最近港股互联网开始回暖，伴随高层讲话稳定了市场情绪，可以预期中国海外上市的互联网在未来几个月估值修复是大概率的（完全回到以前不太可能）。同时，相关指数也有一些变化，比如对于港股美股两地上市的公司，剔除美股上市而采用港股上市股份，规避相关政策风险等。最近指数暴涨暴跌，场外基金限购，场内基金折溢价非常极端，也值得我们去重新思考和梳理，当下投资中国互联网（或者说中概）最优的工具是怎样的。
本文主要的分析逻辑是：选择合适的指数，选择最优的产品。文章比较长，内容干货足，建议收藏。
中国互联网上市股票一览
首先，我们来看看主要的中国海外上市互联网股票有哪些。其中腾讯，美团和快手主要在港股上市，阿里巴巴，京东集团和网易，百度，哔哩哔哩已经在香港和美股两地上市，另外贝壳，拼多多依然还只是在美股上市。
投资这些海外中国互联网公司，无非两个途径，一个是自己账户单独买股票，要么通过沪港通去买入纳入沪港通的股票，要么通过自己个人的港股和美股账户买入相关标的。另外，是通过基金去间接配置。本文，重点关注如何通过指数基金的方式去配置中国海外互联网股票。
指数列表
首先，我们大概来梳理一下有相关指数基金跟踪的互联网科技指数。
主要分为两类指数，一个是中证编制的相关海外指数，另外一个是恒生指数编制相关指数。
中证编制的海外指数，有中国互联网指数，以及在这个基础上精简的中国互联网30和中国互联网50指数。另外还有包括沪深港三地的沪深港互联网指数和包括美国龙头互联网公司的中美互联网指数。
恒生指数相关指数主要有：恒生互联网科技指数，但局限于资讯科技相关业务。恒生科技指数相对来说比较广泛，是一个“泛科技”主题指数。
中证海外中国互联网指数
目前跟踪这个指数的主要是交银中证海外互联网指数，目前规模121亿。
中证海外中国互联网50指数
中证海外中国互联网50指数，在中证海外中国互联网指数的基础上，按过去一年日均成交金额以及过去一年日均总市值按1：1计算由高到低的综合排名，选取排名靠前的50家公司证券成为指数样本。待选样本不足50只时全部纳入。偏好的是总市值比较大，而且成交比较活跃的中国海外互联网。
在权重设计上，通过权重因子将单个样本权重控制在30%以内。
从跟踪的产品来看，目前跟踪该指数主要的是易方达中证海外互联ETF。
中证海外中国互联网30指数
中证海外中国互联网30指数和中证海外中国互联网50指数非常类似，只不过将成分股数量限制在30个以内，而且单个样本权重不超过20%。
目前跟踪该指数的主要是广发和嘉实基金相关场内基金，但是广发整体规模更大。
中证沪港深互联网指数
不同于之前的中证海外互联网，中证沪港深互联网指数主要是沪港深3地上市的互联网公司。单个样本权重不超过 10%，前五大样本股权重合计不超过 40%。
目前主要是华泰博瑞，工银瑞信和嘉实相关场内和场外基金，但是整体来看，目前规模都比较小。
恒生互联网科技指数
恒生互联网科技指数是港交所编制的指数，指数成分股主要是覆盖港交所上市的咨询行业股票。
目前跟踪的基金主要是华夏的场内ETF，目前规模也有200多亿。
恒生科技
恒生科技指数是港交所推出的“泛科技指数”，被称为”东方的纳斯达克”，推出的时候算是”当红炸子鸡”，但后续表现让人有点失望。跟踪这个指数的基金在内地和港股市场都有，但是比较好奇的相关产品规模其实并不大，累加起来可能才刚够得上恒生互联网科技指数。
选择合适的指数
区间涨跌幅
从历史区间涨跌幅来看，中美互联网指数明显是最靓的仔，尤其是在2018年大熊市期间，其年涨跌幅明显低于其他。
其次来看，中国互联网30指数业绩表现是好于其他指数，恒生互联网科技产业表现比较拉胯。另外可以看到2020年以来，各个指数都是大幅度负收益。半斤八两。
下面统计一下，不同指数成分股的情况。
上市地
但是需要注意到最近中证海外互联网指数将香港和美股两地上市的股票，剔除了美股使用港股代替，规避一定的政治风险。
美股占比比较高的中美互联网，主要是阿里巴巴仍然是美股和京东都是美股，后续如果使用港股替代，应该美股的权重也会下降。对于沪港深互联网科技，A股相对占比比较多。
成分股个股
各个互联网指数成分股个股差别不大，中美互联网个数最小。
个股集中度
从个股集中度来看，中国互联网50指数个股集中度是最高的，前5重仓股权重和就占到了78%，指数的表现基本完全由这前5个重仓股决定。
恒生科技和中国互联网指数相对分散一点。
前10大重仓股
另外，同归观察各个指数的前十大重仓股，就很容易区分各个指数了。
中国互联网：权重相对比较分散，腾讯，阿里巴巴，美团占比比较接近。
中国互联网50：权重非常集中于在腾讯控股和阿里巴巴，其次是美团。
中国互联网30：个股权重集中度介于中国互联网和中国互联网50指数之间。
中美互联网指数，个股权重相对比较均衡，而且在中国互联网和美国互联网都有比较均衡的配置，从资产配置的角度更优。
恒生互联网科技和恒生科技，相对来说是一个“泛科技”指数，并不是纯互联网指数，比如恒生互联网科技指数包括联想集团，恒生科技指数包括海尔智家等。
小结
综合看下来，我个人会偏向于选择中国互联网30和中美互联网指数两个。前者，个股集中度介于中国互联网和中国互联网50，既不会过度集中，也不会太分散，同时历史表现也整体占优。
另外，从资产配置的角度，中美互联网这个指数也可以关注。毕竟这个指数配置了一定比例美股。从最近这一轮下跌下来，美股互联网巨头明显相对于中国互联网巨头抗揍。
优选产品
中国互联网30
跟踪中国互联网30指数的指数基金目前并不多，目前主要是广发和嘉实的两个场内ETF。（这里的规模数据采用的是基金公告数据，数据会有一定的滞后性）
但整体来看，广发的表现要优于嘉实基金的产品。规模更大，流动性更好，换手更加活跃，而且在目标跟踪误差上，相对来说更小。而且目前是负的溢价率，也就是现在买入的价格实际上市低于ETF的实际价值的。
小知识：基金份额参考净值（IOPV），是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值,以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。
IOPV折溢价率是交易所计算的ETF、LOF收盘IOPV与当日收盘价的差值比率。
在买入ETF的时候，我们比较担心高的溢价率，比如这个东西只值100块，但是我买入的价格是150上，相当于很高的溢价买入了，相当于有风险，如果目前是折价的话，相对来说买入的更加便宜。对于卖出的时候，情况反过来。
中美互联网指数
跟踪中美互联网指数的基金目前只有天弘基金的产品，产品规模不大，是场外基金，可以申购和赎回。
目前申购仍处于开放状态，相对来说管理费用也不高，建议关注一下这个基金。
恒生科技指数
跟踪恒生科技指数的指数基金分为两大类，一个是场内的ETF，另外一个场外基金。首先来看看，场内基金的情况。
整体看下来，还是易方达恒生科技ETF相对来说占优，最吸引我的是管理费率最低，而且成交等相对比较活跃。（华泰柏瑞的虽然管理费也比较低，但是它是直接买港交所上市的恒生科技ETF，这一层其实是有管理费用的）
再看场外的情况，场外基金，广发恒生科技相对好一点，相对来说管理费低一点，而且规模也不算太小。
总结
如果投资中国海外互联网，比较推荐中证互联网30指数，成分股权重集中度既不会太分散，同时也不会太过于集中，跟踪这个指数最好的基金产品是广发中证海外中国互联网30ETF
。
恒生科技和恒生互联网科技属于”泛科技”指数，如果只是想投资中国互联网股票，这两个指数并不推荐。
另外，从资产配置的角度，建议多关注一下天弘的中美互联网指数。从最近一轮中概暴跌来看，美股互联网龙头明显更加抗揍，而且目前这个指数基金规模不大，QDII额度足够，开放申购，从指数成分股来看，是值得长期配置的。
至此，全文完，感谢阅读。
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