A股在外围市场大跌的情况下逆势上涨，尤其是成长股反弹剧烈，例如中概互联、创业板、科创板等。反弹进行到了这个时刻，应该高低切换吗？要不要切换成底部的基建、房地产、银行？成长股能不能继续上涨？
另外，A股的反弹能不能持续？是不是“死猫跳”？外围加息和动荡会不会影响到A股补跌？牛市会持续吗？
无论接下来股市如何发展，与其去猜测是牛市还是熊市、美股会不会把中国股市带到沟里面，不如做好交易计划，想出一个无论是牛市还是熊市补跌都适用的投资方案。
在我经过了一个周末的苦思冥想，我得出结论：中概互联或成最安全的选择。具体原因往下看。我会从事实和历史出发做出逻辑推理。
中国降息稳增长利好中概互联这类成长股
我国实际上已经经历了五轮稳增长降息，基本都是通过拉动房地产投资和基础设施建设实现的，但是，最终利好的都是成长类科技股，每一轮都至少一个50%的收益率。政策直接利好的房地产和基建等低估值品种反倒表现不如成长股。所谓的成长股，就是像创业板、科创板、中概互联、恒生科技、医疗这类高新技术企业。他们的特点是绝对估值相对较高，但是成长速度很快。
下面我们回顾五次稳增长下成长股的超额收益。
2008Q3-2009：
美国次贷危机爆发，四万亿稳增长。沪深300从2008年低点1606，反弹至2009年最高的3808，基准收益率为137%。值得一提的是，在这一轮反弹后沪深300就走出了4年震荡下跌的熊市，慢慢把反弹的涨幅全部吞没。
稳增长直接利好的房地产也只是从420点反弹到1373点，收益率226%。尽管相比沪深300有超额收益，但是随着政策退出，走了4年震荡熊市，跌到了700点。
当时还没有创业板，也没有中概互联，我们用同是成长股的中证医疗作为例子，像现在恒生医疗也属于同类的成长股。中证医疗从08年的低点1122涨到2010年的5200，收益率高达363%，超额收益226%。而且成长股牛市持续到2011年，知道2012、2013年才出现了相对较小的调整。没有学习沪深300吞掉所有涨幅。
2011Q4-2012：欧债危机爆发，我国开会确认了抓基建投资。
2014Q4-2016：基建PPP，房地产棚改货币化。
这两次稳增长时间相近，可以放一起看。实际上，13、14、15A股基本上是走了三年牛市，所以我们把两次稳增长的效果叠加研究。经济企稳之后，我们从12年的低点开始算起，到15年高点。
沪深300：2102 -> 5380 (+156%)
房地产：645 -> 2670 (+414%)
创业板50：532 -> 3929 (+639%)
2018Q4-2019Q1：应对去杠杆和中美毛衣战放松货币政策。我们从18年阴跌的最低点算起，这一轮稳增长的收益计算到20年yq巨幅跳空低开前的高点。因为那个跳空低开后面就是新的稳增长了，把它们的效果分开来研究。
沪深300：2935 -> 4223 (+44%)
房地产：1109 -> 1808 (+63%)
创业板50：1184 -> 2004 (+69%)
中概互联网ETF：1.007 -> 1.561 (+55%)
这一轮稳增长，房地产和成长股收益率接近，但都跑赢了沪深300，再次验证稳增长利好成长股的结论。
2020：应对yq，全球宽松。我们从2020年yq跳空低开并二次探底的最低点，计算到2020年7月9日的高点。之所以这么计算是因为2020年7月初牛市又大盘股疯涨一锤定音，后面指数开始在3300-3700横盘长达一年半。
沪深300：3503 -> 4878 (+39%)
房地产：1298 -> 1771 (+36%)
创业板50：1408 -> 2609 (+85%)
中概互联网ETF：1.206 -> 2.058 (+71%)
这一轮稳增长，宽松的货币政策对成长股效果明显，跑出了巨幅超额收益。
总结：降息稳增长表面利好基建房地产，实际上更多的利好成长股。
中概互联估值低，不惧怕加息泡沫破灭
那么比较谨慎的朋友就会问：外围全部都在激进加息，也会对我国的成长股造成利空。利差也会导致资金流出利空我国股市。
中概互联经历了一年多的调整，实现了腰斩，估值非常低。所谓的加息利空成长股是一种“刻板印象”，准确的说法是利空高估的成长股。如果说纳指在加息前，学习中概互联腰斩调整，从高点16000跌到一半只有8000点，那么很显然就没有泡沫，加息的影响自然就小了。8000点的纳指，怎么跌？估计实现一波历史最大涨幅还差不多。
重要的是思考量化宽松的钱流入哪里了？流入中概互联吗？怎么可能，美股中概互联跌去2/3，恒生科技指数最低也从11000跌到3000多点，就没有多少水份可以给他抽水。
反倒是这轮反弹力度最大，几乎达到50%的新能源、光伏，它们的估值都处在历史高位，创业板更是已经走出了三年的牛市。创业板整体估值中等偏下，但新能源和光伏就是市梦率估值了。
我们退一万步来说，就算外围的加息影响到了我国，也应当是创业板中新能源和光伏先泡沫破灭，而不是调整到位估值偏低的中概互联。
中概互联是稳增长中受到政策大力支持的品种
稳增长就那么几个方向，基建、房地产拉动经济，中概互联拉动就业。现在新能源、绿电和光伏也能算一个，主要是欧洲为了对抗俄罗斯在能源方面的限制，决定提前找我国布局新能源。另一个是美国放开光伏的关税。
先说新能源，虽然也是成长方向，但是它是去年的主线，估值实在太高了。如果美联储加息和中美利差的影响开始显现，那么第一波杀的就是高位的新能源。而且别忘了每一年A股的主线都会切换，所以新能源的上涨能否持续不好说。
再说基建和房地产，最近房地产销售企稳反弹，基建投资增速也明显回升，而且估值也在底部区域，值不值得介入呢？我的答案是不，有两个原因。
第一，基建和房地产属于价值投机，你最多持有到政策结束，已经没有很大成长性了，不能作为长期持有的标的。中国的城市化率已经到达顶部区域，房地产的黄金年代已经过了，其金融属性也消失了，拿着不放心，你永远不知道什么时候市场认为利好已经兑现完成。
另一方面，房地产和基建板块其实从去年七月底八月初就开始蠢蠢欲动了，这一点可以做k线叠加。不管是去年Q4还是今年，基建房地产板块已经有了明显超额收益。这些超额收益兑现了多少利好，我们不知道。
第二，回顾五次稳增长，尽管房地产、基建相比沪深300有明显超额收益，但成长股超额收益更大。尤其是近两次在2018和2020的稳增长，房地产板块相对沪深300几乎没有超额收益。这一点大家可以做简单的K线叠加自行验证。要知道，我国已经明确了房住不炒的国策，前两次稳增长房地产已经表现不行了，在这样的国策下，我主观的不看好房地产的后市。
反观中概互联，估值处于低位，成长性也足够，相比新能源和基建地产有明显的优势。除了稳增长的相关政策之外，315附近还有坚定维护港股稳定相关政策出台。中概互联的主要作用在于稳定就业，详情查看我的历史文章《中概互联能为稳增长贡献多少就业？》。总体上，整个港股互联网不会有什么系统性风险。
中概互联技术走势扎实
从心理学的角度上来说，像创业板这种没有回调一路向上的走势，代表筹码不够集中，都是追高盘。一旦底部筹码出现了松动而止盈，这些追高盘会陆陆续续止盈，羊群效应很可能会出现巨幅调整。
反观恒生科技指数（就是一揽子中概互联），从315开始经历了充分的震荡洗盘。那些在底部短线抄底不想长期持有的获利盘已经洗出去的差不多了。这样扎实的反复震荡，恰恰是为上涨再继续动能。
这就像人生一样，一个脚踏实地的人，平时努力的点点滴滴就是横盘震荡，就等待一个时机在领导面前好好表现，获得升职加薪的机会，那你就上涨了。
创业板这种走势对应到人生就是一步登天、平步青云。升职得太快，没有在基层打磨过心智，容易出现德不配位的情况，然后一泻千里。
最后介绍一下港股互联网ETF
中概互联网ETF513050溢价太高了，想投资中概互联网怎么办？恒生科技指数里面有些制造业企业，我只想要互联网，还有别的选择吗？港股互联网ETF可以解决这个问题，它跟踪中证港股通互联网指数，十大权重如下：
优势1：不包含美股中概股，没有退市风险。
优势2：港股通渠道不受QDII额度限制，不会因额度限购导致想买买不到的情况。
优势3：没有溢价。
优势4：走势几乎和中概互联ETF一模一样：
风险提示
我的逻辑推理没有被市场认可。但更多的还是整个大盘的风险。相对于大盘的相对收益风险不大。
查数据，写文章，眼睛都酸了，求赞求关注。
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