今天（4月11日）新能源车板块大幅调整，领跌沪深两市，其中龙头股宁德时代盘中跌超8%，比亚迪盘中一度跌逾5%，多股跌停。新能源车板块权重较高的创业板50指数收跌4.7%。
港股市场上，造车新势力“蔚小理”股价也一齐重挫，蔚来盘中跌幅一度超过9%，小鹏汽车、理想汽车盘中跌超7%。（数据来源：WIND）
今天公布的3月份CPI数据同比上涨1.5%，高于预期，疫情与CPI数据均对A股大盘走势构成压力，而新能源车等高成长赛道股跌幅居前。
下跌主要源自消息面上，由于上海、吉林等地疫情管控仍在持续，上周末北京、广州也有局部地区疫情防控升级，对新能源汽车今年的生产和销售增长预期有一定的负面影响。
同时我们也看到，一季度新能源汽车的销量数据仍在高速增长。据乘联会今天公布的数据，今年3月份新能源乘用车零售销量达到44.5万辆，同比增长137.6%，环比增长63.1%，环比均好于历年3月走势。1-3月新能源乘用车国内零售107.0万辆，同比增长146.6%。
纵观疫情对行业的影响，一方面，乘联会指出，近几年伴随着新能源车占比持续提升，传统燃油车占比持续下降，形成国内车市的结构性增长态势，新能源车产品的电动化与智能化的社会供应链体系仍在创新上升阶段。另一方面，世界新冠疫情暴发后，疫情带来的环境变化对有车群体和无车群体的影响存在显著差异，消费分级的背后投射出不同群体抗风险能力，或在后疫情时代影响车市规模变化。
疫情影响使得中国经济3月呈现出供需双弱的局面，4月同样面临冲击，而随着4月中下旬上海疫情的拐点如出现，伴随防疫措施放松，新能源车板块或将在基本面有望随之回暖。
投资方面，今年以来新能源汽车的投资环境确实发生较大的变化，首先是供给端，新增产能放出来，整个产业的价格会往下走，资本市场历来不喜欢价格有向下趋势的产业链；需求端方面，去年以来渗透率提升太快，让大家对于未来渗透率的提升速度存在担忧。
但我们认为，因为整个赛道足够宽广，技术纵深足够深，高速奔跑的行业，只要有新的技术涌现出来，就会有较强的投资机会，这也是今年对新能源汽车板块值得重点关注的方向。
A股后市观点
“二十大”前国内经济现状的愈发艰难或将使得政策提前、加快发力，而美国长短端利率倒挂预示其强劲的增长将步入尾声、紧缩预期发酵充分，经济内弱外强、金融条件外紧内松的尴尬组合或将得到逆转，外资快速流出、定期产品开放、私募产品止损、雪球产品敲入等多重利空的冲击也有望逐步平息。
目前市场整体估值已处于中性偏低水平、继续下行空间或有限，乐观情绪将随着利空逐步释放和国内宏观环境的持续回暖而孕育，关注受益于稳增长政策发力和逆周期政策调节下，以大金融、新基建、制造、科技为主的相关机会。
风险提示：
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