2022.5.27.精选指数估值播报——布局偏股混合基
资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、天天、韭圈儿、慧博
关键词
热点信息、同业存单基金、ETF互联互通、保障性租赁住房REITs、全市场低估磨底阶段、估值洼地布局场外偏股混合基
目前全市场估值1档，BEYD=0.43（0.5<BEYD<1.0为2档）
（1档低估、2档正常偏低、3档正常偏高、4档高估、5档泡沫）
如果进入1档，定投低估值的指数；对于高估值优质指数，也可定投；对于正常估值指数，如果出现趋势低位，可以分批买入
下一交易日操作计划
低估定投场外版：
宽基：MSCI中国A50；
行业：无；
策略：无；
港指：无；
国际：无；
债基：无；
趋势定投场外版：
无；
沪深300策略定投：
无；
趋势波段操作场外版：
主动基：考虑工银前沿医疗；
指数基金：无；
可转债：无；
GARP策略场外版：
FOF组合：考虑兴全优选进取FOF。
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1、据券商中国，Wind数据统计，全市场一共有704只货币基金的平均近7日年化收益率，已经跌破2%关口。在货币基金收益率下行的背景下，低风险偏好资金亟需寻找投资新去处，近期，同业存单基金、短债基金、短融ETF等多款“货基替代品”走红。
据经济参考报，又一只百亿元“爆款”基金产品宣告成立。日前，平安基金发布新基金成立公告，旗下产品平安同业存单指数7天持有大卖100亿元，这也是继招商基金、华夏基金后，又一只募资规模超过百亿元的同业存单指数基金。近段时间，同业存单指数基金受到投资者热捧。刚刚获批的第三批6只同业存单指数基金也将拉开发行帷幕。此外，国内第四批同业存单指数基金也于日前正式获批。
2、今年以来，互联网板块继续演绎“越跌越买”的趋势，6只跟踪中证海外互联网或是恒生互联网科技指数的ETF年内吸金超200亿元。多位业内人士认为，互联网板块政策底逐步明朗，随着未来疫情影响逐渐减弱，互联网板块在下半年也有望迎来盈利拐点。
3、震荡行情下，今年以来清盘基金数量已达68只。同时5月以来，多只基金发出规模“预警”——资产净值连续多日低于5000万元，已到清盘边缘。分析人士指出，面临清盘的基金，大多是投资业绩不佳的产品，在投资者赎回后规模下降成为迷你基金。特别是中小基金公司在震荡行情下勉强成立的产品，可能在很短时间内触及清盘线。
4、创业板指每日杠杆（2X）产品在港交所上市。这是境外市场首只跟踪A股创新型企业的杠杆ETF，产品跟踪创业板指港币计价指数，通过掉期投资工具，实现相当于指数每日两倍的收益率。产品上市以来运行平稳，份额增长83%。深交所表示，创业板指汇聚成长创新龙头企业，高成长性特征鲜明，已成为境外投资者配置A股重要标的。目前，创业板指已在中国香港、韩国、美国等市场先后上市5只产品。
5、ETF互联互通来了，A股再引“活水”。中国证监会和香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理。证监会同时起草《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，明确投资者识别码安排，以及证券公司、公募基金管理人相关要求等。两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则，积极推进技术系统开发及测试、投资者教育等各项准备工作，预计需要2个月左右准备时间。
沪深港交易所明确ETF纳入互联互通标准：内地市场ETF过去6个月日均资产规模达15亿元人民币，且成份证券以沪深股通标的股票为主；香港市场ETF过去6个月日均资产规模达17亿元港币，成份证券以港股通标的股票为主，且不含合成ETF、杠杆及反向产品。同时，此次纳入标的的ETF须满足上市6个月、标的指数发布已一年等要求。原则上，纳入标的ETF每半年调整一次。
6、保障性租赁住房REITs来了！证监会办公厅、发改委办公厅联合发布通知，推动保障性租赁住房REITs业务规范有序开展。通知严格落实房地产市场调控政策，在发起主体、回收资金用途等方面构建有效的隔离机制，压实参与机构责任，切实防范REITs回收资金违规流入商品住宅和商业地产开发领域。证监会将鼓励权属清晰、运营模式成熟、具有可持续市场化收益的保障性租赁住房发行REITs，推动试点项目尽快落地，同时加强市场监管，督促原始权益人和中介机构诚实守信、归位尽责，确保保障性租赁住房REITs行稳致远。全国首批保障性租赁住房REITs项目正式申报。
7、上交所与中证指数公司公告，决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，6月10日收市后生效。其中，上证50指数更换5只样本，调出浦发银行、中国联通、山东黄金、工业富联和新华保险，调入包钢股份、北方稀土、恒力石化、三峡能源和华友钴业；科创50指数更换5只样本，调出心脉医疗、安恒信息、虹软科技、昊海生科和晶丰明源，调入时代电气、晶科能源、格科微、珠海冠宇和长远锂科；上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本。
8、全市场估值模型显示，目前处于市场低估磨底阶段
目前全市场处于估值洼地，下面几图为万得全A、沪深300、中证全指的估值走势图，可以看出均处于历史低位，接近或低于-2标准差的位置。
9、估值洼地布局场外基金
上周的贴子介绍了在全市场估值洼地布局场内ETF的情况，本篇介绍配置场外基金的情况。场外主动基，可以参考偏股混合型基金指数，当然这个指数类似于FOF指数，却并没有指数基金跟踪，但有另一个类似的FOF指数基金可以参考，那就是工银股混。
中证工银财富股票混合基金指数(930994)，简称工银股混
基于基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建综合评价体系，从偏股型公募基金中选取综合得分最高的基金作为指数样本，为市场和投资者提供更丰富的基金业绩基准和基金投资标的。该指数系列样本每季度调整一次，生效时间分别为2月、5月、8月和11月的第11个交易日。目前该指数二季度已于5月9日调仓。
现有持仓24个基金，等权配置，每只基金仓位4.26%左右
跟踪该指数的FOF基金为富国智诚精选3个月，007898
下图为工银股混与富国智诚、兴全优选、中证800、沪深300走势对比图，另外偏股混合型基金指数的走势与工银股混几乎重叠，就不展示了
和中证800全收益指数的对比
注：部分资料来源@肥常网页链接
如果想配置场外主动基，可以有以下几个方案供参考：
1）富国智诚精选007898，优点省心，缺点收费稍高，跟踪误差稍大
2）直接等额购买工银股混的24个成分基，优点省一点费用，缺点费神劳心
3）兴全优选进取3个月008145，优点省心，比工银股混波动更平滑，缺点收费稍高
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截止2022年5月27日，全球主要指数估值表：
美国股市反弹上涨，欧洲股市上涨，日本股市上涨，港股振荡横盘。石油上涨、黄金振荡上涨、国债收益率下行，债券市场上涨，可转债整体振荡微跌。房价指数4月份比3月份继续下跌，房市近2个月来进入趋势中低位。主动基市场整体振荡横盘。
截止2022年5月27日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，没有指数进入泡沫高估，上图估值高于红色高估线的即是；相比上周指数高估的数量没有变化。
有28个指数进入低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量增加2个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如白酒、纳指100、质量指数、医疗等，大于15%左右的为良好，比如食品、消费、医药等。
截止2022年5月27日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表指数净资产增长性BVG较高。比如中概互联、500质量等。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产增长的波动较大，说明增长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性EVG较高。比如中证白酒、500质量等。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业等。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数利润增长性的波动较大，说明盈利相对不太稳定，或周期性较强或行业政策性影响较大。比如证券公司、中证红利、中概互联等。
截止2022年5月27日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，
目前没有指数进入波段趋势底部区域，上表中绿色标识即是，相比上期数量没有变化；
目前没有指数进入波段趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上期数量没有变化。
注：波段趋势指标仅用于策略定投参考，也可以用来进行波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有直接联系。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
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