作者 / 星空下的烤包子
编辑 / 菠菜的星空
排版 / 星空下的陈皮
节后第一天，大A股仍然不见起色。
如果非要在危机中寻先机，笔者一直看好的钢铁行业或许是个不错的选择。不出所料，在经历了快半年的横盘之后，终于迎来了强势反弹，钢铁指数大涨5%。像华菱钢铁（000932）、八一钢铁（600581）都喜提涨停。
钢铁板块指数（雪球）
给我一个支点，我就能撬起地球。钢铁行业被撬起，背后的支点主要是我国最近重大基建项目的发力。还记得前几天上层领导为了稳增长，提出要用好地方债券扩大有效投资的会议吗？
“有形的那只手”推着让你走，你说你走不走。
众人拾柴火焰高。除了上述因素，最近房地产行业出现回暖的迹象，钢铁行业进入旺季（一般是4-9月），发哥下场加强对铁矿石价格的监管（严禁炒作），都成为钢铁行业开启上升通道的充分必要条件。
今天笔者就带你走进铁钢行业，了解这个赛道背后的投资主线和逻辑。
一、从粗放走向精细
钢铁行业作为传统且成熟的行业之一，经过了70多年的发展，目前我国已经当仁不让的成为最大的钢铁生产和消费国，钢铁大国的称号名副其实。但是这称号背后，我们确实也走过不少弯路。
钢铁行业发展历程
如果要将钢铁行业在某一个时间点做一个隔断的话，2010年前后是行业重要的转折点。在这之前，钢铁行业在房地产和基建进入“黄金年代”的加持下，开始腾飞。举个简单的例子，我国的粗钢产量从2002年的不足1.9亿吨飙升到2010年的6.4亿吨，年复合增长率接近20%。钢铁玩家那时也享受了时代的红利。
可谓需求有多大胆，钢铁就有多大产。
终于需求不可能一直腾飞，天空也有极限。2011年开始，钢铁行业产能过剩的问题开始日益突出。供大于求导致钢材价格大跌，有多夸张？四年的时间普钢价格指数下跌了超过60%。这让“躺赢”的钢铁玩家们也开始怨声载道。行业亏损成为常态。就好比去年煤价上涨后电厂们喊出的“发一度电亏七八分钱”，钢铁玩家那时真的是“越产越亏”。
钢铁企业利润总额累计值（亿元）
毕竟钢企大多都是国企，上层领导也不能坐视不管。供给侧改革就是一把利剑，深深扎在了行业的软肋上。过剩产能通过宏观调控的方式压缩和淘汰。还记得5年前“地条钢”的落后产能强制退出吗？同时，行业的玩家们也开始了兼并重组、实现资源整合的道路，产能利用率开始提升。钢铁产能置换的“游戏规则”越来越清晰，行业重新走向正规。
二、基建启动，一针强心剂
供需决定价格，是天经地义的道理。那钢铁行业最近的供需情况如何呢？
先看向需求端。笔者观察到，房地产的资金最近出现了放松的迹象，比如放宽了首付的比例，下调了房贷的利率，给予一定的购房补贴等等。我国实现稳增长，不能没有地产行业的健康发展。同时，房地产板块的上涨说明投资者的预期正在一点点回升。当然了，想让房地产回到20年前的高速发展时期，已经基本没戏了。
房地产开发板块
钢铁行业的另一个需求大户——基建（需求占比约五分之一），也对钢材的增长起到了支撑作用。根据官方数据，我国1-2月基建投资完成额累计1.04万亿元，同比增加8.1%，增速较21年升7.7%。
基建回暖已是不争的事实。
统计局数据
如果说需求是美好的，那么供给就稍微有些紧巴巴。
先不说远的，就说最近的俄乌的冲突。据机构分析，俄乌铁矿产量合计占全球产量的比重在8.1％，而粗钢的占比为4.9％，这两个国家作为生铁和废钢的主要出口国，对全球的钢铁行业至关重要（两国合计向全球其他地区出口了1亿吨的铁元素）。从欧盟的钢价涨幅就可以看出来，螺纹钢已经涨了52.7%。
当我们将视角更多的关注到冲突对天然气、石油、粮食的影响时，钢铁行业也许会成为下一个“倒霉蛋”。
视角转回国内，上一部分也讲到了，我们的新增产能要求并没有发生改变，供给端的弹性属实有限。而且从钢材库存的数据看，库存正处于下降通道（最近一周钢厂库存同比去年均下降28%），也佐证了目前行业短期存在供小于求的局面。
三、把握当下，把握绿色
你要问我目前什么价值投资主线，笔者会毫不犹豫告诉你是“绿色经济”。
随着“双碳”战略开始落地深入各行各业，钢铁行业也正式开启了绿色低碳之路。
宝武钢提出的用氢气直接还原的工艺
所以笔者大胆预测，未来氢能社会从虚无缥缈到初具雏形，像氢气冶金这种新型冶金技术，有望让钢铁行业焕发“第二春”，持续跟踪这个方向的投资机会，或将成为最大赢家。
钢铁行业的转型升级，也必将朝着这个方向努力。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
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