#老司基硬核测评#
今年以来以余额宝为代表的的货币基金收益持续下跌，截至5月20日的平均近7日年化收益率为1.78%，已经跌破2%关口。而短债基金，由于收益高于货币基金，同时风险较低，受到投资者的欢迎。短债基金的规模和发行量都增长较快。雪球这一次选取了10只短债基金进行全方位评测的活动，应雪球的邀请，下面我对10只短债基金进行个人评测，欢迎球友批评指正。
本文较长，主要内容包括：短债基金简介，短债基金与货币基金、存单基金的优缺点对比，投资短债基金的注意事项，10只基金的详细评测。
如果只想看评测，可以主要阅读第四部分10只基金的详细评测.
一、短债基金简介
短债基金是投资于短期债券的基金。（以007915为例，招募说明书约定，基金投资的短期债券是指剩余期限或回售期限不超过 397 天（含）的债券资 产，主要包括国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、政府支持机 构债、政府支持债、地方政府债、短期融资券、超短期融资券、次级债、可分离交 易可转债的纯债部分等金融工具。）
本文测评的基金里面有7只是短债基金。（007915、007014、011919、007515、005754、006519、007790）
还有008774、008864、006360三只中短债基金，中短债基金投资的债券是指剩余期限不超过三年的债券资产。
一般来说，剩余期限越长的债券收益会更高一些，风险也会更大一些。
短债基金（包括中短债基金）投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，不投资股票和可转换债券。
二、短债基金与货币基金、存单基金、银行理财产品（现金管理类）的优缺点对比
1、主要特点对比：
2、短债基金的优点：相比货币基金投资范围更大，久期更高，收益率更高。申购赎回比较灵活，没有存单指数基金的7天锁定期。门槛低于银行理财产品。
3、短债基金的缺点：风险高于货币基金，一般要收申购赎回费。a类短债基金要降低赎回费，持有期需要长一些。005754、006360、007014、011919、007515需要持有30天才能免赎回费，持有7天至29天赎回费（0.1至0.5%）。其余5只持有7天免赎回费。c类短债基金免申购费，但有销售服务费。
由于短债基金要收申购赎回费，摩擦成本较大，所以不能像货币基金和银行t+0产品一样随时赎回。
三、投资短债基金（含中短债基金）的注意事项：
1、要有合理的收益率预期，要坚持短债基金的现金管理工具定位，不要抱有不切实际的预期。短债基金属于较低风险产品，收益也会相应较低。
N11010.CSI中证1债指数(利息再投资）近1年收益为3.48%。中证综合债指数(利息再投资）从2019以来收益连续多年小幅降低。非优质品种的收益可能不太稳定，甚至不如货币基金；
2、流动性也不如货币基金和银行的t+0理财产品。
3、风险高于货币基金，存在不保本的风险。
4、要注意申购赎回费，尽量持有较长的时间。要持有7天以上才可以免赎回费。如果在7天内赎回会面临1.5%的赎回费。
5、要注意具体短债基金的持仓安全性，对于部分靠信用下沉（持有低评级债券）、超久期限制获得高收益的短债基金要回避。
6、长期来说，债券基金的收益低于股票和股票基金。
四、10只债券基金的评测
因为8只债券基金分别属于不同的类型，所以进行分类测评。
短债基金：7只，（007915、007014、011919、007515、005754、006519、007790）.
1、基本情况：
2、绝对收益情况：
绝对收益情况（截止2022.5.25）
7只基金成立以来每一年都是正收益。
近1年回撤（截止2022年5月20日），007515回撤最小。
3、相对收益情况：
与同类基金的比较，007915：
近1年表现良好，四分位排名是良好，近2年表现优秀，四分位排名是优秀。
007014：
近1年表现良好，四分位排名是良好，近2年表现优秀，四分位排名是优秀。
011919：
成立时间较短，近6个月表现优秀，四分位排名是优秀。
007515：
近1年表现一般，四分位排名是一般，近2年表现良好，四分位排名是良好。
005754：
近1、2年表现优秀，四分位排名是优秀，近3年表现良好，四分位排名是良好。
006519：
近1年表现一般，四分位排名是一般，近2、3年表现良好，四分位排名是良好。
007790：
近1年表现优秀，四分位排名是优秀，近2、3年表现良好，四分位排名是良好。
与同类基金相比：007790和005754表现比较出色。
与业绩基准相比：因为7只基金的业绩基准有一些差异，为了方便比较，我用N11010.CSI中证1债指数(利息再投资）来做基准。
成立以来一直跑赢业绩基准，表现较好。
近1、2年有完整数据的6只基金都跑赢业绩基准，近3年有完整数据的2只基金都跑赢业绩基准，今年以来只有006519跑输业绩基准。
4、风险收益分析及最大回撤、波动率：
以近2年的数据来看，007915和005754信息比率、夏普比率高于同类，表现较好。
近1年回撤（截止2022年5月20日），007515回撤最小。
近1年波动率，007515回撤最小。
5、投资组合分析：
007515和011919债券占比84.5%和84.23%，其他5只基金在债券占比95%以上。007515和011919持有较多的买入返售资产。
7只基金的2022年1q债券占净比，005754最高达121.86%，007515最低为89.57%。杠杆有高有低，结合信息比率来杠杆高的005754和007515表现较好。
债券品种配置：
7只基金都以企业短期融资券为第一重仓品种，中期票据为第二重仓品种（007790除外）。
重仓债券：
007915：
:007014：
011919：
007515：
:005754：
:006519：
:007790：
7、基金经理：
007014和007515基金经理任职回报还不错。
8、收益来源:
7只基金的收益中债券利息是主要来源，007915和007515有较大比例公允价值变动收益。
小结一下：7只基金成立以来每一年都是正收益。能跑赢业绩基准，近1、2年表现良好，其中007915和005754表现较强，回报较高，最大回撤也表现出色。
中短债基金，3只，见下图
1、基本情况：
2、绝对收益情况：3只基金每一年都是正收益。表现不错。
3、相对收益情况：008774和008864近2年业绩出色，四分位排名是优秀，006360近3年表现良好，四分位排名是良好。
008774：
008864：
006360：
与业绩基准相比：近2年008774和008864跑赢业绩基准，表现较好。006360跑输基准，表现一般。（3只基金的业绩基准不尽相同，为了计算方便统一用中证3债指数利息再投资，）
4、区间风险收益分析（2020.5.22至2022.5.25）：
008864和008774区间信息比率表现较好，超额回报较高，表现出色，006360表现一般，回报低于中证3债指数（利息再投资）。夏普比率方面008864和008774表现较好。
综合来看008864和008774风险收益表现较好。
5、投资组合分析：
3只基金债券占比在92.5%以上，
2022年1q，006360债券占净比117.92%最高，其他2只在95.94%至92.57%之间。（有趣的是债券占净比最低的008864，2022年至今收益反而是最高的，也就是008864杠杆最低，业绩反而最好。）
3只基金的持仓债券种类对比：
008864和006360第一重仓是企业短期融资券，008774第一重仓是中期票据。
重仓债券对比：
006360：
:008774：
008864：
3只基金差异较大。
6、波动率和最大回撤
3只基金近1年最大回撤和近1年波动率数据较好，排名优秀。其中006360表现最佳。
7、基金经理：
008864的赵慧基金经理任职年化回报最高。
8、基金评级：
006360晨星评级为4星，另外2只暂时没有评级。
9、基金收益来源：
3只的债券利息收入主要来自持有的债券利息，其他收益贡献为较少。其中投资收益为负。
小结一下：3只基金成立以来每一年都是正收益。008864和008874能跑赢业绩基准，回报较高，006360波动率和最大回撤表现出色，总体来说008864和008874表现较好.
风险提示：风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，据此入市风险自负。债券基金风险高于货币基金，债券基金不保证保本，运作可能存在利率、信用等风险，基金过去的业绩不代表未来。
#雪球公募达人计划# #球友种草季# @今日话题 @蛋卷基金 @雪球号直通车 @雪球创作者中心 @创金合信基金 @创金合信王妍 @博时基金 @华安基金 @西部利得基金 @中加基金 @南方基金 @华宝基金套利 @科技ETF @华宝油气 @美国消费LOF，@财通证券资管 @招商基金 @鑫元基金 @南方基金 @平安基金 @嘉合基金 @汇安基金
@恒越基金@鹏华基金
@球友福利
@ETF星推官 @ETF热榜追基 $鑫元中短债A(F008864)$ $财通鸿益中短债债券A(F006360)$ $招商银行(SH600036)$