A股确实是一个比较神奇的市场，很多不可思议的行情经常能够享受到高溢价，但是很多盈利能力很强的行情，缺享受不了高溢价率，导致市场出现了强烈的反差，明明公司质地很好，又是龙头企业，缺只有个位数的估值。
上图是按照2021年总营收排名的前19家上市公司，可以发现这19家高营收的企业里面，居然还有市值低于1000亿的上市公司，更有物产中大只有区区266.04亿的市值，而它去年的营收已经是高达5625亿，这要是放在芯片半导体板块，随便几十亿的营收就可以实现500亿的市值，确实是比较难以想象。
造成这些高营收低市值企业的根源就是低毛利率
2021年建发股份营收高达7000亿，这已经是一个巨无霸的企业了，而且建发股份是全国最大的大宗供应链企业，业务覆盖全球，而他的总市值只有区区390亿，造成市值偏低的一个原因我猜测下：
1、毛利率很低
建发股份的毛利率只有区区2.99%，这是一个极低的毛利率了，而类似的物产中大也只有3.47%的毛利率，中国铁建只有区区7.31%的毛利率，低毛利率导致很多投资者已经基金公司认为这些公司的赚钱比较难，赚的都是辛苦钱，资金也不爱青睐。
而这个形成反差的就是海天味业，海天味业2021年总营收只有区区250亿，但是它的总市值却高达3700亿，市场给与如此高估值的根源就是它的毛利率很高，高达40%左右，这是很难想象的，毕竟酱油这种产品的门槛确实非常的低。
2、非消费品，享受的溢价不高
目前市场对于大众消费品或者说面向大众的服务，那么它所享受的溢价会偏高点，比如白酒、家电、家装、奶粉等等，这些行情的溢价往往会高很多。但是建发等企业，做的主要是大宗供应链，不属于大众熟知的产业，因此资金推升意愿度比较低，而且政策也没有明显的驱动，所以整体的溢价率就不高了。
但是市场总是会变的
过去被认为非常成熟的公共事业行业，比如电力，这些年因为新能源汽车的发展，反而又变成了朝阳产业，市场受到政策的影响其实是非常的大，政策指引的方向，往往资金量会比较多，那么享受的溢价也会比较高。所以很多低估值的板块，虽然现在长期低估，但是未来只要政策一来，那么资金的追捧力度就非常的大了。
比如大宗供应链企业，如果未来政策对于建设全国大统一的物流持续推进，那么这些大宗供应链企业将会获得超高的估值，因此政策的重要性是绝对高的。