一、恐慌出现，大跌，发车！
11日，发生一件让人揪心的事情：
盘中中美10年期国债利率倒挂，为2010年以来的首次，中国10年期国债收益率为2.74%，美国10年起国债为2.76%，即买美国国债比买中国国债赚钱。按照正常的逻辑，这会吸引资金回流美国市场，同时压制我国降息空间。
当天北上资金净卖出近30亿元，万得全A大跌3.16%，基金重仓指数大跌3.92%，受原材料上涨影响较大的新能源汽车领跌，白酒指数也大跌4%+，对人气杀伤力非常大。
市场呈现加速下跌态势，万得全A本年累计下跌17.51%，逼近全面熊市临界点，市场情绪再次陷入恐慌。
但是，另一方面，4776只A股的市盈率中位数下降至25.4倍，一半的个股潜在投资回报率达到3.94%，显著高于10年中美两方的10年期国债利率水平。
这种情况一般持续3-9个月，A股市场就会见底。本次起源于2022年1月底。
之前三次分别发生在疫情期间的2020年1月-5月；调整期间的2019年7月-11月和熊市后半段和牛气起点的2018年8月-2019年2月。
从过往情况看，导致下跌的原因很多，通胀高、货币紧和经济差是最常见的三类，而且常常让人感到苦难无边，难题无解。
但是有趣的一点是，经济本身也存在纠偏机制，会自我调节，这也是经济周期变化的内在逻辑。
例如新能源很火，做房地产的张三、李四也转型做新能源汽车，导致锂电池、锂矿等需求旺盛，锂矿价格暴涨。张三、李四开始对新能源车涨价，需求开始回落，张三、李四发现赚钱少了，甚至开始亏钱，就会自动关停部分生产线。最终，锂电池和锂矿需求降低，价格下降，恢复常态。
作为投资人，如果希望赚取超额利润，就需要在市场悲观时乐观一点，在市场乐观时，谨慎一些。
根据历史估值，未来万得全A的极限跌幅为16.6%，且急跌容易带来急涨，中长线资金可以逢低陆续布局。
11日，4月份45款国产游戏审批结果出具，游戏行业迎来利好，未来游戏行业的业绩有望逐步恢复；3月社会融资规模达到325.64万亿元，同比增长10.6%，新增人民币贷款投放3.13万亿元，同比多增3951亿元，对经济和市场中长期走势构成较强支撑。
二、可转债
1.低价转债【偏安全】：海印转债、洪涛转债、北港转债、大秦转债、光大转债。
2.折价转债【优于正股】：北港转债、傲农转债、交科转债。
公告强赎【后期风险偏大】：天合转债（最后交易日2022年4月12日）、常汽转债（最后交易日2022年4月18日）。
11日可转债市场整体下跌，均价下跌1.51%，收于128.682元，整体溢价率46.6%，依旧处于较高水平。
全部价格段转债下跌，其中90元-100元的转债均价下跌0.34%，表现较好。
根据转债数据，可转债均价下跌至95-120元之间容易见底，具体幅度取决于利率走势。求稳在转债投资上，可以继续保持谨慎。
涨幅靠前的概念/行业为种植业与林业、物流、养殖业、农产品加工和零售；跌幅靠前概念/行业为小金属、房地产、金属新材料、半导体和电力设备。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
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