万万没想到，万万没想到，万万没想到，太多的amazing，中概互联的净值能从2.6跌破1！铂油比价30年新低9.2！镍锡大涨！
万科上市32年来市净率首次破1！中国平安首次跌至1.05倍PB！纳斯达克跌幅20%！大宗商品在挑战定价逻辑，股票在挑战价值规律！
但是我们一定要怀有敬畏之心！尊重底层的价值规律，尊重底层的资产定价逻辑，这是股市和商品存在的基础，如果这个底层的定价逻辑失效的话，相当于地球没有引力了，那样的话。任何东西都会灭亡！
那这个中概互联到底价值几何呢？
本着没有调查，就没有发言权的的态度，让我们走进“中丐互怜”。看看现在的价格是价值洼地，还是价值陷阱。
易方达中概互联50ETF(513050)成分股
中概互联中的中概表示在境外上市的中国企业，互联是指互联网软件与服务、家庭娱乐软件、互联网零售、互联网服务以及移动互利网，它是一种指数基 金，代码为513050，跟踪中证海外中国互联网50指数。
目前持仓股票中，前十持仓占比90%
计算方法：我们可以对这十只股票分别估值，计算出合理的价格，然后根据股票占比就可以估算出现在中概互联的价格所处的位置。
利润增长363倍！
2004年4.4亿港币，增长至2020年1600亿港币
2021年预期利润是多少？
2021年的利润应该怎么计算？
因为收到疫情的影响，2020年的数据中有一部分是不可复制的，所以我们选取2004年-2019年的复利增长率就可以了。
复利增速公式为：（本期/前n年）^{1/（n-1）}-1】×100%最后我们计算出2004年-2019年的复利增速为43%。
2019年利润933亿港币，2020年合理的利润应该为1300亿，但是2020年实际的数据为1600亿，其中300亿是因为疫情增长的。2021年合理的利润应该为1860亿！要是等于这个数正常，小于这个数说明利润增长放缓。
现在市值是多少？
现在市值是34619亿港币，2020年利润约为1600亿港币，静态估值约为21.6倍。腾讯从2004年-2009年保持43%的增速增长，这样的公司，起码值40倍估值！
但是问题就是这个增速到底能保持多久？因为已经保持了16年，未来还能否保持，还能保持多久？假设2021年2022年利润还是保持43%增速增长，那腾讯目前的价格确实是到价值线了。
段永平买入腾讯
听人劝，吃饱饭。
段总回复的内容中有两点值得我们注意：
第一就是腾讯占比非常低，告诉我们不要重仓跟着买，而且段永平真正看好的机会绝不会出手这么软；
第二就是现在的股价不值得压再多的筹码，要是再腰斩一下，10倍估值我会考虑！
净资产收益率：
今年的预期24%，至少值4倍的PB！
每股净资产107元，股价363元
市净率目前3.4倍，值4倍的东西卖3.4倍！这里大概有20%的利润空间。
常年溢价在10倍的腾讯，现如今市净率只有3.4倍，按照现在的每股净资产107计算，腾讯的价值至少在430元！现在的价格只有360元，有至少20%的收益空间。
要是赶上牛市呢？10倍PB，20倍PB都有这个可能性！
腾讯占一揽子的31%，权重很高，而且有20%的上涨空间。单单靠这一支股票的价值回归，中概就能涨个6%！
但是腾讯的问题就是现在已经3万亿市值了，到底还能涨多大？这个就真的看不懂了。
阿里巴巴：
2021年的利润只有710亿港币！
2021年商誉计提减值，2021年利润大幅下降
这句话很关键，就是即使剔除了上面的原因，在没有校对的情况下，利润也有25%的下滑！
估值：
目前的市值是21000亿港币，2021年利润是710亿，正好30倍估值。要是不算2021年的利润，截止到2020年公司的利润增速是多少呢？
增速是37%，也就是说保持怎样增速的情况下，30倍的估值是肯定保得住的。但是2021年业绩出现下滑，利润增长能否持续在30%以上？这个真的很难说。
ROE：
平时15%ROE，2.5倍PB完全支撑得住！
但是2021年利润减少，ROE也不知道能降低到多少，结合PB看看吧。
现在的PB有点鸡肋 1.87的市净率，11%的ROE就可以但是问题就是谁也不知道这个数字最终是11%还是7%，15%是否还撑得住。这就是不确定性！不确定的东西，意味着风险，不适合我们普通的投资者。
总的来说从估值的角度来讲，现在确实是估值的底部了，但是利润又有下滑，这个增速就要打折扣了，增速打折，那30倍的估值恐怕就保不住了。
而且利润的下滑我们也不知道是不是可以解决的问题，因为这个公司确实超出我们的能力圈了，再观察观察吧，所以这个股的估值，还真不好说，但是占中概的比例是20%，比重仅次于腾讯，要是其他股票保持不动的话，阿里要是跌个10%的话，中概也要跌个2%。
美团：
市值：
没有产生利润的公司怎么算估值呢？市销率可以帮你解决这个问题。
营收比2017年增长3倍，而且2020年有疫情的情况下，肯定是有影响的。
2017年-2019年增长率63%，按照这个数字计算的话，2020年的营收大概在1500亿。毛利率30%，净利率的话，咱们按照10%计算。
也就是2020年的利润在150亿！
估值：
公司目前的市值是8000亿，150亿利润的情况下。估值50倍，现在增速60%，这类公司难就难在，咱们也不知道增速能持续多久，反正不可能是永远增长。
要是增速降低至30%，公司就值30倍估值，那也就是5000亿左右。
但是目前一切都停留在纸上谈兵，美团也并没有真正的产生利润，但是他的价值我觉得是养活了300万个骑手，300万个骑手背后就是300万个家庭，从这个角度来讲，这家公司真的是价值满满！！！
总结：
通过对三家公司的分析，能算出价格的只有腾讯，阿里业绩下滑再加上商誉计提减值，美团没有真正为股东产生利润，但是养活了 300万个家庭，再加上能出现在中概的公司都是代表中国时代的公司，2.6的净值实在是有点高的离谱了，但是破1的价格，就非常有诱惑了。