答案是小市值策略近几年超额收益有所减弱，但仍存在一定的生命力，而小市值ST则在2022年遭遇大型翻车现场！
小市值策略，顾名思义，就是投资市值最小的一批股票，并且定期轮换。
这个策略最早的版本，是每年初就用行情软件选股，无脑买入市值最小的10只个股（不择时不减仓），并在次年同一天进行回顾调仓。
我们来看看这个策略在非ST板块上的大数据测试表现，这是年度调仓组合，近2年表现情况。
虽然相对于500指数没什么超额收益，但其实比预期的要好，小市值策略并没有因为市场采用注册制就出现了持续走弱的迹象。
采用年度调仓还是过长了些，我们改为月度回顾组合并调仓试试。
表现要明显好很多，而且2年的累计表现还超过了中证500，从长期表现看，小市值组合是在2017年后开始走弱。
在2007年到2016年12月的这近12年时间里，小市值策略可谓大放异彩！！累计收益率达到了惊人40000%！也就是400倍的累计复利收益！折算下来每年的年化收益率也高达50%！！
一起来感受这一骑绝尘的净值曲线！可谓分分钟碾压300和500指数。
这是2007年第一期的小市值：
这是2022年最新一期的小市值：
换言之，过去10年里持续无脑地投资小市值，到目前业绩还能比很多基金经理还要好！当然目前小市值面临一些震荡甚至走弱的迹象，但在发展中国家的二级市场，小市值策略已经被证明是具有广泛投资的宏观逻辑和旺盛生命力！
【ST板块回测结果】ST就没有非ST那么好彩了，净值在2021年底达到了历史最高点，但在2022年遭遇大型翻车现场！
那么具体买了哪些？
小市值ST的目前组合中，10只成分股有7只被退市停牌，这说明了在目前的政策和市场环境下，无脑买入小市值的ST，极有可能会被进行退市或者遭遇退市风险！
在退市新规执行的2022年，单纯买入小市值ST的投资风险可谓越来越大，不建议投资者继续采用了。
【科创板回测结果】通过近两年的回测数据观察，小市值没有太强的选股效益，与科创50的收益差别不大！
这是目前科创板的最低市值10股，近期走势也都较为一般
因此，大家可以不用在科创板上的小市值浪费时间了，进一步我们还发现，科创板居然是市值越适中（即接近中位数水平），选股效益可能越好！
也就是说，科创板既不是大市值占优，也不是小市值占优，而是中市值，个中缘由，大概率与科创板直接采用注册制有关！
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