去年下半年开始，大家会发现市场风格从原有的“成长”变成了价值-成长轮动。从那时起，食品饮料、医疗、新能源车、半导体等前期赛道行业出现了重心下移。
教主认为，这既与经济增速下行、板块估值较高有关，也与全球流动性拐点（收紧）有关！
单看医疗板块，板块开启调整或有以下几点原因：
【根本原因】是医保局集采扩围。本轮医保局的集采从“片剂”扩围到“注射液”再到耗材，甚至是现在的中药，呈发散扩围的趋势。同时，国内一些地区实施DRG/DIP控费改革，医保是医药、耗材最大的支付方，自然带来了上市公司盈利层面的担忧。
【主要原因】是医疗板块的估值此前来到历史最高值，恰逢高瓴于去年三季度大幅下调医疗板块持仓，投资者风险偏好有所下降。
以$通策医疗(SH600763)$ 为例，上涨的时候是“小甜甜”，下跌之后董事长烧香都会被盯上！
【其他原因】是2020-2021年期间，因抗疫受益的板块或处于利好出尽的尾声期。世卫组织称“新冠大流行将于今年结束”，美国在没有严格管制的情况下，近两月新冠确诊人数直线下降。疫情归于平静将使得抗疫板块的双收下降，估值出现回落也属正常。
冷静下来后，大家可以看一下教主这边辽宁省“十四五”医疗发展规划：
“十四五”期间，个人卫生支出占总费用的比例从2020年的28.67%下降到27%（刚性约束）。大家可能认为下降不多，但集采为医保基金省钱的同时，又有更多的新药、好药纳入到医保目录当中，能下降1个多点已经相当不错。在很大程度上需要健康险深度的提升来达成。互联网医疗方兴未艾，医疗服务与AI深度融合，创新疗法层出不穷，医疗板块成长瓶颈远未到来。
辽宁高值耗材省级集中采购占比计划从67%提升至80%，但高值医用耗材集中采购品种预期从2种增加到5+种，并不算特别激进！
远期角度，医疗板块景气度仍将延续，快速的回调是长期投资者的福音。
如医疗板块头部公司药明康德、$爱尔眼科(SZ300015)$ 、通策医疗估值都来到了历史较低一档区间！
（药明康德）
（爱尔眼科）
（通策医疗）
又因为医疗板块涉及器械、医疗服务、创新药、医美等诸多板块，每个领域需要关注的侧重点不同，投资者相对省心省力的方式是通过指数产品投资。
一、同类指数选择难？主要看跟踪指数、流动性、费率三方面！
教主在“中证指数网”中输入“医疗”字样，映入眼帘的指数就有8种之多，不免让人眼花缭乱。个人认为，在跟踪同行业的指数产品中，需要从“跟踪指数”、“产品流动性”、“费率”三个方面来优中选优！
二、中证医疗指数弹性更高，成分股市值更大。
对比指数跟踪产品较多的中证医疗（399989）、医疗器械（H30217）、医疗保健（H30178），大家可以看出
成分股最少的中证医疗（49只成分股）短期波动性高于医疗器械（66只成分股）、医疗保健（70只成分股）指数。同时，中证医疗指数成分股的平均市值达到253.29亿，成分股流动性好于另外两个指数的100多亿。
在偏长期的3-5年测评中，中证医疗、医疗保健两个指数的收益率明显好于医疗器械指数。
三、华宝医疗ETF联接（162412）A 份额一枝独秀！
医疗类指数产品的份额都不高，唯有华宝中证医疗ETF（512170）净值过百亿，份额突破200亿。其场外联接$华宝医疗ETF联接A(F162412)$ 基金规模也超过44亿。
基金规模越大，流动性越好，申赎效率就越高，溢价率更低，也更让人放心。
四、新发产品费率内卷并不明显。
选取三大指数中有代表性的跟踪产品来看，在管理托管费率相同的情况下，认购费率、申赎费率也相对接近。
经过以上对比大家可以发现，在远期收益率、销售费用均接近的情况下，华宝医疗ETF连接A(162412)的份额优势巨大。
从中证医疗指数估值来看，市盈率（TTM）仅为33.63，估值百分位来到了令人发指的2.39%，与2019年初牛市刚启动时估值相仿，长期安全边际极高！
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