2021年至今绿色电力公司的热度很高，但是今年以来中证全指电力公用事业指数（H30199）跌幅较大。年初至今跌了19.19%，跌幅大于沪深300指数。
下面本文来谈谈中证全指电力公用事业指数和全市场第一只、绿色电力NO.1——电力ETF159611后续的机遇与风险，欢迎球友们批评指正。
一、电力ETF159611及中证全指电力公用事业指数的机遇：
1、中国经济持续快速增长，电力需求持续增长。
2021年国内生产总值823131亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，发电量同比增长10.7%。
根据中电联“十四五”规划，预期2025年，全社会用电量9.5万亿千瓦时，“十四五”期间年均增速5%；全国发电装机容量28.5亿千瓦，年均增速5.9%
2、国家政策支持，电力改革持续深入，利好电力公司的长远发展。
a、“碳达峰”、“碳中和”推动以风光、核电为主的新能源发电以及水电的发展。中证全指电力公用事业指数绿色发电的新能源和水电合计59%的权重受益很多。根据中电联发布《2021-2022 年度全国电力供需形势分析预测报告》的预测，2022 年底非化石能源发电装机占总装机比重有望首次达到 50%。
b、国家提出非化石能源发电占比达到 39%，灵活调节电源占比达到 24%等新目标。2022 年 1 月 29 日国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系 规划》，与之前政策相比，本次文件首次提出包括非化石能源发电占比达到 39%，灵活调节电源占比达到 24%等新目标，确保新能源、储能发展趋势。
c，电价改革提高了电力企业的盈利预期。10月12日国家发改委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，明确将从10月15日起，有序放开全部燃煤发电电量上网电价，并扩大市场交易电价的上下浮动范围。由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%。通知还提出将取消工商业用户的目录销售电价，有序推动工商业用户全部进入电力市场。改革可以提高电力企业的盈利，促进电力行业健康发展。
d、全国电力交易中心的组建利好电力企业。2022 年 4 月 10 日,《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，其中提到“建设全国统一的能源市场。在有效保障能源安全供应的前提下，结合实现碳达峰碳中和目标任务，有序推进全国能源市场建设。健全多层次统一电力市场体系，研究推动适时组建全国电力交易中心。
e、2022年煤价有望保持稳定，利好火电公司。4月20日的国务院常务会议提出要发挥煤炭的主体能源作用。通力合作优化煤炭企业生产、项目建设等核准审批政策，落实地方稳产保供责任，充分释放先进产能。通过核增产能、扩产、新投产等，今年新增煤炭产能3亿吨。推进煤炭清洁高效利用，加强储备设施建设。运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。
3、成分股中风力、光伏发电企业2022年及长期业绩增长空间大，增长确定性强。
a、指数中的风力、光伏发电企业业务增速较快，长期业务规划增速很快。成分股公司2022年业绩增速较高。
部分成分股的营收与归母利润对比（wind一致预测180）
可以看出新能源发电企业的营收与归母利润增速都优于传统火电和水电公司。
b、2022.2023年中证全指电力公用事业指数营收、净利润预期增速较高。其中净利润增速券商预计分别为28.97%、16.24%。 大幅高于GDP的增长。
4、指数股息率较高。中证全指电力公用事业指数近 12 个月股息率为 2.41%，高于沪深 300 指数。
二、中证全指电力公用事业指数的风险：
1、电力行业是关乎国计民生的行业，虽然市场化一直在推进，但涨价受政策影响较大，电力企业没有充分的定价权。
2、3月以来疫情风险加大，中国经济短期的增速可能下降，影响发电量。
3、2022年的煤炭长协价格会有明显提高，影响长协占比高的火电企业的盈利。比如长源电力就预计2022年1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利:7,000万元至9,000万元,同比上年下降:46.41%至58.32%。
4、当前指数的pe达到39.24倍，历史百分位为100%，处于历史高位。（从图中可以看出指数跌了不少，pe反而上涨了，这是因为成分股的业绩下降较多。）
5、中证全指电力公用事业指数（H30199）的长期表现不如沪深300等主流指数。2013.07.15至2022.3.31的年化收益率5.39%低于沪深300指数的7.33%。波动率、最大回撤也大于沪深300指数。
三、全市场第一只电力ETF159611的特色是什么？
1、跟踪的指数是跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199）。该指数选取中证全指样本股中的电力公用事业行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。电力ETF159611是全市场第一只电力指数基金。为投资者投资一揽子电力公司提供新的工具。下面是中证全指电力公用事业指数（H30199）的基本资料：
单个成分股最高权重10%。
2、广发电力ETF是首只综合涵盖风电、水电、火电、光伏发电、核电等全部的ETF。
3、受益于近年来中国能源结构的变化和较多的新能源公司在A股上市，中证全指电力公用事业指数的成分股有了很大的变化，简单地说，就是新能源电力比例上升，传统电力比例下降，“绿色”比例不断提升。
以申万三级行业权重来说，核力发电占12.4%，光伏发电占8.5%，风力发电占15.7%，火电占31.1%，水电占22.7%。其中绿色发电的新能源和水电合计59.3%。
前10大成分股如下：
前10大成分股合计58.59%，既有新能源发电、水电、又有火电等，比较均衡。龙头电力公司占比较高，这些公司业务发展较好，抗风险能力强。比如长江电力2022年归属母公司股东净利润机构预测增长8.26%，优于GDP的增长，近1年涨幅17.92%，在大盘下跌时更显得可贵。
4、费率较低，159611管理费和托管费0.5%加0.1%，合计0.6%.
5、电力ETF159611是一个ETF产品，ETF具有股票仓位高，操作透明度高，交易成本低、交易方便，交易效率高，有融资融券功能（需要达到一定的要求）等不少优势。
5、管理电力ETF159611的广发基金是市场领先的基金公司，具有丰富的指数基金管理经验。目前拥有810.99亿元的指数基金规模。
小结一下：电力ETF159611作为全市场第1只电力ETF，给投资者投资电力行业带来新的便利工具，可以避免投资单个公司的风险，具有股票仓位高，操作透明度高，交易成本低、交易方便，交易效率高，有融资融券功能（需要达到一定的要求）等不少优势。
风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，基金持有的公司业绩可能受政策影响，整体经济增长可能不如预期等，都会影响投资收益，159611是行业主题指数基金，行业风险高于宽基。风险等级为r5,估值高于沪深300指数。
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