中铁,铁建,都是翻番之后还低估的品种。$中国铁建(01186)$
所以,后续接下来的订单还是可以期待一下。
除了订单的增长以外,我们另一个需要重点关注的指标还是现金流情况,如果看回过往基建行业的几次大行情,现金流的阶段性改善确实也是一个比较典型的指标。
比如中建14年的行情里,那年对应的现金流情况就恰好是好转的一年,并且一直延续到16年,而后面也在一带一路这催化剂下冲了一波。
再后来因为PPP项目吸金,现金流压力就又重新大起来。
不过,也有一些二线龙头的央企现金流一直不错,但也持续被市场忽略,比如电建。
所以,现金流的改善更多还是偏一个锦上添花的作用。
投资价值
如果从更加长期的角度来看,推动基建央企估值提升的要素,有可能会是未来分红率的逐步提升。
随着现金流压力逐步减少,同时中央出于财政层面的需求,各大央企提高分红率应该是一个大趋势。
而当这些基建央企龙头的PPP项目逐步进入营运期后,现金流应该能够逐步好转起来,到时候就具备提高分红率的基础了。
当下的央企基建龙头普遍分红率只有15%-20%,但是他们的股息率则基本有5%以上,也就是说只要分红率达到30%-40%,那么他们的股息就很可能去到8%以上,如果算上净利润的增长(毕竟当下订单还在稳定增长),以当前股价来看股息率达到10%以上应该是可以看到的。
这也是为什么基建板块作为黑四类品种里面,虽然长期逻辑不如保险,但是投资价值依旧很好的关键。
所以,如果是还没配置的朋友,我认为当下还是可以配置一些基建,尤其是港股的一些基建龙头。
不过,指数方面我是不太建议了,因为正如前面提到,这个行业未来大概也会像地产那样持续向龙头集中,真正吃肉的可能是头部几家治理和稳定性比较好的央企龙头。
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