用好自己的优势，小散也能战胜机构！
在搞清楚这个事情之前，我们必须要明白一件事，那就是：基金经理永远是在做相对收益，而个人投资追求的是绝对收益。
虽说有些基金经理强调自己追求绝对收益，但是，无法避免地，人们还是会将其基金和基准比，偏股类基金，人们通常喜欢将之与沪深300比。
实际上，对比专业的机构投资者，散户有着非常明显的优势：
优势一、资金完全受自己控制。
当然这一条的前提是资金无杠杆或者杠杆在可承受范围内。
因为，杠杆资金可能是不受控的。
相对于机构，散户最大的优势是对自己的资金有着绝对的支配权。无业绩考核、无各种榜单排名的压力，可以静待花开，不因外力影响而导致动作变形。
我们可以满仓，可以空仓。这一点上，完胜基金经理。
基金经理对仓位的掌控受以下几个因素影响：
一是合同。
股票型基金的股票仓位要占到八成以上，偏股型基金的仓位要占到六成以上，那么，就算市场已经发生了系统性高估，即使是2015年612那样的大顶，此类基金也很难通过降低仓位来降低风险。
二是业绩考核压力。
这一点，我们从基金经理的发际线便可窥见一二，实际上，高收入的背后，基金经理是个高强度的工种，要面对基金公司的内部考核机制，外部各种平台、媒体的排名等各种内外部压力。
尤其这几年，基金越来越受到外界的关注，基金三方平台的活跃度提升，业绩一旦下滑便可能招致投资者的质疑，甚至是谩骂。
三是能力圈。
一个人的精力是有限的。基金经理绝大部分是从研究员做起，研究员时的研究领域，以及后来当基金经理后专注的领域都是有限的。
轻易跳出自己能力圈选股是非常危险的事，因此，即使他重仓的行业或者个股已经高估了，他也可能继续持有。
四是规模。
规模太大后，一是调仓难度加大，摩擦成本变高，其次规模膨胀后，可能出现能力圈内可以选择的股票太少。
尤其对于高换手的交易型基金经理以及擅于在中小盘股票中掘金的基金经理，规模影响更大。
五是受资金申赎的影响。
基金业绩非常好的时候，可能申购量特别大。
此时，便产生一个悖论。
业绩高点，通常也是个股涨到很贵的时候。此时，基金经理可能在能力圈内找不到那么多的股票买入。而基民的申购热情不减。
此时，我们能看到，有一些基金经理限购了。
但是，限购的毕竟是少数。
相反，业绩很差时，此时明明股市中有不少性价比高的股票，但是，人们纷纷赎回，基金经理也只能被动卖出。
这一点，在2018年表现得淋漓尽致。我记得当时的主要消费杀得很厉害，茅台一度跌到505，当时，我买了一只消费类基金，后面因为规模不断萎缩，居然清盘了。
基金经理不知道便宜吗？当然知道！但是，基民不买账，基金经理也只能为了应对赎回而忍痛卖出。
优势二、资产配置的自由度。
这点，前面也有提到。我们可以根据估值情况，特别便宜的时候，将仓位做到九成甚至以上。高估时或特别高估时，我们可以将仓位降至三成以下，甚至更低。
而研究后，我们会发现，基金经理由于受到前文说的各种影响，他们是不擅长或
者说不会去做择时的。
他们的择时空间至多仅限于从九成以上降到六成以上，并且，由于后市的不可确定性，如果基金经理因为择时而导致跑输，就可能不被投资人理解。
大家一起跌没事，别人都在涨，如果你因为降低仓位而跑输就会饱受诟病。
这方面，散户的自由度显然大了太多。
我们可以通过股债的配置进行大择时。
此时，有小伙伴会迷惑，不是说不要择时吗？我们这里说的不是那种频繁地根据短期消息而做的小择时。而是根据资产配置的需要进行大择时。
例如，像2015年的高位，2018年初的高位，2021年2月的高位，我们可以适当降低仓位。当然，有些高位是事后才知道的。
但是，我们可以根据估值情况来降低仓位。不求卖在最高。事实上，也几乎不可能卖在最高点。
此外，我们知道，散户相对于机构还有一个明显的特点，就是资金量小。这样，一些流动性比较差的品种，例如场内的折价封基等对散户就比较友好。
大资金由于对流动性要求高，买不了。
劣势一、选股上的劣势。
绝大部分散户都有这个劣势。个股的弹性远比基金高。而我们选择基金，就是在规避自己选股上的劣势，借助经过专业训练的基金经理帮我们实现。
因此，我经常强调要找到和自己投资理念相匹配的基金经理。这样下跌时才能拿得住甚至敢于逆势加仓。
劣势二、人性的弱点。
追涨杀跌是投资中人性最大的弱点。在人性的克服上散户明显要劣于经过长期专业训练的机构。
明白自身劣势，我们至少要做到：高不买、低不卖。
其实有些高点并不难判断，我经常举的一个例子就是“白酒没有泡沫，啤酒才有”，相应地，一些重仓白酒的基金经理收到追捧，这时候的白酒大概率是高估的。
That’s all.
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注本雪球号：不在此山中