摘要版：
1、5月官方制造业PMI从4月的47.4回升至49.6，优于预期的48.5，迈过4月低点后，国内经济5月开始全面边际好转的趋势明确，并预计将得到数据验证。整体来说国内疫情好转+复产复工、复商复市推进+稳增长政策发力的有利环境没有改变，可以继续关注基建ETF（159619）、建材ETF（159745）、汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）、家电ETF（159996）等。
2、中汽协根据重点企业上报的周报数据推算，5月汽车行业销量预计环比增长49.59%，行业销售数据预计恢复较好。除了汽车之外，家电也是促进消费的抓手之一。近期全国多地陆续推出家电补贴政策，工信部也表示，后续将组织家电、绿色建材下乡等等活动，进一步地促进大宗商品的消费。
3、海外方面随着国际油价再度走高，短期内全球通胀形势不容乐观。市场开始预计美联储9月有60%以上概率加息50bp，短期美联储可能很难松手，可以关注本周将发布的美国5月CPI和核心CPI数据。
正文：
上周A股只有四个交易日，主要股指表现稳健，上证综指、沪深300和创业板指分别上涨2.08%、2.21%和5.85%，延续5月以来的超跌反弹行情。国内一系列稳经济、稳消费政策的出台提振了市场情绪，汽车、电力设备等再度领涨行业板块，而房地产、煤炭等表现相对落后。
值得注意的是，上周因MSCI指数调整，北上资金全周每个交易日都在加仓A股，其中周三一度净买入139亿元，创年内次高；全周合计净买入逾253亿元，也是年内次高。5月北上资金累计净买入169亿元，连续第3个月净买入。
来源：Wind
5月官方制造业PMI从4月的47.4回升至49.6，优于预期的48.5，迈过4月低点后，国内经济5月开始全面边际好转的趋势明确，并预计将得到数据验证。整体来说国内疫情好转+复产复工、复商复市推进+稳增长政策发力的有利环境没有改变，可以继续关注基建ETF（159619）、建材ETF（159745）、汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）、家电ETF（159996）等。
此前我们提到近期汽车板块迎来多项利好，包括减征购置税、新能源车下乡等，上海地区复产复工也推进的较为顺利。中汽协根据重点企业上报的周报数据推算，5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%，行业销售数据预计恢复较好，汽车ETF（516110）自4月底部以来反弹已超36%。后续可以继续关注汽车ETF（516110）和新能源车ETF（159806）。
来源：中汽协
除了汽车之外，家电也是促进消费的抓手之一。近期全国多地陆续推出家电补贴政策，多个地区发放了消费券，家电作为大众消费最常见的品种名列其中。工信部也表示，后续将组织家电、绿色建材下乡等等活动，进一步地促进大宗商品的消费。
根据数据宝统计，第一轮家电下乡实施后的2009年至2014年期间，A股家用电器行业营收和净利润均保持增长状态，其中行业净利润增速连续六年高于同期A股整体水平。近七年中除2015年、2018年家电行业净利润经历短暂下滑外，一直都是增长状态。
由于疫情的冲击，今年618对于家电行业二季度业绩至关重要。商家扶持、折扣力度加大是各平台今年618关键词，各家电品牌折扣力度也略高于往年以刺激消费。无论是品牌方还是平台方的数据均显示，今年618家电销售迎来了“开门红”。例如京东平台家电产品中，中高端家电成交额同比增长超8倍，开门红10分钟家电预售付尾款成交额同比增长超3倍。
去年以来家电行业调整明显，一方面是因为上游原材料成本提升，另一方面是国内疫情导致的消费场景的缺失，目前板块PE估值16.48倍，处于历史低位。家电行业最坏的时间可能已经过去，前期影响家电行业的负面因素也在消除。随着稳增长大背景下地产政策的放松以及政府对家电消费的刺激，家电行业的配置价值逐渐凸显，可以关注家电ETF（159996）。感兴趣的小伙伴也可以回看《徐成城：稳增长主线下，把握家电投资机会》。
来源：Wind
海外方面国际油价再度走高，尽管OPEC+决定7月和8月将原油产量较原计划增加21.6万桶/天，提高到64.8万桶/天，但市场一方面认为增产幅度仅相当于全球需求的0.4%，对现有供需的影响非常有限，另一方面对产能增加的能力表示质疑。
来源：Wind
目前OPEC+成员国中真正有增产和出口能力的仅有沙特和阿联酋，在今年既定增产目标完成后，两国剩余产能分别为48万桶/天和101万桶/天，额外的极限增产能力为150万桶/天，而俄罗斯因欧盟禁运可能导致的产量缺口将超过200万桶/天，难以弥补。
短期内全球通胀形势不容乐观。美联储官员上周的讲话也基本显示，美联储会进一步通过加息来抑制通胀，6-7月的议息会议均加息50个基点仍然可能性很高，美国三大股指上周也小幅回落。
此外，美联储副主席Brainard表示，现在很难找到9月暂停加息的理由。克利夫兰联储行长Mester表示9月开始将根据通胀情况进行加息，目前还未得出通胀见顶的结论。市场开始预计9月有60%以上概率加息50bp，短期美联储可能很难松手，可以关注本周将发布的美国5月CPI和核心CPI数据。
来源：CME、中金公司
上周五美国非农就业报告显示，5月非农就业人口增加39万人，预期为增加32万，失业率维持在3.6%，薪资年率增速5.2%，仍保持较高的增长速度。虽然5月非农就业新增创2021年4月以来的13个月最小增幅，但劳动力市场依旧趋紧，没有改变美联储延续激进加息的预期，紧缩进程对于全球市场可能还会有冲击。
最后附常推ETF图
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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