最近几个月中，我在各大网站的文章与评论和投资微信群和朋友圈中看到非常有意思的一张图片：
股民们把张磊和但斌两大中国投资界大佬的代表作《价值》和《时间的玫瑰》丢进垃圾桶，还记得张磊《价值》这本书从2020年上市之初，还被众多投资者疯抢，争先恐后地接受价值投资理念的洗礼，但短短地两年时间价值投资理念就被众多投资者嗤之以鼻，在目前这个时点上，如果在市场中说你是价投你就是一个土肥圆，如果你说你是做小盘股的，你就是高大上的代表。
所以，很多人都在说：“投资太难了”。到底投资难在哪里？
投资从来不是一件简单的事情，因为有太多的不可知因素，无法预测也难以把握。
所谓“投资中最简单的事”，是指尽量让投资回归本源，去伪存真，买便宜的好公司，注意安全边际，注意定价权，人弃我取，在胜负已分的行业中找赢家，这些基本原则看似是投资中最简单的事，其实也是投资中最本质的东西。
很多投资者会说，这些道理我们都懂，但实践就很难，“理想很丰满，现实很骨感”是很多在A股实践价值投资的人的体会。在中国实践价值投资的难处，不仅在于市场存在较大的波动，有时候还在于缺乏好的支持。在当下的市场，发现是概念横飞、炒作盛行的时期，所以价值在这种环境下难免会面临阶段性的挫折和挑战。
当我们在质疑价投时，我们就要去思考投资的本质是什么？
无非就是希望今天付出的一笔钱，能够在未来收获更多。用5毛钱买到1块钱的东西，所以投资的本质就是买低估的东西，也希望我们买到的这些东西，未来能够超越大家的预期。其实投资就跟种地差不多，你种下去种子，若干年后收获果实。
我们先来看贵州茅台，这是典型的价值投资的案例。
我们可以看到茅台巨额的收益回报，并不是一天两天的走势中就走出来的，需要在长期企业的竞争中脱颖而出，从一家渺小的企业慢慢成为一家优秀而伟大的公司。
可能很多人就说，2001年茅台上市时我们还没有入市，现在我们也来看最近十五年茅台的走势图。
2008年1月14日茅台创出历史新高230.55元一直跌到2008年11月7日这波调整的低点84.2元，下跌幅度是63.47%,站在当时的时点，我们该跑还是留下来坚持呢？
2008年11月7日茅台创出84.2元的低点后这波一直涨到2012年7月16日266.08元的历史新高，3年多的时间累计涨幅涨了3倍多。
2012年7月16日266.08元历史高点，因为“三公”限制消费，一直跌到2014年1月8日118.01元，一年多的时间茅台的下跌幅度是55.64%，当时整个白酒行业就是市场中的众矢之的，面对当时的利空消息是走是留呢？
2014年1月8日118.01元—2015年5月26日290元，在2015年大水牛的行情中，创业板的中小创短期都能涨10倍以上，而茅台只涨一倍多，面对短期暴富的诱惑，你作为一个坚定的价值投资者能不能坚持当初的理想，坚持当初的本心？
2015年8月25日股灾后跌到166.2元，然后贵州茅台酒就开始它的一路牛途，会发现在最近几年的上涨速度会越来越快。可能很多投资者就会说，我在2015年股灾后，买入茅台并长期持有就行，哪有那么简单？因为茅台从2015年到2018年中间也有无数次的回调，而且很多人会在上面不断地做波段，一做波段就容易卖飞，说白了，就是你对茅台的认知不够，你只能赚到你认知范围内的钱，未来的事情都是未知的，你只有陪伴公司度过最艰难的时刻，到最后才能享受公司带来的收益。
最近我一直在看A股大牛股历史走势图，短期的腰斩对于大牛股来说都是正常的，但前提的条件是你所买的公司必须是有优秀的基因，什么是优秀的基因呢？这个就要从三个维度去思考：
首先，行业维度，先看行业的商业模式，买股票看行业，就跟买房子看小区一样。很多投资者根本就不知道自己买的股票是干什么的，更不知道他在哪个行业，这就闭着眼睛买了一堆砖头。你可以靠装修把你的房子打扮漂亮奢华，但却没办法把小区变得更好，这是什么意思呢，就是说如果是公司的问题，可以通过经营策略调整改变。而如果是行业的问题，你只能听天由命。
所以做投资，一看这个行业好不好赚钱。二看行业的竞争格局，三看行业空间。
我判断未来A股大牛股会出现在中药企业上。2021年，中药行业迎来了一系列利好政策的加持。国家推出的“将符合条件的中医医药机构纳入医保定点；中医医疗服务项目可继续按项目付费，中医药机构可暂不实行DRGs（疾病诊断相关分组）付费；中药饮片售价继续可以加成25%销售；将中药饮片/中成药/中药制剂纳入医保目录，医保渠道拓展到零售药店”等一系列政策措施，以及中药跨省联盟带量采购中对中药集采的温和降价均彰显出国家层面对中医药行业的大力扶持，中医药行业发展迎来新的契机。
其次，公司的维度，我们要在一个品类里，找到最优质的公司，其实这就简单多了，只要这个行业你熟悉，有时候闭着眼睛你也能想起几家，你买一家公司，要问自己一个问题，这家公司以后是越做越强，还是越做越难？
比如：白药牙膏市场分额突破23%，连续四年稳居市场分额第一。养元青系列产品全年营收超过60%增长，实现过亿收入，2022年目标实现3亿元收入。
第三，看管理层的维度，这主要有两点一看他的能力，二看他的忠诚度。能力再分两个方面，一是战略是否清晰，二是战术的执行力。2021年我去参加2020年白药股东会，在投资者交流会上，我作为个人投资者参与，被白药管理层稳中求进的思维态度深深地折服，特别是董明总，在回答投资者问题时，温文尔雅和思维缜密的态度，我能看出白药管理层对于未来公司发展的情况是充满理性和信心，这样的公司值得我去坚守。
最近在平台上，我看到大多数人对于白药去年炒股亏二十亿元的消息在不断地进行炒作，我就想问大家一个问题，投资是投资过去还是投资未来？所以投资是面向未来，而不是为了缅怀过去。研究过去是为了让我们能够更好地判断未来，进而找到未来持续创造高回报的企业，分享企业创造的价值增量，让股东获得回报。
所以，企业的成长本来就是价值的一部分，投资是往前看的。
为什么价值投资在中国觉得比在美国难做呢？
中国资本市场可能是一个持续存在缺陷和无效率的地方，这是我们获得资源的机会。中国是一个有广大参与者的资本市场，机构投资者占比很低，而且很多散户都有着非常高的预期，这种预期一定会扭曲这个市场，不管是过去、现在、还是将来。所以让机构投资者必须要关注短期的业绩排名，很难做出一个长期的思考，或者长期的投资。
所以，我们作为个人投资者是非常好践行价值投资理念，因为我们没有业绩排名的考核，只要个人坚定自己当初买入的想法并长期持有，不要被市场波动影响，相信价值之花总有一天会绽放。$云南白药(SZ000538)$ $同仁堂(SH600085)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ #雪球星计划#