马斯克说，“指数基金之父”约翰伯格去世前讲了个事，被动投资在整个市场里太大了，应该更多做主动投资。
其实望京博格在翻译约翰博格最后一本书《坚守》中提到，约翰博格担心指数基金过大之后，指数基金采用的被动管理，对于上市公司也是按指数编制规则进行买入，但是作为上市公司股东如何更有效行使股东权益的问题，这个是指数基金迫切需要考虑的问题。
望京博格接着从两个角度分析一下：
一、指数基金仅是工具，选哪个指数基金是主动的！
在金融领域流行一句话：
“只有被动的工具，没有被动的投资组合。”
通俗的讲指数基金仅是工具，但是选择哪个指数基金是主动的。其实海外买方投顾模式很成熟了，高净值投资者都是依据投资顾问的建议构建组合。
这个构建组合的过程是主动的，由于指数基金费率低廉（差不多0.04-0.2%左右，国内的指数基金相比海外指数基金费率还比较高，未来还会进一步降低），投资顾问优选低费率的指数基金为客户构建组合。换句话说：过去通过N只股票构建组合，现在通过N个一揽子股票（就是指数基金）投资组合。
所以指数基金仅是工具而言，买卖哪个指数基金是主动的。
如果投资者选择卖出大盘ETF，买入小盘ETF，对应的就是投资大盘股的资金流出，投资小盘股的资金流入。
如果投资者选卖出新能源ETF，买入军工ETF，对应的就是投资新能源的资金流出，投资军工的资金流入。
总之，投资者选择不同的指数基金对于市场的资金流向还是有影响的。主动基金影响的是某个具体的股票，指数基金影响的是某个具体的板块。
二、国内指数基金正处于快速发展时期
美股的指数基金规模已经超过主动基金，关于主动基金与指数基金之间的争论已经持续快50年了。
自指数基金诞生之日起，指数与主动的争论不断，“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”。指数基金严重影响主动基金经理的饭碗，所以大家也不要太在意主动与指数之间的争论，结果都是公说公有理婆说婆有理。
在美国指数基金规模超越主动基金本质原因：买方投顾的崛起与指数基金规模强大，两者相辅相成，把传统的主动基金经理给“肢解了”。
主动基金经理有两个权利，组合构建权（买什么具体个股）与资产配置权（买多少股票，多少债券）。指数超越主动之后的结果就是：组合构建归指数基金，资产配置权归买方投顾了。 并非大家简单理解的被动投资超过主动投资了，而且主动权从基金经理手里面让渡要投顾手中了。
问题来了，还有一个问题没有解决，指数基金如何形式股东权利呢？
【5月10日】迈瑞医疗召开了股东大会，它作为华宝基金的医疗ETF(SH512170)的第一大成分股，持仓占比为10.79%；
【5月12日】温氏股份将召开股东大会，它作为招商基金畜牧养殖ETF(SH516670)的第一大成分股，持仓占比为11.73%；
【5月16日】东方雨虹将召开股东大会，它作为国泰基金建材ETF（SZ159745）的重仓股，持仓占比达15.01%
【5月18日】宁德时代将召开股东大会，它作为华安基金创业板50ETF(SZ159949)的第一大重仓股，持仓比例高达24.21%；
【5月20日】牧原股份将召开股东大会，作为国泰基金养殖ETF(SZ159865)的重仓股，持仓比例为10.24%；
我们以规模500亿左右的上证50ETF为例，
根据一季报，贵州茅台为上证50ETF的第一大权重股（15%），占比市值77.4亿元，这个相比两万亿的茅台而言，其占比流通市值的比例仅为0.36%，基本没有啥话语权。
在看看贵州茅台的流通股持有人
招商白酒占比流通股比例0.5351%，50ETF占比0.3576%。在国内公募基金并没有美国那么大，即便我们有25万亿的公募基金，其实股票持仓也就4-5万亿左右，其实指数基金规模1.5万亿左右，占比不到1/3。
目前公募基金在上市公司治理方法还没有什么发言权，不代表未来没有！或许，我们应该早点思考，公募基金如何更有效的参与公司治理，公司治理好了股价上去了，基金持有人才是真正的受益者。
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