的周期股很有必要。当然，绝大多数大宗商品会和铜价一样下行，所以周期股，现在谨慎碰。新能源，光伏这些催化的细分原材料方向，另议。
这个方向，我也不过分强调，大家只要记住一逻辑。
铜为代表的大宗价格下降，在历史回测中，最直接受益的行业其实就是家电。光这一点影响比较有限，后期咱们密切关注房地产销售的改善，需求起来会引爆整个板块催化剂。
关于地产。
房贷利率上，全国103 个重点城市主流首套房贷利率为4.42%，二套利率为5.09%，分别较上月回落49 个、23 个基点，再创2019 年以来新低。到了这个利率水平，下降空间相对有限了。
房地产政策上，截至目前松动的次数很多，但力度不及上一个松绑周期。目前除了北上广深这些强一线城市外，其它城市基本上都松动了。按照以往的套路，基本上是先简单松一松，如果还没有效果，后期加大码力，所以，观察几个月，如果地产还是很艰难，下半年还是有进一步改善的空间，特别是“认房认贷”这个操作，限制了不少有实力的需求。
至于地产后产业链，不管是家居还是家电，它们都是跟着实际地产销售的数据好转才会有反应。有可能就是每个月底（或月初），地产销售数据出来，表现一波。30个大中城市高频数据每天都有，但市场分析在反应的时候基本也是按周来统计。
最近家电方向刚刚激情了一把，真要买，注意介入成本，在技术面上目前有调整信号。
另外，比较重要的是7月底会有政治局会议，也会对上半年的经济等情况做总结，到时对于经济上的态度会有最新的表态。我认为对于房地产方向的看法肯定还会再提。虽然，过度依赖房地产不行，但在我们还没完全摆脱的时候，适当用它来提振一下经济是有必要的。
所以，地产以及地产后产业链能不能迎来再明确的上攻节奏，这个月的会议也是重要的节点。
慢慢跟踪吧，这是一个比较长期的事情。
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1、美国那边传来消息，漂亮国拜登将很快降低对中国进口商品的部分关税。这事情从去年10月份开始吹风，到现在也差不多一年了，还没有最终实锤。之前是吹风，美国还没有正视他们的通胀问题，而现在随着高通胀负反馈美国的经济。对中国商品减征关税也是治理通胀的手段。但是，这个方向有可能短期催化一下，持续性未必强。毕竟，去年已经炒过预期。同时，叠加海外需求是下行的，单纯的降低关税，后面看很难抵冲出口型企业需求下行的影响。当前阶段，还是看好咱们自己内部消费为主的方向。接下来，就是消费为主方向的行情表现，而未必是新能源方向。
2、发哥决定投放猪肉准备，但今天猪肉价格继续走高。按去年的节奏，在底部，发哥收储了好几次猪肉，后面猪价才稳住。所以，反过来思考，得多投放几次，猪肉价格才有可能恢复理性。这和楼市调控一样，政策收紧也是好几次才将房价控制住，宽松也一样。这背后，其实是市场情绪和资金的问题。
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一切还是辣么Perfect!