越南，一下子成了国内经济界的热门话题。
缘起，是越南公布了漂亮的 3 月出口数据。有分析将其与深圳对比，得出《3 月越南出口数据超深圳，或超深圳成为世界制造中心》的结论。
作为一个持有越南市场基金的基民，对于这篇文章的论调，我是不屑中又带着欢喜。
不屑，是因为这文章太过标题党。
欢喜，则是因为有更多人关注越南这个经济体，对越南股市总是好的。
越南 2019 年就超深圳了
的确，无论是一季度还是 3 月，越南的出口数据都很是漂亮：
越南海关总署公布的数据显示，今年第一季度，越南货物出口额为 891 亿美元（5842 亿元），同比增长 13.4%；其中 3 月份出口额为 347.1 亿美元（2275.7 亿元），环比增长 48.2%，同比增长 14.8%。
于是，就有了标题为《3 月越南出口数据超深圳，或超深圳成为世界制造中心》的爆款文章出现。
这篇文章背后的用心，总是让我觉得有点 “不良”。将刚刚经历了疫情躺平的越南，与一季度一度停摆的深圳对比，背后所指，不言而喻。
但是，爆款文章的出发点，或者说事实依据，其实就是有误导的。
这点上，建议诸位基民还是要多看可信度高的材料，比如券商研报，比如机构媒体，比许多喜欢标题党一惊一乍的自媒体，信息噪音少太多了。
比如，就越南这个问题，建议看看界面新闻的这篇报道《越南一季度出口额首超深圳？其实 2019 年就开始领先了》，其实已经梳理的很清楚了：2019 年一季度，越南出口额就超过深圳了。
是的，将越南的出口强势，归因于疫情的产业转移，无疑是低估了越南经济体的潜力。
越南，正在走中国走过的路
EarlETF 的老读者，应该看过我在 2020 年末写的那篇《假如能回到 15 年前，买股票发财太容易了》，文章的主角，就是越南股市和目前国内唯一一只追踪越南股市的基金：天弘越南市场 QDII（A 份额：008763 C 份额：008764）。
这些年的越南，真的很像那些年的中国。
目前，越南有 9600 万人口，识字率 96%，劳动力占比 70%，而且工资水平显著低于周边已经先行发展起来的国家，这其实就是当年中国人口红利的 “复刻”。
再加上越南也和当年的中国一样，改革开放，自然也成为了 “世界工厂”。
对此，界面的报道中，有不少关于近年越南发展的最新信息，这里摘引几段：
投资，新不如旧
当然，越南也就是 “世界工厂”，而且还是低端的那种。
当深圳已经将电子作为重要的出口类目时，越南的第一出口拉动力，还是服装，正如十几年前的中国。
如果说出口金额超过深圳是人口基数使然，那么金额背后的质量，不可同日而语。
其实，作为一个投资越南市场基金的基民，这样的越南才是好投资对象。
正因为越南和十几年前的中国很像，所以作为一个中国投资者投资越南最大的 “外挂”，就是这种亲身经历后的 “后视镜”。如果越南如今真的是一个可以和深圳匹敌的经济体，那么它未来的发展路径，反而充满着未知数。
幸好，越南远未到这个程度。
所以，后视镜投资下，新不如旧，走中国旧有发展路径的越南，作为投资标的才更文件。
越南，在 2019 年城镇化率近为 40%，约 60% 的人口居住于农村，处于快速提升阶段，也就是经历着我们早年经历的 “城镇化” 工程；与此同时，越南人口结构很年轻，人口年龄中位数为 31 岁（中国 40 岁），46% 的人口分布在 25 岁 - 54 岁；识字率约为 95%，这不仅是人口红利，同时也是人口潜力。
针对这样的经济结构，天弘越南市场 QDII 的基金经理胡超曾经给出过一个参考中国股市的越南股市投资路径：
中期（2021-2025 年）：城镇化率快速提升带来的投资机会，银行、基建、地产、上游原材料；
长期（2025 之后）：中产阶级崛起带来的大消费板块的投资计划，农业 / 食品、零售、医疗健康、物流及酒店业；
这些投资标的和先后顺序，是不是在很眼熟，老股民甚至当年在 A 股也经历过？
投资越南，就有希望将这些热点炒作重新再复习一遍。
分散投资的价值
后视镜固然好，但任何一个发展中经济体的成长路径，都会存在诸多的风险。
正因此，我一早在提及越南基金时，就是建议诸位将其作为全球化资产分散下的一部分去定位。
对于 A 股投资者，全球化资产配置，港股和美股是两大热门市场。
港股，当然是价值洼地，我对于港股高息股也很是看好。但港股与中国经济体的终究密切相关，以分散投资而言，有用但不够。
美股，尤其是纳斯达克，在许多因为亏损而痛恨 A 股的投资者看来，YYDS。但对于美股的估值，我总是有点担心。
相比之下，越南市场显然尤其独特的价值。
以经济体风险而言，越南显然与中国低相关甚至可以对冲；而以估值而言，越南胡志明指数当下 15.07 倍的市盈率，也不怎么令人担心。
更何况，就过往的分散风险诉求而言，越南股市做的是相当不错。
如果你已经对越南感兴趣了，还可以看看内地唯一专注投资越南市场的基金经理胡超总的解读《理性看待机遇、乐观迎接未来》(网页链接)，其实就解答了很多我们当前对越南感兴趣的人的问题和疑惑。
以$天弘越南市场股票A(F008763)$ 为例，2021 年涨幅为 39.74%，这样的 Beta，实在令走势分化的 A 股羡慕。
而在 2022 年，截至 4 月 26 日，天弘越南市场 QDII 基金 A 不到两位数的跌幅，让 A 股一众 2 字头甚至 3 字头今年迄今跌幅的基金汗颜。哪怕你仅仅是在组合中放上 5% 的越南股市，都会让整个组合表现好上不少，这正是全球化投资的意义所在。
当然，这里还要表扬一下天弘越南市场 QDII 基金的基金经理胡超。
越南股市对于外资持有比例有上限，所以有一些上市公司已经进入无法外资无法买入的状态，所以对越南投资，指数复制是行不通的。而天弘这只基金，依靠对 “后视镜” 的把握，从下面来自 2022 年一季报的图表可以看到，在选股上相比指数还是产生了可观的超额收益。
越南，正在走着中国经济高速增长的那段老路。
无论是基于估值还是全球分散，带着后视镜投资越南，都不亦乐乎。