如果说A股市场哪只指数最重要，那么一定是：沪深300指数(000300.SH)
沪深300指数，由上海和深圳证券市场中市值最大、流动性最好的300只股票构成，这些股票基本上是国内各行各业的主要龙头公司。
沪深300指数的编制方法合理有效，覆盖面广泛且均衡，可以说，沪深300指数对A股市场整体表现代表性最强的指数。如果说“股市是经济的晴雨表”，那么沪深300则是最能反映中国经济发展状况的晴雨表。
更进一步说，投沪深300就是投国运，这也是沪深300指数长期看涨的最根本逻辑。
正因为此，在基金业绩比较基准等专业领域，沪深300指数都是最重要的基准指数。
此外，沪深300指数也是A股市场跟踪基金规模最大的指数，它的最新跟踪基金规模高达2154亿元，而第二名的中证500指数，规模只有沪深300的一半左右，也就是1130亿元。
跟踪基金规模最大，说明投资者投入到这只指数中的真金白银是最多的，这也验证了这只指数的重要性。
跟踪沪深300指数的指数基金共计159只，其中规模最大的是300ETF(510300.SH)，最新规模为491.87亿元。
最近，300ETF这只超大型基金的份额创新高了，这是一个值得注意的现象。
特别说明，这里要注意区分基金规模和基金份额的概念，基金规模=基金份额×基金净值，基金份额发生变化时，就说明有投资者在申赎基金，而基金规模变化时，不一定是投资者在申赎基金，也可能是基金净值变了。
下图是300ETF的份额走势图：
可以看到，最近300ETF的份额创了历史新高，最高值为4月26号，份额达到135.1亿份，而当天沪深300收盘价正是本轮调整以来的最低点，这是一种巧合吗？
要回答这个问题，我们关键是要搞清楚：ETF份额的变化和股价走势之间有什么关系？
ETF份额的变化，实际上反映的是资金在ETF上的流入与流出，因为份额增加了，一定是有新资金申购进来了，而份额减少了，那一定是有资金赎回流出了。(注：这里先不考虑份额拆分的情况)
那么，资金流入ETF的形式都有哪些呢：
(1)投资者直接在二级市场买入ETF，但是有买就有卖，二级市场的交易并不会引起ETF份额的变化。
(2)套利者进行ETF套利，当ETF溢价时(市场价格大于净值)，套利者会买入一篮子股票并转换成ETF，ETF份额增加，而当ETF折价时(市场价格小于净值)，套利者会买入ETF并将ETF拆分为股票，ETF份额减少。
那么，ETF何时会出现溢价，何时会出现折价呢？
当投资者看好ETF时，就会愿意在二级市场中，付出比净值更高的价格来抢购ETF，这时ETF会出现溢价，反之，当投资者不看好ETF时，就会在二级市场中以比低于净值的价格来抛售ETF，以求尽早脱身，这时ETF会出现折价。
(3)投资者在场外以现金申购ETF链接基金，基金公司拿到钱之后，既可以买股票来换购ETF，也可以在二级市场直接买入ETF，具体看怎样做更划算，这个由ETF的折溢价率决定。
总的来说，ETF的资金流向，由投资者对ETF的需求强弱来决定。
如果参考股票的情况，往往是在上涨行情中，资金会持续流入，因为股价上涨会持续吸引追涨资金进入，而在下跌行情中，资金又会因为丧失赚钱效应和恐慌持续流出，这是典型的“羊群效应”。
股票的参与资金，基本遵循“追涨杀跌”的规律，这也符合我们对股票市场的常识。
但是，据我的观察总结，ETF的参与资金，似乎恰好相反，它遵循的是“追跌杀涨”、“逆向投资”的基本规律，这和股票参与资金有着本质的区别。
具体我们再细看300ETF的份额走势图：
虽然不是100%精准的抄底摸顶，但是300ETF份额在历史上多次反映出沪深300指数股价大周期的顶与底。
2015年牛市顶点，300ETF的份额到达阶段最低，2016年初至2018年初的上涨行情中，300ETF的份额持续减少，2018年初至2018年底的下跌行情中，ETF份额又持续增加，甚至在下跌尾声还加速增加。
2020年4月疫情底时，300ETF又达到一个小高点，之后小幅回落，2021年初本轮行情最高点时，300ETF为阶段低点。
而现在，在沪深300指数从2021年初高点的5900点开始，下跌35%之后到现在的3900点，300ETF的份额也创了一个历史新高。
可见，在市场重要拐点处，或者说是大周期的底部和顶部，ETF资金基本是“低买高卖”，越低越买，越高越卖。
300ETF份额的变化和它的股价走势，呈现出明显的负相关性。
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$沪深300(SH000300)$ $沪深300ETF(SH510300)$ $300ETF基金(SH510330)$