1、上周复盘与分析
（1）上周表现：
上周（5.9-5.13）申万医药指数上涨4.11%，涨跌幅位列全行业第8，跑赢沪深300指数，跑输创业板指数；HKC 医药C 上涨0.79%，报2614.26。本周医药板块整体较为强势。权重大票企稳，主题中小票唱戏。主题线上，新冠还是最强，落脚点围绕君实供应链、阿兹夫定供应链及千金藤素主题，未明原因肝炎条线也是主题线中有所表现的。另外其他个股都是“底部+增量逻辑”、大单品逻辑、超跌科创逻辑等。
（2）原因分析：
本周市场走势是外部脱敏的，外盘不好，咱们自己还行，前期超跌阶段性极致交易结构出清+预期上海开始复工复产落地让市场得以持续反弹，部分成长性行业开始企稳反弹，医药作为成长性板块也是表现不错的，阶段性风险偏好在提升，但权重机构票因为市场担心外资因汇率和海外市场情况撤出预期而导致表现无力，但总体也是企稳的，所以反弹过程中落到了中小市值，走两个逻辑，要么围绕超跌出清股价低位个股，稍微配合点逻辑变化就可以表现一波，毕竟阻力小。要么围绕主题，寻求最强和最新的发力点，最强的是新冠线中的君实生物条线和阿兹夫定条线，因为市场预期两个产品近期会有所进展，大家看到供应链中包括辅料、中间体及API外包、制剂外包、商业等相关可能性公司都表现不错。在疫情持续刺激下，新冠热度持续，在这种环境下，就会成就千金藤素这种主题。伴随着阶段性风险偏好的提升，大单品逻辑、超跌科创逻辑都会得到阶段性演绎。
（3）当下展望：
比较纠结，成长股属性在近期国内外经济大势影响的环境下比较吃亏，但未来2-3个季度业绩相对确定性和跌了近10个月后的筹码出清都具备比较优势，当下是两个因素的对抗，我们倾向于在今年后续医药确定性比较优势会强化。目前已进入业绩真空期，因疫情影响，今年业绩不能线性推导，需仔细评估，估值体系也不能简单以过去三年牛市来简单对比，超跌反弹后找主线，阶段性业绩还是王道，总体自下而上谨慎选股，寻求结构机会，重点关注疫情影响小且确定、低估值高增长超跌个股。短期主线可以重点关注疫情线（近期催化，北京疫情继续复杂、台湾疫情炸裂、朝鲜出现大量不明发热、亚洲杯延期、欧疾控上调Omicron的BA.4和BA.5为VOC等提示疫情继续复杂）、中药条线等，还有着眼长期等待大波动市场提供的优质资产超跌机会。疫情线要注意精选和节奏，逐步进入高难度区间，君实供应链里面确定性强但表现不多的标的比如九洲药业、华海药业等还可以继续重点关注，另外就是新出来的有供应链关系的标的也可以，其他要注意博弈问题。另外，周末信息比较多，似乎利好来的太集中了，一定注意节奏。
（4）个股事件：
迪哲医药：戈利昔替尼(DZD4205)临床研究数据获选2022年第27届欧洲血液学协会年会(EHA)口头报告；众生药业：新冠药获批临床；通策医疗：7.69亿收购和仁科技29.75%股权；海翔药业：与北京鑫开元医药签署了《战略合作协议》，共同推动CMO/CDMO。
