有很多小伙伴今年被热门基金给套在了高位，亏损严重。
股市跌到这个位置上了，已经处于底部区域，不少股票和行业都已经可以开始分批抄底了。
但这引出一个问题：我们用什么抄底才能得到比较好的结果？
按照大多数人的惯性思维，在什么基金上亏的，就要在什么基金上补仓。这种想法真的正确吗？
一、你的惯性思维，会让你的抄底结果大打折扣！
假设你在医药基金上亏损了40%，也就是100块只剩60块了。
现在你手里有100块现金，你准备怎么抄底呢？
很多人都会选择直接买医药基金，通过在底部买入摊低成本，让自己能快速回本。
我们假设医药在未来3年的预期收益是30%，那么你抄底后的3年，账户余额是60*1.3+100*1.3=208元。
相当于3年后，你赚了8块，总收益是4%。三年年化收益也就1%出头。
但是假如沪深300未来三年的预期收益是50%，那么你把100块全用来抄底沪深300，三年后的账户余额是：60*1.3+100*1.5=228块。
最终你赚了28块，总收益是14%，三年年化收益接近5%。
这样一对比，你看到差距在哪里了吧？
所以在底部区间，到底要不要补原来亏损的基金呢？
这个问题的答案是：得看你还能不能找到比原来这个亏损的基金预期收益更高的基金或股票。
在上面这个例子当中，其实就是判断医药基金的预期收益有没有沪深300高。
所以对于那些死脑筋，总想补仓医药的朋友，你们一定要跟其他资产进行对比！
二、抄底用宽基指数的效果更好
很多人都看不起宽基指数，因为大家总是拿着最近十几年的走势图来说事。
确实在过去十几年，宽基指数的收益率并不高。但是大家忽略了一个事实。
当股市开启上涨时，没几个基金能跑赢指数。
而过去十几年宽基指数表现不佳，是因为回撤太大了！
我们以两次熊转牛的历史来看看。
首先看2016年2月29日到2018年1月26日
在这个区间，沪深300的涨幅是56.08%！
但是要注意，这仅仅是沪深300点位的上涨幅度，还没有考虑股息。
当时沪深300的股息率达到了2.5%，算上两年的股息，会比点位的涨幅还要高。
比如博时沪深300这只基金的收益达到了64.98%
在这个区间内，涨幅高于64.98%的基金数量是165个。
在2016年2月29日前成立的基金，一共有3059个。也就是说，沪深300走牛的2年里，只有5.4%的基金跑赢了沪深300。
是不是有点惊讶？原来沪深300牛起来的时候这么猛！
当然，我们还要考虑到基金里面有纯债基和货币基金。
但即便是除去纯债基和货币基金，当时也有2353只基金。那么在含有权益类资产的基金中，也只有7%的基金跑赢了沪深300。
这些基金里包括了行业基金，主动基金和主题基金。他们大都跑不赢沪深300！
再看看2018年10月19日到2021年7月23日
这个区间里，创业板的涨幅达到了202%！
有多少基金跑赢了创业板呢？一共是517只！
看起来好像很多，但要知道，在这之前，一共有6266只基金。也就是说，只有8.25%的基金跑赢了创业板。
即便除去纯债基和货币基金，也有4442只基金。那么跑赢创业板的基金只有11.6%。
看到这些你还敢说宽基指数很弱吗？
说白了，如果你能做好沪深300和创业板的轮动，在A股，你几乎就找不到对手了。
不是还有少数基金跑赢了指数吗？他们有什么共同特征呢？
三、哪些基金在牛市里能跑赢指数？
仔细观察就能发现，在牛市里能跑赢指数的基金一般有两个特点：
1.牛市初期，估值很低；
2.牛市期间，利润增速很快。
说得更直白一些就是那些低估的成长股！
比如，2016年到2017年，白酒和医药就符合条件。
2018年到2021年，半导体、新能源、白酒、医药、周期等符合条件。
看看现在的行业里，有哪些行业符合条件呢？
说实在的，很难判断。
比如：
1.白酒的估值不低；
2.医药的基本面变坏，增速可能变慢；
3.半导体、新能源的估值还不够低，且增速在减慢；
4.强周期接近尾声，周期股的利润肯定会下滑；
5.消费的估值低，且受疫情影响，不知道何时能重新增长。
看了一圈，其实很难找到非常有确定性的行业！
我个人觉得确定性比较强的是中概，一是现在估值足够低，二是政策不再打压，他们恢复的速度应该最快。
但我仍然不可能有100%确定的把握说它三年内能表现最好。毕竟它还面临流动性问题和中美博弈的不确定性。
所以，我们去看历史的时候，总是说得头头是道，但是在预测未来的时候，都跟猪一样。
那么当我们没有确定性把握的时候，就别去赌方向，直接干宽基指数就可以了。
第一，他们确定在牛市会涨；
第二，90%左右的基金在牛市都跑不赢指数。
就这两条理由就足够了。如果还有一些把握性比较大的投资标的，可以适当的超配，比如我自己就超配了中概ETF。但比例也不会太大，那么即便我判断错了，也不会踏空行情。
四、为什么大部分基金跑不赢指数？
昨天的文章，我就提到了，因为股市是一个输家游戏，要赢得输家的游戏，就要少犯错，而不是不停地主动出击。长期来看，在机构化比较高的股市里，绝大部分基金都跑不赢指数。感兴趣的小伙伴可以去看看昨天的文章。
第二个原因是，指数基金的仓位大都在95%以上，而主动基金的仓位很少能加到90%以上。
仓位不够重，在牛市里，肯定就不占优势。
第三个原因是，宽基指数通常是机构配置的标的，他们受到大资金的青睐，在牛市里，更容易被抱团，估值更容易被拔高！而行业基金里有很多不知名的小股票，会拖累行业基金的业绩表现。
五、选什么指数抄底？
要说指数，其实也有一大堆。如何选呢？
首先，我们不应该只买一个指数，如果只买一个指数，其实也是在赌方向。
比如，虽然我认为接下来的一年，沪深300的表现大概率会更好，但这只是一种概率，股市又不是我开的。
所以，我会把几个主流指数都买上，比如沪深300，创业板，中证500，上证50，恒生指数等等。
第二，我根据自己对风格周期的判断来给这些指数分配比例。
我认为会表现更好的，就多配，表现弱的，就少配。
如果我判断对了，就多吃肉，判断错了就少吃肉。反正不会踏空。
判断的标准要参考：估值、利率、政策、经济周期、股权溢价等等。
看过我组合的小伙伴，现在应该明白为什么我要这样分配比例了。
第三，根据后期股市的表现，再调整不同指数的比例，以及股和债的比例。不断创造现金流收入。
六、总结
看完这篇文章，可能你对指数会有一个颠覆性的认识：
1.在牛市里，90%左右的基金都跑不赢指数，绝大多数散户的投资组合也跑不赢指数。（别拿某只个股的涨幅说事）
2.在熊市里，用宽基指数抄底，上涨的确定性最高！而行业、主动基金和个股会不会涨，会涨到多少，我们是不能确定的。
3.在发现估值低，成长性高的投资标的时，抄底可以以指数为主，额外超配这些标的。以获得超额收益，即便是判断错了，也不会踏空行情。
4.指数也要区分风格，我们不能准确预知哪种风格的指数上涨最好，所以都应该配上。但可以根据估值、经济周期、利率和政策等分配好比例进行下注。
5.在底部是否补仓亏损的基金？这取决于你对它预期收益的把控度，如果估值不低，且未来增速降低，那么用指数来替代补仓亏损的基金，效果会更好；
总而言之，宽基指数就是一个天然的抄底神器。
咱们做投资就是要把复杂事情简单化，没必要去挑战高难度，把钱赚到才是王道。挑战高难度通常都是亏钱的！
所以很多时候看见大家不停问这个行业好不好，那个行业值不值得投。我真心觉得想这些大都是多余的。因为大多数行业在牛市来临时，都跑不赢指数。
如果你押注行业，就很可能踏空行情！
此外，也别总想着买到上涨幅度最大的指数，这也是一种赌博，太贪婪了！你的投资业绩能长期排在前三分之一，最终你就能打败98%以上的人。
不要每年都想着争第一，知道什么叫盈亏同源吗？
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