虽然今天大盘依然疲软，但毕竟多数宽基指数收出了阳线。
除了上证指数和中证500是实实在在的真阳线外，上证50、沪深300、国证2000低开高走，收出了假阳线，不管真假，阳线总比阴线好。
板块上煤炭、石油、房地产等低估板块领涨，酿酒、航空、公告交通等领跌。今天北上资金难得净买入了50.30亿，而且沪深两市比较均匀。最近一段时间大部分时间都是净卖出的，难得有今年这样50亿的净买入。
可转债平均下跌了0.68%，其实对应的正股平均才下跌了0.33%，今天可转债成交额也只有656.82亿。可转债短期的冷暖很难把控，我们还是看长期的机会。
最近不管股票还是可转债还是基金行情都不太好，特别是买了明星基金的基民，最近净值缩水了不少。但看这些基金长期还是赚钱的。今天就来说说基金赚钱基民亏钱的事情。
我多次用数据来说明，从长期来看，基金的胜率和赔率都明显超过了个股，普通投资者买基金的长期回报将高于个股。当然这里我们不说新闻上买了一个什么牛股十年二十年不动赚了几十倍钱这种小概率事件。
但依然有人反驳，说有些基金虽然看净值增长率还不错，但大部分基民却是亏钱的，那是怎么一回事呢？
我们先来看一个例子，我们假定某个基金的净值，从年初的1，涨到年底的1.2，那么这只基金当年的净值增长率是20%，如果年头就申购这只基金的基民，不算申购费用等，这些基民的收益率就是20%。
但不是所有的基民都是在年头申购的，我们假定年头有100个基民申购这只基金，每人申购了1万元，过了3个月又有100个基民申购了这只基金，也是每人1万，基金的净值涨到了1.1，那么总共200个基民投资了200万，总市值=100*10000*1.2+100*10000/1.1*1.2=2290909元，总投入2000000元，那么整体收益率=2290909/2000000-1=14.55%，和净值增长率20%相比，虽然小了点，但基民整体还是赚钱的，之所以小了点，是因为在净值1.1的时候有一部分基民追涨进去的，导致了整体基民的收益率下降。
我们再假定过了3个月基金净值暴涨到1.4，净值暴涨，迎来了大量的基民蜂拥而来申购这只基金，我们假定这个时候又有800个基民申购，那么总市值=2290909+800*10000/1.4*1.2=9148052元，投入的成本=1000*10000=10000000，这样基民的总利润率=9148052/10000000-1=-8.52%
这只基金的净值从1涨到1.1再涨到1.4最后跌到1.2，基金净值一年还是增长了20%，但因为80%的基民是在基金净值涨到1.4的时候申购的，不仅他们自己亏损了1.2/1.4-1=14.29%，而且把前面赚钱的20%的基民一起算进来后整体依然亏损了8.52%。基金赚钱基民亏钱就是这样来的。
我们看基金的季报年报，不仅仅要看基金的净值和增长率，更要看期间的本期利润和加权平均基金份额本期利润，这些数字才更贴近基民的感受。值得注意的是基金季报里的利润，不是基金公司的利润，而是全体基民的利润。
所以从某种意义上说，反映基民赚钱多少的利润，其实是基金公司和基民双方共同努力的结果。因为再好的基金都不可能没有回撤，如果大量的基民都申购在顶部，那么即使再好的基金，对基民整体来说可能都是亏损的。
再进一步说，利润数据，从某种程度上来说，相比传统的规模、收益率等基金公司考核指标，要更有代表性，更能体现基金公司的为基民赚钱的能力。
虽然基金公司的年报还没有出齐，但天相投资统计了166个基金公司在2021年权益类基金的利润总和，前12家基金公司为基民赚钱的总计高达50.72%，超过了其他154家基金公司。头部效应还是非常明显的。特别是第一名的国泰基金，整体规模并在166家基金公司里整体规模排名大概在20名，大约占了2%的比例，但权益类的盈利在全体基金公司中却占了5.74%。从某种意义上说，这不仅仅是国泰基金的成绩，也是国泰基民的理性选择的结果，是基金公司和基民双方共同努力的结果。
我们不仅希望每只基金都有稳定漂亮的净值增长，更希望对基民来说有更好的感受。只有大部分基民都能赚钱，才是基金公司和基民之间的双赢。这一方面要求基金公司的产品尽可能回撤小，另一方面要求基民尽可能不要在最火热的时候追进去。
注：个人观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。