“61”指数基金估值表(2022.4.28期)，周期的烦恼与成长的果实各位朋友好：昨日大盘大幅反弹，上证指数收复2900点，创业板指和科创50指数涨幅较高，分别涨5.52%和4.42...

各位朋友好：

昨日大盘大幅反弹，上证指数收复2900点，创业板指和科创50指数涨幅较高，分别涨5.52%和4.42%，其中新能源车ETF涨停，新能源ETF、光伏ETF、军工ETF、芯片ETF、科技ETF等泛科技行业指数迎来期待已久的反弹。

今天61将结合中证消费和新能源两个指数，重点分析一下财报发布期，成份股盈利对指数估值的影响，具体请看文章第三部分。

一、全市场估值

本周波动极大，格雷厄姆指数前日跌至最低2.35，距离18年底部2.41仅差2%左右。昨日大盘反弹，格指回落值2.28，仍处于较低估状态。

目前这个阶段，不要在意眼前一城一地，在低估阶段，坚持定投便可。不要因为大跌，心生恐惧，犹犹豫豫的不敢坚持，也不要因为大幅反弹就盲目开黑车。

如此剧烈的波动，其实大家都不好受，有情绪波动再正常不过。不用懊恼，也不要妄自菲薄，能在这个时候坚持看数据、坚持定投的，已经超越大部分投资者。

二、“61”指数基金估值表（0061期）

三、重点提示

1、宽基指数

A股低估的宽基就不多废话了，大伙按原计划执行便好。

1）纳指100：受2022年度，美股高强度加息、缩表预期影响，纳斯达克100指数PE跌至25.21倍，全历史百分位跌至33.22%，已经大幅度下跌两个季度，目前点位已经跌回2021年1月。

2）标普500：作为世界指数之王，标普500的健壮性、成长性、广泛性无需多言，近10年的美股长牛，使得我们参与标普500的机会并不多。目前标普PE跌至20.47倍，全历史百分位跌至43.76%，机会正逐步来临。

对于美股指数，61建议大部分投资者都应该关注，跨地区持仓会大幅提升持仓的分散度和安全性。美股长牛的表现，确实有点如查理芒格讲的：人的一生不会碰到太多次优秀的机会。不过也不要着急，手头预留一部分资金，等待机会便可。

2、行业指数

今天重点讲一下：周期的烦恼与成长的果实。

1）周期的烦恼

上图是消费红利指数成份股，2022年Q1已经发布的财报数据：从数据看，已经发布的14家企业，有8家企业同比下降，其中养殖类企业受周期影响，三家企业亏损，温氏股份单季度亏损37.63亿元，亏光其余盈利成份股的利润贡献。

因此，消费指数基于“等权”计算，指数估值PE从上周五的33+，快速涨至昨日收盘的41.64，历史百分位涨入93.95%，实实在在的拖累了指数。

不过，有一点需要说明，养殖类企业有非常强的周期性，2020至2021属于猪肉的下行周期，很多养殖企业入不敷出，猪肉单价降至历史底部。随着周期切换，后续养殖业是否能走出困境，开启新的上升周期，我们拭目以待。

如果进入上升周期，利润大幅将回升，估值从而会大幅下降，将出现反过来的状态。但这样的周期性循环，使得我们对指数估值的判断存在一定的误差和困难。如果有心，建议剔除周期股，用市净率进行指标的进一步核算。

但是就消费指数而言，除去周期股，受经济下行影响，消费股整体表现只能说一般，目前表现亮眼的企业并不多，中证消费的估值也受此影响，不降反升，我们耐心等等。

2）成长的果实

上图是新能源行业指数成份股2022Q1营收与利润情况，目前发布财报的25家企业，有22家利润同比增长，有13家同比增长50%以上，有7家同比增长100%以上。

受全球环保、能源替代、国产新能源战略的影响，新能源(车)行业是目前A股最活跃、最受关注的行业之一。不过早前受市场的过度追捧、基金抱团影响，市场完全无视估值，当然最终也为此付出了较大的代价。

目前新能源在昨日涨停的背景下，其PETTM仍回落至28.90，历史百分位降至19.45%，随着财报不断更新，61估计后续估值水平仍将进一步回落。

如果你看到这心动了，建议确保两个点：1、基于估值定投，要有剧烈波动的心理准备，并做好基础的学习；2、严格控制仓位。

3）彩蛋

61来来回回看了很多数据，要说稳，还是银行。Q1已发布财报的有9家银行，同比均增长，并且增长的区间，说好似的，稳如老狗。只是股价万年不涨 [狗头] 。

有句话：存银行不如买银行，目前银行也就是分红的命，挺好。

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所以61常说估值其实挺难，尤其过度追求估值的准确性，意义不大。受统计方式、数据源、财报更新效率等要素影响，我们只能获得“模糊的正确”。

学了估值，至少不会在2021年3月份去买赛道股，不会在2021年9月去买红利ETF；也会明白，现在的机会挺好 [想一下] 。

风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容仅供参考，不构成投资建议。

“61”指数基金估值表(2022.4.28期)，周期的烦恼与成长的果实