文/熊思远
一，一个比环保更加重要的理由。
有朋友跟我说，他要买一辆纯电新能源车，用行动支持一下环保，我开玩笑的回应，买新能源车当然是不错的，但我希望你不是因为环保。
那是因为什么呢？有一个显而易见的理由，因为能耗成本更低。今天你如果开一辆排量稍微大一点的燃油SUV，每公里的能耗成本可能在8毛到一块之间。如果你开一辆同样大小的纯电SUV，看能不能使用家用充电，成本可能在一毛到三毛之间。
对于那些可以使用夜间谷电家用充电的朋友来说，这一成本就更加低了，每公里的能耗成本，是燃油车的1/5~1/10都是有可能的。
在我看来，这才是普通车主买入新能源车最重要的理由。
在家用车之外，对于那些要高频率使用的网约车来说，能耗成本已经变成是否能够持续经营的关键。
一辆网约车，如果是燃油车，每天在城市的燃油成本可能在200元到300元的水平，如果是纯电动车，充电成本可以降低到50元以内。
每天的能耗成本差别可能在250元左右，而网约车司机一天的辛苦收入也只有几百元，还是在运营平台派单比较充分的情况下。因此可以说，要不是使用电动车省下了这些能耗成本，否则很多网约车司机是很难生存的。
至于环保价值，考虑到中国的绝大多数用电依然是燃煤发电，可能将来清洁能源在发电端取代了燃煤能源，环保价值会稍微高一点。
成本问题，永远是商业社会中最核心的问题。
一项新技术，能否取天下而代之，最重要的原因，从来都不是那些虚拟的价值，而是能否具备显著的成本优势。
正是因为铁路成了陆地上运输成本最低的交通方式，所以郑州取代了开封和洛阳，成为了中原的第一大城。这是因为海运比河运拥有了更低的交通成本，所以上海才取代了苏州和扬州成为江南的第一大城。
而在工业时代，全世界的人口不断向有着优良海港的南方沿海地带聚集，其本质因素，也是巨大的工业成本优势。
所以永远不要小瞧了成本的变化，他拥有改天换地的力量。
二，时代的巨浪，看住两条成本线。
这个世界上有两条成本线，决定了新技术的兴亡问题。
有的朋友会问，你只看到了电动车在每公里能耗成本上的优势，没有看到电动车在生产，维护，折旧和回收领域的巨大成本劣势。
这是一个有价值的疑问，确实，现在如果把电动车的前后端所有成本都算回来，不只是计算边际成本，而是计算全寿命每公里成本，电动车并不一定具有优势。
这里就要提到两条成本线，一条成本线是大家熟悉的边际成本，一旦一个新技术在边际成本上超越了老技术，比如电动车的边际能耗成本，那么这个新技术就有存活下来的空间。
还有一条成本线，就是全寿命单位成本，比如电动车的全寿命每公里成本，这个要把电动车的采购折旧，维修回收等等成本都要算进来，如果新技术的全寿命单位成本，超过了老技术，那么新技术就有全面取代老技术的空间。
我们看这两年投资者最热衷的新能源领域，在光伏领域，边际成本早就超过了老技术，这几年随着成本的进一步下降，全寿命度电成本也开始具备优势。 而在电动车领域，边际能耗成本已经开始超越燃油车，但是全寿命单位成本，依然还有改进的空间，而且我们正在看到这种改进。
如果电动车的全寿命单位成本，能够超过燃油车，那么新能源车将开始全面取代燃油车。
这就需要依赖，在生产材料，维修回收等各方面全方面的降低成本的努力，而在这当中，在动力电池环节降低成本，是最为关键和核心的。
三，新能源浪潮中最核心的环节。
毫不夸张的说，电池技术的革命，是新能源浪潮中最核心的环节。
就是前面所提到的，新能源之所以新，在投资人的视角中，并不是因为技术新（实际上100年前就有过电动车），也并不是因为更环保，而是因为能够实现更低的成本。
如果站在整个能源体系的角度来看待新能源浪潮，本质上是新能源的生产，新能源的储存和新能源的使用。
在生产端，我们已经看到像光伏和风电这样的行业，不断的降低成本，取得了巨大的优势和进步。
在使用端，广泛的电力化，本质上是对电力的需求。
而最重要的就是在储存环节，因为新能源的生产端尽管具备更低的成本优势，但是却有输出不稳定的特点，需要更强大的电力储存。
而像新能源车这样的终端使用产品，本质上也是通过动力电池将电力储存起来加以使用。
所以整个新能源事业，目前最重要的瓶颈环节就是在储存端，也就是在电池环节如何更大的提高效率，降低成本，使整个新能源系统更具优势。
不管是像汽车这样的终端储存，还是像光伏发电厂这样的生产端储存，都对电池有着巨大的需求。
而电池技术的更新，电池成本的降低，则是整个新能源体系能否具备竞争优势的最关键的环节。
在过去的新能源投资浪潮当中，参与其中的投资者，已经对行业内上下游的那些标的，从终端的电池巨头宁德时代和比亚迪，到中游的电解液，隔膜，正极负极材料供应商，到更上游的钴业锂业供应商，有了大量的了解。
但也有不少的投资者会发现，尽管自己已经做了很认真的选股，但因为电池产业链上中下游之间长期的价格博弈，往往不容易踩准节奏，最后还没有跑赢指数。
也有某位这几年声名赫赫，排位靠前的公募基金经理，说起自己对新能源车行业的投资心得，就是均衡配置上中下游，获取整个产业链的利润。
四，最重要的是产品。
在这样的技术浪潮面前，追踪整个行业的指数化投资，不失为一种可行的方式。
一方面大家已经认识到，新能源革命是我们这个时代最重要，最有前途的技术革命，深刻影响到整个社会的生产效率革新。
另一方面，在面对这一技术浪潮的时候，我们常常在新能源产业内部看到巨大的价差博弈，从上游涨价，到中游扩产，到下游扩产和涨价，不断地在整个产业链中修正利润分布。
而关注整个新能源产业链，特别是核心环节，电池产业链，的指数基金，实际上是捕捉整个产业链机会的优秀方式之一。
而我们今天要重点关注的广发国证新能电池ETF，就是这其中一个不错的产品。
不同的指数公司针对新能源电池这个赛道设计了不同的指数，而广发基金的这只电池ETF，跟踪的是国证指数所发布的国证新能电池指数。
与其他电池指数相同的是，国证指数，尽可能涵盖了新能源电池赛道上最重要的公司，横跨沪深两市。
有一点不同的是，这一国证指数拥有30家成分股，与其他家新能源指数或者电池指数，拥有50家成分股不同。这使得这一指数在持股上更加集中，尤其是集中到几家核心龙头。
在指数的处理上，该指数进行了权重调整，确保最大权重公司不超过15%，因此我们可以看到，在上一轮权重设定中，份额最大的宁德时代的占比就接近15%。
在下一轮的权重调整当中，根据15%的上限调整规则，已经变成宁德时代和比亚迪双寡头的国证新能电池指数，也会把两家的权重调整到不超过15%。
因为持股更加集中，国证新能指数更反映核心大权重股票的趋势，在过去几年的涨幅当中，因为整个行业表现出龙头做大，强者愈强的趋势，所以国证新能电池指数，在回报上也显得更加惊人。
我们可以看到这一国证新能指数的回报统计，在过去数年中，这样的回报水平，在全球范围内都是极其罕见的。
再回到跟踪国证新能指数的这只广发电池ETF，作为一个明星指数的明星产品，这是电池ETF最有趣的特点，是在持有人中有大量的机构持有。
我们能够看到保险公司和券商自营的身影，持续跟踪这些大型资金的持仓表现，是关注一个指数长期趋势的重要方面。
这么多的机构持有人，一方面说明专业的研究力量也极其看好这一赛道，另一方面表示，大型的机构投资者，也认可指数化投资，可能是不弱于个股选择的一种投资方式。
这个时代最重要的变革，是新能源技术浪潮。
这个时代最重要的资产，是动力电池上中下游。
不断的降本增效，提升整个产业链的竞争力，是关注电池ETF，关注新能源车产业链最重要的长期逻辑。
对于细致的行业研究者来说，把握技术细节的变化和优秀企业的崛起，是获利的方式。
对于普通投资者来说，认识到这一行业浪潮的巨大价值，并能够通过指数基金捕捉它的成长，也是获利的不错方式。
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