一、市场行情
数据来自wind，望京博格整理，2022.3.28
昨日涨幅最大的行业：
煤炭，当日涨幅3.11%，今年以来涨幅21.53%
房地产，当日涨幅1.99%，今年以来涨幅1.94%
传媒，当日涨幅1.99%，今年以来仍跌幅-18.93%
昨天主要靠银行，石油等权重板块力撑大盘，白酒板，军工块领跌市场，锂电、半导体、有色金属、医药生物等板块表现不佳。
总体看，市场分化还是比较明显。
数据来自wind，2022.3.28
上证微涨0.07%，基本上涨都是传统大盘股拉上去的。深证成指跌1.02%，创业板跌1.66%。两市共2796只股票下跌，1795只上涨。
就很巧，我买的刚好都是跌得多的。
人类的悲喜并不相通。
今天的交易量比昨天又萎靡了一些，只有8700亿了。也不知道是不是近清明节了，传统习俗要节前缩量。
听说成交量缩量下跌是预示着市场逐步筑底，我觉得比起预测底部，这时候就看谁还能健健康康的活着吧，不因杠杆爆仓，不因崩溃割肉。
二、上证红利，你变了
3月27日，上交所与中证公司宣布，决定修订上证红利指数编制方案，于4月13日实施。
上证红利指数算是大家比较熟悉的一个红利指数，发布于2005年，由上交所50只高股息的股票组成。
简单来说，本次调整主要有以下三点：
（1）对股利支付率进行了约束，主要是剔除了股利分配率较高，分红不可持续性的股票。
*注：股利支付率，也称股息发放率，是指在企业的净收益中，红利所占的比重。反映了公司的股利分配政策和股利支付能力。
（2）股息率考察期从之前的两年延长至三年 。
（3）对股息率高，但市值过小的成分股设置了权重上限。（100亿元以下市值的样本权重不超过1%）
总结来说，增加了上证红利指数中大市值公司的比重，增加了分红稳定性要求，并且提升了指数的投资容量与流动性，算是一个比较科学的编制改革，等4.13日看看上证红利指数的走向吧。
最近红利指数确实很火，但我们需要知道的是，长期来看，红利指数是跑不赢沪深300的。
过去十年：上证红利指数VS沪深300
数据来自wind，2022.3.28
过去十五年：上证红利指数VS沪深300
数据来自wind，2022.3.28
可以看到，过去十年10上证红利指数和沪深300的差距是8.11%，过去十五年两者差距是26.69%。
时间越拉长，红利指数和核心宽基之间的差距越大。
所以红利指数好不好，要不要买，这本身取决于它是不是适合你，而不是它涨得好不好。
1.高股息率策略的好处，是它们天生就具有低估特质。股息率高的往往都是市盈率偏低的，至少不会有很高的市盈率。
2.能稳定高分红的公司一般是成熟型公司，不要期待他们像成长型公司一样能有业绩爆发，也就不要指望红利指数可以长期高增长。想要长期高收益，主力还是要靠宽基和行业，股息率策略可以当作是一个补充策略。
3.高股息指数是不是可以作为理财产品的替代？
理财替代更重要的不是收益，而是风险。
通常来说，理财产品大多还是配债券为主，波动控制的更好一些。红利基金只是成分股的现金股息率比较高，且相对低波动，但低波动只是相对低而已，比如跟上图的沪深300比，振幅相对小，但振幅的绝对值一点也不小，它本质上还是权益类资产。
三、500质量，你也变了
前段时间望京博格买入了一些500质量指数的基金。
我也跟着买了一点，最近市场大家也都懂.....目前持有收益率亏损约-3.62%。
没想到买完后没几天，就看到基金公司出来说该指数开始修改指数编制…..
首先说，中证500是全市场A股剔除沪深300的成分股之后，剩下的股票中，市值最大的前500只股票，代表的就是中盘股。
中证500质量成长指数，简称500质量，指的是从中证500样本股中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且兼具成长性的股票。500质量对应的投资标的为场内为500质量成长ETF（560500），场外为鹏扬中证500质量成长指数（A类007593，C类007594）。 $鹏扬中证500质量成长A(F007593)$
自wind，鹏扬基金，2022.3.17
上图为基金公司总结的500质量编制修改对比。
简单来说，是从中证500里选一些相对低估值的行业，但是新方案对盈余波动率多了些容忍，成长性的股票更多了；以前更偏价值，现在价值和成长更均衡一些了；选的企业市值也更大了，这样指数的投资容量与流动性也更高了。
望京博格之所以当时买这个基金，是为了增配中盘基金，而质量500这个中盘增强策略在过去是十分有效的。
数据来自wind，2022.3.28
截至2022.3.28，在过去十年，质量500大幅跑赢中证500指数165.85%。
数据来自wind，2022.3.28
从TTM 市盈率来看，红色虚线框住的是几次指数调整前后的估值表现。
可以发现，特别是从21年以来，几次指数调整后，指数估值都会在短期内急剧下降，这显然和当时的市场表现并不相关，一个宽基指数不可能短时间内估值暴跌，那只能是指数定期调整的时候，剔除了一些高估值的公司，替换了部分相对低估值公司所导致的结果。
从每次调整的结果来看，估值下跌，指数的走势却并没有跟随下跌，反而是趋势向上的。
在中证500这个篮子里，挑选相对低估值里的好企业，这个策略看起来还是比较不错的。
从机构分析的最新指数编制来看
行业调整：
数据来自wind，鹏扬基金，2022.3.17
与中证500对比来看， 500质量指数超配煤炭、电子、银行、基础化工、国防军工等行业，低配非银金融、新能源、通信、计算机、汽车等行业。
此次指数调整
行业增配：
电子（+7.1%: 7.9%→15%），
国防军工（+6.4%：2.6%→9.0%），
化工（+2.7%：2.1%→4.8%），
计算机（2.2%：0.8%→3.1%），
银行（1.3%：3.9%→1.3%）
行业减配：
交通运输（-5.2%：+3.7%→-1.6%），
医药（-3.2%：2.6%→-0.6%），
房地产（-2.4%：3%→0.6%），
建筑（-2.3%：2.9%→0.6%），
食品饮料（-1.9%：3.9%→2.0%）。
数据来自wind，鹏扬基金，2022.3.17
另外，调整后的新方案在TTM市盈率（估值）上还是比传统的中证500低了将近5倍，甚至在净利润增速大幅提升的情况下，估值比调整前还低，机构分析说主要是因为煤炭和银行的权重比高了一些，所以导致了指数整体在成长性提高的情况下，估值也更低。
生活在变，指数它也在变。
都说一切改变是为了有个更好的结果，但至于这个结果是不是真的如期望那般，就等着拿收益说话吧。
都说指数是不死的，但不死的前提是一切都在变化，没有什么是永远不变的，特别是资本市场，变化才是永恒的主题。
身处其中的我们，也只有建立终身学（内）习（卷）的路径，才不至于被时代洪流所抛弃。
选好基金，趴着不动。
耐心是最大的美德。
Love and peace peace peace（最近peace可太多了！）
作者@喜胖不胖 ，陪你运盛财旺
@雪球基金 @今日话题 @鹏扬基金 $中证500成长ETF(SH560500)$ #高股息蓝筹股值得投资吗# #ETF星推官#
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