以小为美，这成为了 2021 年 2 月以来的 A 股新趋势。
相比之前市场一味追捧消费、医药为主的大盘成长股，过去一年多市场的热情不断下沉，从中小盘股中寻找上涨潜力股。
也正因此，许多人在沪深 300 指数之外，知道了中证 500 指数，知道了中证 1000 指数，这两者是中证规模指数体系下著名的中小盘股指数，去年表现 “很猛”。
然而，在小盘股投资上，其实还有一个比这两者更猛的指数，那就是来自国证规模指数体系的国证 2000 指数。
比中证 1000 涨得多跌得少
对于老股民，谈及大小盘股轮动，一般会说的是沪深 300 指数和中证 500 指数这对好基友，这两者是目前 A 股指数化开发最全面的指数，有大量指数及指数加强基金。
在 2021 年的中小盘股行情中，许多人知道了中证 1000 指数，一个比中证 500 指数更小盘的指数 —— 在中证 500 指数碾压沪深 300 指数的同时，中证 1000 指数也近乎全程碾压中证 500 指数。
但是，了解了国证 2000 这个指数之后，几大指数收益情况比较一下，你才知道国证 2000 指数的可贵。
先来看国证 2000 指数在 2021 年与中证 500 指数和中证 1000 指数的收益对比，很显然国证 2000 指数的收益是轻松跑赢中证 500 指数和中证 1000 指数的。
更难得的是，国证 2000 指数在 2022 年的这波重挫中，竟然在很长一段时间内，是比中证 500 指数和中证 1000 指数要抗跌的，哪怕进入 4 月补跌，表现也是依然好于中证 1000 指数的。
正是这种涨得比中证 1000 指数多，跌得比中证 1000 指数少，所以我称之为“比猛更猛” 的小盘股指数。
更下沉的国证 2000 指数
“法玛三因子”，对于不少资深投资者，这个名词应该不陌生。
2013 年诺贝尔经济学奖得主尤金・法玛（Eugene F. Fama），在 1992 年和同事肯尼思・弗兰奇（Kenneth French）写了著名的那篇《股票回报的交叉选择》(The cross‐section of expected stock returns)。在这篇此后被引用了超过 10000 次的著名论文中，尤金・玛法用 1941 到 1990 年的美股数据指出：
除了衡量波动风险的 Beta 之外，股票的市值和估值同样会影响回报 —— 更直接的说，小盘股和用低市净率的价值股会有更好的回报
在这项研究的推动下，规模指数和规模指数基金在美国自然就发展的如火如荼。
而在 A 股，中证指数公司和国证指数公司，同样也是持续在进行规模指数的建设。
对普通投资者，最熟悉的应该是中证指数体系下的 300+500+1000 的组合。
在进行规模指数开发时，指数公司会将所有 A 股基于自由流通市值从高到低排序，然后依次纳入不同只数，就构成了不同的指数。
比如最著名的沪深 300 指数，代表纳入的是最上面的 300 只；中证 500 指数则是随后的 500 只，即 301 至 800，而中证 1000 指数则是再之后的 1000 只，即 801 至 1800 只。
中证指数的这套体系，应该是师承美国标普指数，标普的规模指数也是分三段，最著名的 S&P 500 指数，中盘股的 S&P MidCap 400 和小盘股的 SmallCap 600。
至于国证指数，则是 1000+2000 的组合。国证 1000 指数覆盖的是自由流通市值最大的 1000 个公司，国证 2000 则是随后的 2000 个，即 1001 至 3000 个。国证的这套体系，显然师承美国罗素指数，后者以 Russell 1000 和 Russell 2000 而闻名。
这两套规模指数体系，本身就是数量的划分，并无优劣之分。但毫无疑问，国证 3000 个 A 股的覆盖量，比中证 1800 个覆盖的更多，对小盘股的覆盖更下沉更全面。
下图是笔者做的一个对比，用的是 2022 年 5 月 27 日所有 A 股自由流通市值数据，蓝色曲线代表，伴随自由流通市值最高到底的 A 股纳入数量增多，尚未覆盖到的市值逐步减少的趋势。
看左图可以看到，中证 1000 指数覆盖的是市值最小的 14% 到 37% 的部分，而右图中国证 2000 指数覆盖的则是市值最小的 5% 到 24% 的部分，显然国证 2000 指数要比中证 1000 指数下沉的多。
下沉的背后是业绩支撑
虽然从法玛三因子角度，小盘股有长期超额收益，理论上 “更下沉” 的国证 2000 指数的确应该比中证 1000 指数有更好的超额收益。
但为何国证 2000 指数自 2021 年以来，能呈现涨得多跌得少的特性？
显然，我们还是要透过规模看基本面，下表是来自 Wind 的几大指数的盈利增长预测，可以看到国证 2000 指数的增速达到 243.40%，对中证 500 指数是近乎碾压，比中证 1000 指数也是高出不少。
而来自 Choice 的 PE-Band 图则显示，国证 2000 指数目前的估值水平，处于过去十年的低位，也就比 2018 年末略高。
历史低水平估值位搭配高增长预期，这或许就是过去一年多里面国证 2000 指数领涨中小盘股的核心。
国证 2000 终有指基
你或许会问，那么牛的指数，为何之前很少有提到基金投资者提及？
其实很简单的道理，国证 2000 指数虽然很牛，但始终没有指数基金产品跟踪。
再牛的指数，看得到摸不到，也是看个寂寞。
毕竟，中国宽基指数在过去十几年中，遵循着由大到小的规模在缓慢发展中。
从下图可以看到，虽然 2003 年就有了第一只沪深 300 指数基金，但随后始终是缓慢发展。毕竟要让基民接受用沪深 300 指数代替上证指数作为 A 股标杆指数，不容易。幸好沪深 300 指数期货 2010 年推出的消息，助推了这个过程，让沪深 300 指数基金在 2009 出现了第一个高潮。
而沪深 300 指数之外，让基民再接受中证 500 指数作为中盘股补充，又是好多年，中证 500 指数基金要到 2013 年来迎来一个发展高潮。
至于，中证 1000 指数，虽然 2015 年就有第一只指数基金诞生，一直要在 2021 年才刚刚迎来了第一个成立高潮。
等等等等啊等，等了那么多年，如今宽基指数基金的发展，终于要迎来的新的篇章。
是的，第一只国证 2000 指数基金，终于要发行了。资料显示，$国证2000ETF(SZ159628)$ 将在 2022 年 6 月 14 日至 2022 年 6 月 27 日通过网上现金认购、网下现金认购 2 种认购方式公开发售。在这波以小为美的行情中，指数基金投资者终于有了一个比中证 500 指数和中证 1000 指数更猛的小盘股交易工具。
对于期望透过市值 “下沉” 来赚取超额收益的基民，不妨密切关注！