#全民共赏鹏华酒，价值回归全“球”干杯# $酒ETF(SH512690)$
酒可以用来收藏，中证酒指数基金也可以用来收藏。收藏酒是为了喝，也可以是为了升值；收藏中证酒指数基金是为了抵御通货膨胀，到了以后需要用到时变现，也可以是为了升值。
细数一下收藏酒ETF的六大理由。
1. 酒ETF比酒的升值更有潜力。
我们可以看到市面上有很多回收茅台酒的，茅台酒的年份是从上世纪到本世纪跨度了几十年，越是远的年份越珍贵。我计算了一下普遍的年复利是8%至10%之间。
中证酒指数成立于2008年底是1000点，目前是9200点，算上分红收益，至今是10倍至11倍之间。年化收益率是19%。如果单独的贵州茅台，至今是30倍多点的收益，年化收益率是29%。所以，即使不是全仓贵州茅台，分散投资整个中证酒行业，年化收益率也比单纯收藏茅台酒的收益要高上一截。上市公司的升值不仅包括存货升值，还包括上市公司的经营收益。显然，指数基金的收益和只收藏实物的收益不是一个层次的。
2. 酒ETF比酒更容易保存。
陈酒香，需要保存好了，必须要密封好，防止跑了。
还要注意保存环境，不能晒得变质了，口感差了。精密保存最好放那密封摆设，不要晃动。就是放好了少动，保存好了才有升值空间价值。
酒ETF就没有那么麻烦了，放到基金组合中收藏就好了。
3. 可以了解酒企盈利模式穿越周期。
酒ETF作为一个指数，其中的成分公司不是一成不变的。排名从茅五泸，到洋河的进入，又到洋河的掉队，山西汾酒追上来了。这些都与白酒的盈利模式有关。 从需求端哪些白酒有定价权和品牌力，从供给端哪些白酒产能好以及受政策的影响程度。
每只白酒公司都有不同的特点。从白酒的整体上，共同特点就是消费，虽然也有周期，但是作为奢侈品的刚需消费，穿越周期，甚至亏损的公司还能重新盈利，都是投资者经常能看到的。
白酒有提价能力，就有利润丰厚的回报。从白酒到啤酒、红酒，中证酒指数囊括了消费者的酒类需求，适合不同的年龄结构。而单只酒类公司却是不好把握的，目前是茅台龙头，而之前是山西汾酒，变成了五粮液，最后变成了贵州茅台。即使贵州茅台以来，与白酒平均涨幅相比，贵州茅台的涨幅也只胜出了一点点，而股价涨幅跑赢了茅台的酒企中，比如山西汾酒、酒鬼酒等公司，股价都有周期性，到了低谷，没有足够的认知，是不可能把握住持有到底的。但是酒类的行业头部企业贵州茅台的营业额和市场份额持续提升，赛道好，长期收藏品自然是中证酒指数基金。
4. 中证酒指数实际上是一个高毛利率指数。
市面上的指数基金很多，有市值型的比如沪深300指数，有红利型的比如各种红利指数，还有ROE-PB策略的各种价值指数，有质量成长低波动策略的比如沪深300质量成长低波动指数、中证500质量成长指数，各种质量指数，等等。而高毛利率的特性，是白酒行业共有的。中证酒ETF中白酒行业占了八成以上，是一只十足的高毛利率指数。
2021年的销售毛利率贵州茅台是91.54%，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒都是70%至90%之间。而且现金流好，不是用杠杆撑起来的。酒是陈的香，就不怕存货，销售出去有利润赚，销售不出去也能升值。能够创造高的毛利率、好的现金流、不需要杠杆，所以负债率也极低、ROE高、资产不会减值只会升值。
5. 青岛啤酒榜上有名。
中证酒指数的前十重仓中，有八只白酒，有两只啤酒。青岛人最爱喝的青岛啤酒，能够跻身前十重仓，成为非白酒种类的第一名，是青岛人的自豪。每年夏天青岛都有国际啤酒节，知名度高。平常无论是成瓶的还是散装的青岛啤酒也是到处都是。
如果说白酒企业主要是高端白酒依靠集中度的提升占据市场，那么啤酒企业主要是依靠质量的提升有涨价的能力，几年不涨的青岛啤酒，随着品牌收购的多样化，高端啤酒、中端啤酒、低端啤酒都迎来了价格的上涨。啤酒龙头布局好，净利率也有所提升。
啤酒不仅可以当酒，也可以当饮料喝，消费升级空间也是很大的。啤酒有库存压力比较大，疫情期间就能看出，可是疫情后消费复苏，啤酒行业也很快复苏起来。从2008年底以来，青岛啤酒上涨了五六倍，至100元，涨幅也是不错的。
无论是白酒还是啤酒，品牌效应的护城河还是不错的，有很多小的竞争者，以及很多小的新进入者，最后都销声匿迹了。
6. 酒ETF的费率低。
白酒没有ETF只有LOF，而且是分级基金转成的。通过分级基金转来的LOF，很多都有费率高的特点。因为当时是分级A和分级B的合计费用，就是普通指数基金的一倍。很多分级基金的年管理费率和年托管费率合计是1.20%左右，很多ETF的年管理费率和年托管费率合计是0.60%左右，酒ETF（512690）的也是0.60%。
ETF还有运作透明、持仓透明、仓位充足等特点，是投资者一键配置好指数的工具。
截至2022年6月28日中证酒（399987）的前十重仓的上市公司是五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、古井贡酒、青岛啤酒、重庆啤酒、今世缘。前五只上市公司的权重之和占比是61.10%，前十只上市公司的权重之和占比是80.52%。 指数的市盈率是43.8倍。指数每年6月和12月调仓，每只上市公司权重上限是15%，前五只上市公司权重之和上限是60%。
酒ETF包括所有的指数基金，作为收藏品当然越低越好，只要没有泡沫，用持续的现金流不断买入，也是很好的收藏方法。当酒类指数的市盈率上了60倍以上，就可以变现一些了，待下一轮的收藏机会。目前的机会虽然不如前阵，但是也是可以坚定持有酒ETF的。
如果没有泡沫，好酒是非卖品，好酒ETF也是非卖品，从收藏的角度，收藏起来可以慢慢升值，长期必有收获。
$中证酒(SZ399987)$ $贵州茅台(SH600519)$
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