发生了什么？
近期猪肉涨幅较大，具体体现在生猪期货暴涨：
平时去菜市场买菜的朋友，应该也能明显感受到猪肉价格的上涨了。
猪肉涨了，然后有关部门对养殖生猪相关上市公司进行了谈话，要求他们不得囤积居奇、哄抬价格，保持猪价稳定。
对于这条新闻，我的解读就是为了控制CPI和猪价，有关部门出手压价了。对于畜牧养殖ETF相关的股票是巨大利空。但是，机会往往是跌出来的。有关部门出手恰恰说明猪价要涨了，也就说明猪周期反转在即。具体的逻辑后面慢慢说。
畜牧养殖ETF是一个舌尖上的投资机会，通俗易懂，本质上就是猪肉价格的周期性波动，分享给大家。
畜牧养殖ETF的双重逻辑——消费+涨价
我们首先看畜牧养殖ETF里面都包含了哪些个股，再去讨论它的投资逻辑。畜牧养殖ETF跟踪中证畜牧指数（930707）。十大权重如下：
因为它们都是猪肉养猪相关的公司，而猪肉是主要消费之一，所以大行业都是主要消费。至于细分行业，其中温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份是生猪养殖，而圣农股份是肉鸡养殖。海大集团是做水产饲料的，而大北农、唐人神是做畜禽饲料。生物股份是动物保健。
简单来说，就是一揽子跟生猪以及畜禽养殖相关的股票，可以理解为猪肉股ETF。
首先解释一下猪周期。猪价下跌，大家没人愿意养猪了因为养猪不赚钱，然后猪就少了。猪少了，猪肉的供给就减少了，需求不变的话那么猪肉价格上涨。猪肉价格上涨，那么大家都会去养猪赚钱。供给多了，猪价下跌，又是一个新的周期。畜牧养殖板块的逻辑就是等待产能去化，也就是养猪的人少了，然后猪肉价格反弹，那些养殖业公司通过扩大产能赚大钱。但实际上猪周期会更加复杂，猪周期可能变得更加温和，且整个周期更加长而超过四年。比如说头部企业可以利用其规模优势，降本增效、薄利多销。可能猪肉价格反弹的没有很多，但销量上去了，业绩自然也就上去了。
从上图可以看到，我国已经经历了四轮猪周期，上述现象确实存在。
其次，猪肉具有消费属性。在经济和消费复苏的背景下，有望获得机构的青睐。我以前也写过消费ETF、酒ETF和旅游ETF，都是消费相关的ETF。
旅游ETF文章：《旅游“估值”不低，但也即将进入最佳击球区》
现在酒ETF，旅游ETF和消费ETF已经从底部分别反弹了30.43%，29.23%和21.83%。反观畜牧养殖ETF，只反弹了16.21%。所以，畜牧养殖ETF在消费类ETF中反弹的比较少了。
最后，猪肉还有涨价、抗通胀的属性。一方面，猪周期决定了猪肉涨价后养殖业公司的巨额利润。另一方面，在全球大通胀的背景下，猪肉涨价似乎也成必然。CPI的全名是消费者价格指数Consumer Price Index。由于我国CPI中猪肉占比很高，对CPI走势影响非常大，因此CPI还被戏称为中国猪肉指数China Pig Index。如果我国CPI上行，那么猪肉必涨，从而养殖公司利润会提升。
畜牧养殖ETF的预期回报很高和ETF的优势
我们先来复习一下周期股的定义。周期股是对所有业绩随经济周期波动的股票统称。其特征是业绩存在周期交替，会呈现出明显的波峰和波谷。周期顶部的时候，赚得盆满钵盈，周期底部的时候，亏得一塌糊涂。周期股比如煤炭、钢铁、有色金属、猪肉。因为波动剧烈，周期股适合风险偏好高的投资者。
周期股一般是在行业亏损最严重，即周期底部的时候介入。因为这时候全行业亏损，价值投资者看到业绩都跑了，市值下跌，市净率估值低。要注意投资是看预期，只要市场预期业绩会反转，那么即使暂时处于全行业亏损的周期底部的猪肉股，也能上涨。这就是为什么今年以来猪肉养殖公司还处在亏损状态，却能够逆势上涨的原因，就是预期。
然后要在周期高点卖出，这时候价值投资者看到业绩又杀回来了，市值升高，市净率估值提高，高估止盈。还是市场预期的问题。因为市场都知道这个行业有这么一个周期的存在，所以大家预计这样的高利润持续不了，可能明年周期反转就开始亏损了，所以就要止盈。
预期，还是预期。投资不是静态的投资，股市往往先于经济行动。就比如说A股，4月26日的时候经济基本面还没有反转，但是市场相信政策会有效果，然后就上涨了。后面五月社融数据大超预期，验证了市场的预期，往往这时候股市已经上涨很多了。
最后，本轮猪价见底是在2021年10月，但畜牧养殖ETF提前一个月就见底了。所以，预期在投资中的作用十分微妙，希望大家能掌握。
周期反转的收益率是很高的。我们以龙头牧原股份为例，因为以前还没有畜牧养殖ETF这个品种，没有历史数据。我国已经经历了4轮猪周期。每一轮周期的涨幅都是惊人的。比如上一轮猪周期，牧原翻了九倍。上上轮牧原翻了六倍。这就是周期股巨大的波动和弹性。但这也意味着对操作要求很高，你必须在周其顶部及时止盈。
畜牧养殖ETF是高风险、高波动、高收益的ETF
畜牧养殖ETF的走势主要取决于猪价走势和猪周期反转情况，跟大盘相关性弱，且波动率大，取决于消息面，一有风吹草动就暴涨暴跌。例如，之前yq导致猪价小幅反弹，引发了市场对去产能化进度的担忧，畜牧养殖ETF应声暴跌：
再例如，最近的谈话，也造成了6月28和29日2天的下跌。
其次，没有人知道猪周期何时才能反转，不要去妄图猜测要耐心持仓等待逻辑兑现的那一天。反例：正邦科技。
别的养殖公司比如牧原、新希望、温氏都从底部反弹了50%多了，只有正邦科技还趴在地上，这是为啥呢？正邦科技的高层错判了猪周期，在周期谷底激进加杠杆扩大产能，养了那么多猪，结果猪肉价格没有反弹，血亏。即使是专业的养殖公司高层都判断不对猪周期，我们若是投资畜牧养殖一定要做时间的朋友，一定要耐心。
畜牧养殖ETF持仓一揽子，抵消了部分个股的风险。除了正邦的事情，牧原之前也被质疑过财务，所以ETF的优势就体现出来了。
畜牧养殖ETF的计划
目前，我还没有持仓。我爸持仓25%，从年初就开始了，他一直都很坚定猪周期的反转。如果畜牧养殖ETF能跌到一个合理的价位，我是愿意卖出酒ETF买入畜牧养殖ETF做高低切换的。原因是酒ETF从底部反弹的幅度远超畜牧养殖ETF，且酒的估值相对比较高了。而畜牧养殖ETF整体处于猪周期的底部区域，估值较低（周期股用市净率估值），所以可以考虑高低切换。几个技术上的买点我已经在这种图里面画出来了。
对于粉丝，如果你不喜欢我写的比较多的美股ETF或者中概互联、港股科技相关ETF，可以考虑这个，加入自选观察。