兵分三路！既是防守也是进攻

今年以来，A股进入了跌跌不休的行情，既是麻烦，也是机遇。

整理一下思路，看看眼下的麻烦到底是什么？机遇又如何把握呢？

一、眼下的麻烦——经济下行、YI情与美联储加息

大A这次下跌的主因，我认为分内因和外因两部分。

内因主要是经济下行以及突然爆发的YI；外因则是美联储加息预期突然增强，引发的全球资产价格重估。

1）经济下行

先看经济下行。今年经济要实现5.5%的预定增长目标，压力其实很大。三驾马车里，出口虽未停歇，但也不会超预期了（以我在浙江的了解，今年出口企业压力相当大）。

投资虽已提前布局，尚未有超预期的大动作。目前为止，我认为大基建可期。

消费是三驾马车里最后的希望，但突如其来的YI情让消费和服务的增长出现了不确定性。

可见，经济下行的压力中短期内将一直存在。

2） YI情

如果说经济下行是被市场充分评估的事件，那么YI情则是意外。可以看到（见图），在3月12日上海YI情爆发的那一天，A股顺势大幅下落下跌，之后一直难有起色。

3） 美联储加息

美国加息是预期内的事，但这次突然增强的加息预期，则是另一次大跌的开始（见图）。

内、外因交错，引发了A股开年以来的跌跌不休，数次失守3000点。

二、影响

麻烦找着了，问题到底大不大呢？

我觉得还不算太严重：

1）经济符合预期

经济下行其实已被市场充分预期。甚至政策面，都已提前布局了大基建。要求基建积极布局，超前布局。目前，大基建给我感觉有种“托而不举”的样子（想歪的自行面壁去*），但难保哪天它受到指示突然发力了呢？总之，我觉得经济下行对A股的打压有限。

2） YI情可控    

至于突如其来的YI情，我觉得可控。防YI政策已经定调，目前上海等地的形势正在加速好转，我觉得YI情对A股估值的抑制作用即将消失。

3）拉长周期看加息不影响股市

美联储加息预期突然增强，RMB贬值，货币加速流出，外因对A股的影响可谓深远。但这都是短期的，据统计，加息对股市就是一个前期的冲击，冲击过后，股市该怎么走还怎么走。

三、三路进军

原因找了，影响分析了，接下来聊聊我的思路——兵分三路抄底，即使防守也是反攻。

(注意：这是我的思路和操作，不是投资建议。不保我做的是对的，即使对，短期内波动也会很大。)

我打算在我年初资产配置基础上，根据市场下跌情况，借道ETF兵分三路，补足我的资产配置仓位。

借道ETF分别是：中概互联、医药、和中证500，每月定投，直至预定仓位（不是满仓，具体多少可参考：网页链接）。

1） 中路直击中概互联

去年我看风向不对，跑了。。事后看来还比较明智，中概跌成了中丐。。但其实，我是一直看好互联网科技领域的。

首先，“软科技”也是科技，互联互通依然是未来的发展方向。虽然业务增长不会再像过去一下，动辄50%、100%的爆发性增长了，但需求依然在增长，潜力依然存在，在资本无序扩张被叫停后，互联网行业有望迎来一个相对稳定的温和增长期。

其次，像腾讯、美团这样的企业，可替代性极低。尤其是在资本被盯着之后，再难有烧钱的PPT企业进来搅局，竞争格局更加的稳定。

用张坤的话来说，不看需求，看供给。互联头部企业还是有盼头的！

标的方面：中概30 、中概50、$恒生科技ETF(SH513130)$    皆是不错的选择。

也可以保持总体仓位稳定，切换着持有。如，当（513050）大幅溢价时，可以切换仓位到（159605）or（159607）。

我个人年初开了恒生科技的头寸，龟速定投加仓中，目前“小亏”17%。

2）左翼包抄医药

无论是从估值还是从周期来讲，医药毫无疑问是底。跌的最惨，跌的最深，只有中丐能与之“媲美”！

医药行业的专业性又很高，所以我依然选择借道基金。这种竞争格局经常会变的科技属性、专业属性比较强的行业，主动型基金会是一个不错的选择。

从以往的经验看，医药行业的见底和反弹都十分迅速。但这次局势变了，我认为目前医药在筑底，在政策底出现以前，我们有一个很长的时间可以慢慢定投，左翼包抄，稳步布局医药。

3）右翼包抄中证500

沪深300，还是中证500？这是一个问题。

这次我选择中证500，因为从估值上看，沪深300还没有见底，而中证500已经创了新低。但是中证500也有自己的问题，它太杂了，就像一个大杂烩，成分股里各行各业都有，尤其是现在分化行情下，有些行业明显处于估值从顶部下来的区间。

瑕疵是有的，但总体来看，中证500处于历史大底，所以我依然选择了它。

标的方面有各种增强，如我持有的西部利得中证500增强和申万菱信中证500指数优选，场内的还有500成长（159606），都挺不错。我将慢慢定投，慢慢建仓。

结束语：

兵分三路，既是防守也是进攻！

希望能在大盘处于价值区间时多吸筹、吸好筹。在下跌的日子里，慢慢扎根，不倒在黎明前。也期待在股市走牛时，跟上节奏，势如破竹！

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