本周市场震荡微跌，两市成交量继续缩量，北向资金连续5天净卖出。在上周政策积极指引出来后，我们说“政策底”往往并不意味着市场的最低点。当下迷雾一样的市场，我们该怎么做？下周一晚7点来我们的直播间，桂主编跟大家分享当下的投资心得。
本周的投资问答精选了5个问题：
REITs怎么看溢价率？为什么溢价率高的时候要小心？红利基金分红和红利基金投的股票分红有啥区别？恒生科技基金现在可以加仓吗？高位买了张坤的易方达蓝筹和葛兰的中欧医疗健康，现在该躺平还是补仓或是购买新的类似的基金？光伏今年是否有投资价值，有没有合适的基金推荐？
提问1
REITs怎么看溢价率？
有一个很好用的网站，叫“集思录（网页链接）”，注册登录之后，首页在“实时投资数据”处就能看到“REITs”。
数据来源：集思录
点进去之后，就能看到REITs的动态“折价率”了。因为REITs上市后二级市场交易价格是实时变动的，所以折价率也是实时变动的，大家想看最新的，只需要点“刷新”就可以了。因为这里显示的是“折价率”，所以负值其实就代表“溢价”。
比如张江REIT，折价率是-25.52%，也就是溢价率25.52%，即张江REIT的二级市场现价比净值高出25.52%。可以看到，目前REITs都是溢价的，溢价率最高的是首创水务（溢价率61%），平均溢价率达到30%（周五收盘后的数据）。
数据来源：集思录
溢价率这么高，很大原因是产品稀缺，导致投资者对REITs的追捧。年初核心赛道（消费、医药、新能源）大幅回调，一月底债市又调整，大家把投资目光投向了和股债关联性较低的投资基础设施建设的REITs，导致年初大幅上涨（涨了20%、30%），溢价率持续走高。注意的是，首批REITs产品战略配售比例区间为55%-80%，实际流通盘都很小，较少的资金就可对价格产生较大的影响。
数据来源：Wind
当溢价率很高的时候，投资者就要小心了。因为长期来看，REITs产品的二级市场价格，终将向其内在价值回归，所以高溢价则意味着高风险，谨慎追涨。从另外的角度，公募REITs相比股票成长空间较为有限，很难通过未来业绩爆发式增长来消化产品估值，所以当溢价率很高的时候，要保持警惕。
最后再啰嗦一句，基金溢价一般发生场内交易的市场，传统封闭式基金多为折价，像REits这样的创新性封闭式基金常出现溢价。大家在投资的时候，尽量选择有一定折价的基金进行操作，相当于您购买了一个打折的基金。
提问2
说说红利基金的利弊：富国中证红利指数增强再投资后，收益率不太懂，这是怎么回事？
首先要分清两个概念。红利基金买的股票分红，和基金分红是不一样的，是两码事。
我们知道，红利指数投的是分红稳定、股息率高的股票。股票分红的收益，是算在基金资产里的，可以理解为基金赚的收益。
而基金分红，是基金根据合同、分红的规定，选择将基金的一部分收益返还给投资者。投资者要么收到一笔现金（也就是现金分红），要么是收到一笔基金份额（也就是红利再投，把分红直接转为基金份额）。分红后，基金净值下降，但基金的总资产是不变的。
你这只基金是分红了，从基金公告中看到，权益登记日和除息日都是3月22日，也就是说除息日基金净值会下降，所以你会看到基金像亏了一笔钱。其实不是。3月24日是现金红利发放日，也就是说这一天你会发现账户多了一笔钱，或者持有的基金份额变多了。派息完成，整个分红过程就基本完成了。
基金分红是很正常的，不是红利基金才会分红，偏股基金、债券基金都会分红。
来源：基金收益分配公告
提问3
天弘恒生科技指数基金现在可以加仓吗？
中概互联、恒生科技最近好坏消息都有。
利好消息是，上周金融稳定发展委员会提出，中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。受此影响呢，中概、恒生科技暴力反弹。还有，多家中概股近期在积极回购，比如阿里，本周二（3.22）阿里宣布回购规模从150亿美元增加到250亿美元，消息一出当天直接刺激晚上暴涨11%。
但不好的消息是，周三（3.23）下午，腾讯出了2021年四季度和全年财报。财报显示，四季度经调整净利润同比大跌25%，连续第二个季度负增长；全年经调整净利润同比增长仅1%，创近十年来最低值。作为中概的头号权重股，腾讯业绩拉跨，大家又担忧了起来。同时，腾讯会上也没有给出更进一步的回购方案。
长期来看，中概互联、恒生科技是有投资机会的。能不能加仓，要看仓位。我们一般建议单行业/主题仓位不超过20%，如果已经超了，后面就不建议加了，因为仓位太重的话，一旦波动风险会很大。如果仓位没超过20%，我觉得是可以加的，因为现在中概、恒生科技还是便宜的。如果是定投的话，按部就班定投就好。
不是定投的话，可以逢大跌、调整去加，不要去追涨。现在其实还是很多不确定因素的。比如中美的监管博弈还没有完全解除，到底沟通成什么样还不清楚，不排除后面会有大的波动；流动性问题也可能随时爆发，南下资金有限，而香港的外资是不受我们控制的，如果外资撤离，南下资金短期无法补充，就会造成流动性困难；还比如互联网行业的日常处罚、监管等。
至于怎么加，比如中概互联、恒生科技单日跌幅超过5%，就可以加仓。当然，注意，3、5日交易日不重复触发，这也就避免了市场跌跌不休，一直加的情况。这都说过很多遍了，就不再赘述了。
提问4
请问高位买了易方达蓝筹和中欧葛兰的医疗，去年6月截止定投的，目前浮亏30%，想问现在行情是躺平还是该补仓或者是购买新的类似的基金？如果要补仓是采取哪种方法好？
购买新的类似的基金，没太大必要。因为张坤和葛兰都是分别在消费领域和医药领域的大咖，从去年开始跌落神坛，主要是因为大的行业都在跌，不是基金经理选股的问题，当然背后的原因跟规模太大也有关系（如果想换，可以把葛兰换成赵蓓的，虽然赵蓓现在休产假，但谭冬寒做的也很好）。并且易方达蓝筹精选还投了港股，港股从去年初一路下跌，可以说是非常惨。
躺平还是补仓，首先看仓位，消费、医药的基金占到你总仓位的20%没有？如果已经超了，现在这种时候不建议补仓。消费虽然跌了很多，但是现在估值依然处于高位（中证消费近10年估值百分位96%），前几年涨太多了，后面可能还要调整；医药也是，之前涨的太多太疯，虽然现在估值已经降下来了，但是医药的估值逻辑已经变了，集采对医药的影响还是很大的。所以，仓位重的就不建议加仓了，继续持有就好。
为啥继续持有呢？因为短期虽然可能还要调整，但长期看，消费、医药依然还是好的赛道。人活着总是要吃喝、生病吃药的，老龄化也会加大医药的需求，所以未来看这两个赛道还是有机会的。仓位轻的，可以逢大跌、市场不好的时候补仓，补仓的方法挺多。
一个是逢大跌加仓，如消费、医药指数单日跌幅超3%或4%做单笔加仓；
另一个是干脆开启定投，签好定投计划，这样更省事些，也能起到摊低成本的作用；
还有一个就是根据回撤来加仓，看基金的历史最大回撤，比如基金历史最大回撤40%，现在回撤了20%，那么20%/40%=50%，这个时候就可以加仓总加仓金额的一半，如果你打算加1万，这个时候就可以加仓5000，如果继续跌，那就继续加。比如回撤30%，那么加仓金额应该就是30%/40%*1万元=7500元，然后7500再减去之前加仓的5000元，也就是2500元。这个加仓方法很好用，尤其适合已经回撤了很多的基金。但有个问题，就是最大回撤只是一个预设值，可能跌不到这么多，这样的话加仓金额就加不完，另外就是要对加仓金额提前有预判。
提问5
光伏今年是否有投资价值，市场上有没有合适的基金推荐？
一季度全球光伏市场预期良好，需求长期高度景气。前段时间的两会上，也提出了“有序推进碳达峰碳中和工作，推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设”，展望未来，光伏等新能源发电形式渗透率将不断提升。根据券商报告数据，从需求来看，过去十年全球光伏累计装机量复合增长率为32.8%，中国更是达到了73.5%，而根据浙商证券预测，未来十年，光伏仍有年均20-30%的增速。
从供给端看，光伏是少有的我国在世界上处于垄断地位的行业，我国产能是可以供应全球的，不存在什么卡脖子的问题。另外，通胀期间，光伏产业链的价格也将会保持高韧性，还是可以关注的。
被动指数基金方面，跟踪光伏指数的基金共有17只，普遍成立时间较晚，目前成立时间久且规模最大的，是华泰柏瑞光伏ETF和天虹光伏ETF，最新规模均超130亿元。没有股票账户的可以考虑相关的联接基金。
数据来源：Wind，数据截止日2022.3.24
主动基金方面，目前还没有纯粹以光伏为主题的，想要更纯粹的还是选指数基金。主动基金的话，郑澄然的广发高端制造、王阳的国泰智能装备、卢纯青的中欧先进制造，祁禾的易方达高端制造、王伟的中银智能制造投了光伏，可以关注。
另外要提醒的是，光伏板块去年涨幅比较大，虽然板块的高景气度和成长空间会帮助其在未来消化估值，但是也需要注意短期调整风险，看好的建议最好定投或者分批入场，控制好总体仓位。
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