写在前面
日后我会每天都发调研纪要，每天3-5篇，基本我能拿到的一手调研纪要，很多都是外面找不到的材料，我都会把要点发到雪球上，做个记录，也和各位球友分享。有需要的球友可以关注一下我。
目录
1.调研起因
2.综述
3.问答重点
一，调研起因
去年我国新能源汽车行业飞速发展，其产业链上的相关行业也随之迎来发展红利期。此次调研机构对公司的PVDF产品做了重点了解，对公司一季度PVDF的产量和公司对明年PVDF价格做了了解。同时对公司目前R142b的产能情况,外售量和公司R142b全年卖出计划做了详细的询问，这两个业务是公司的重要增长点。
二，综述
2021年，联创股份完成了互联网业务剥离工作回归化工主业，全年互联网板块实现营业收入9409.66万元，占比下滑至5.13%，产生终止经营净利润-2564.04万元。化工新材料板块实现营业收入17.41亿元，其中聚氨酯新材料板块实现营业收入7.32亿元，同比增长16.95%，毛利率为6.89%，同比下滑0.68pct。含氟新材料板块实现营业收入10.09亿元，同比增长127.47%，板块毛利率为67.13%，同比增长57.53pcts。含氟新材料板块及公司综合业绩同比显著增长，主要得益于报告期内新能源产业发展提速，下游对于锂电级PVDF及其原材料R142b需求爆发，两类材料供需结构阶段性失衡，价格一路上涨。
2022年，新能源车快速放量持续，且磷酸铁锂电池占比不断提升，锂电级PVDF需求加速上涨，R142b、锂电级PVDF价格持续居于高位。据百川盈孚数据显示，截至4月19日，R142b市场均价为18万元/吨，锂电级PVDF市场均价为49万元/吨，使得公司2022年一季度业绩持续保持了高速增长态势。且公司已正式进入宁德时代的供应链体系，为其提供锂电级PVDF和R142b产品。不仅证明了公司PVDF品质得到了权威认证，同时也助于公司与行业上下游之间形成紧密供需联动，实现长期互利共赢，进而改善公司的盈利水平。2022年上半年公司PVDF2期5000吨/年产能即将投产，届时也将有力推动公司业绩保持高增长态势。
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三，重要问答
1、请具体介绍一下目前R142b的产能情况,外售量有多少?R142b一季度是卖了3000吨吗?
公司R142b原有产能2万吨/年,外售量只有1.2万吨/年。Pvdf一期3000吨生产线消耗的R142b不会占用这个外售量,二期5000吨生产线满产的情况下,会占用部分外售量。后面再建的6000吨/年pvdf配套了1.1万吨/年的R142b,不会再占用外售量。内蒙古乌海这边是按照一体化设计的配套全产业链,不占用外售量,也不会有余量外售。一季度R142b销售不足2000吨,一是因为一季度本身是R142b下游淡季,合同订单正常就低于其他季度;二是三月份突发的疫情影响,合同订单由于物流限制,未及时交货。单纯3月份合同订单就少发了500吨。
2、R142b全年卖出计划有改变吗?一季度报价R142b是20-22万/吨,但最近是有降价吗?
R142b全年销售计划没有改变。R142b价格到了18-20万/吨时,就远远超出了光伏、涂料等产业对价格的接受程度,出现成本与售价倒挂,光伏、涂料PVDF生产商就会开始减产甚至停产。其实R142b市场对外报价相对会较高一些,实际成交价格也没有超过20万/吨。第一季度由于是淡季,实际成交价在18-19万左右。
3、一季度PVDF卖了多少吨?
500多吨。
4、一季度有500吨的锂电极的PVDF,是不是来自已经开工的3000吨的一期项目?
是的,这3000吨产能全是锂电级。我们是从设计阶段就做了调整,投产的时间更长是因为我们把产线调整了,专注于做锂电级。
5、今年全行业锂电极PVDF需求量预计大约是多少?
根据之前各电池厂商的出货计划做的预计,认为需求量可以到接近2万吨(锂电极),而供应量可能在1.5-1.8万吨,市场依然会维持紧平衡、弱短缺状态。但最近的形势变化让这个数据可能不太确定,在疫情蔓延、国内经济状况、国际形势等多重影响下,新能源汽车开工率出现异动,电池厂商出货量增长低于预期等消息频出,这会直接影响整体供求关系变化。如果以上因素逐渐明朗,各项数据恢复到预期范围,我们预计今年锂电级PVDF还是维持一种紧平衡、弱短缺状态,明年才可能有较明显改变。
6、涂料PVDF涨到30万,现在这个需求还是刚需的吗?
是的。因为PVDF都是用于高端涂料产品,受消费能力影响较小,一旦价格到其可接受范围内,这个需求还是会一直存在。
7、明年PVDF价格如何看?
明年和今年会有区别,主要是看明年PVDF新增产能,是否如期释放出来,还有下游需求是否依然旺盛。
8、公司现在有受到疫情影响吗?
公司所在地区3-4月份有二十多天受到疫影响,所有生产、经营和社会活动都基本暂停。公司反应还是比较及时的,主要产品PVDF一直坚持生产。但是受物流问题影响严重,PVDF有70多吨合同订单未及时交付,R142b有500多吨合同订单未及时交付。山东疫情目前已经稳定了,但其他许多供应商或客户所在地疫情此起彼伏,不时会影响正常业务开展。
9、目前的PVDF工艺是均聚还是共聚?后续项目如何设计?
目前是均聚法。后续项目的设计,尤其是乌海项目,会部分采用共聚法。
10、目前三代制冷剂的产能情况如何?怎样看待三代制冷剂?公司四代制冷剂的技术来源是?
考虑到指标竞争比较激烈，公司基本没有参与三代制冷剂的未来配额竞争,而是重点布局了第四代制冷剂。二代制冷剂目前还有一点产能。像125仍在产,但产量已不大。今年是三代制冷剂最后一年基准年,2024年开始进入削减,像R142b一样逐年削减,大概5年时间削减殆尽。国外市场上三代制冷剂已全部停用,基本上用的是四代制冷剂,同时价格非常高,据说在欧洲最高可以卖到十万美金/吨,基本不会低于40万元人民币/吨。按生产成本来看,第四代制冷剂的盈利水平非常高,而且会因为其优越的性能和环保优势成为三年以后市场绝对主流产品。我们公司的四代制冷剂技术是与中国兵器工业集团旗下的204研究所(西安近代)合作开发的。
告知：随着上市公司越来越多，更多的公司调研采用电话会议这种方式进行，所以电话会议纪要也就变得更加重要起来，作为上市公司交流的一手材料，更能反映企业的态度，这也是我和大家分享的原因。
但是，电话会议纪要并非像大家看到就是一次会议，实际它是个过程，一次沟通，长时间联系，所以我把相关的内容做成了合集，方便大家持续跟踪。具体可以见下图。
另外，因为因为规则关系，诸如：行业会议纪要、买方会议纪要，这些都无法在雪球的专栏中和大家分享，所以大家可以通过「内部纪要」这个栏目查看全部的完整内容。
