主要指数基金估值表（039期）：
1.格雷厄姆指数为2.03，A股市场整体处于正常偏低水位。
本周过半，综合来看，A股、美股表现相对稳定，欧洲市场、港股表现相对拉胯。
去年下半年以来，欧元相对美元趋势性贬值，如今受俄乌冲突影响，欧洲市场首当其冲受到冲击，如果俄乌冲突进一步恶化，欧洲资本外流将难以避免，这也符合美丽国利用地缘政治拱火的目的。
居安思危，如果没有稳健的基本盘和足够的战略定力，那么美丽国一定会盯着我们这块肥肉，通过各种手段制造国外国内矛盾，通过复制一轮又一轮相似的戏码以达成收割的目的。
在美元收缩、人民币宽松的大背景下，人民币相对美元仍旧趋势性升值，如果持续保持强势，那么人民币资产作为全球风险资金避风港的逻辑将会显现。
港股的市场逻辑更复杂一些，一方面港股下跌的同时，港币表现也趋势性弱势，相对美元和人民币都在贬值；而另一方面，其背后所代表的大部分却是人民币资产。
对当前低估值的港股，虽然跌跌不休，但目前已不宜过度悲观。
当然，我们并不会通过宏观推导预测市场走势，因为我们所处的世界是一个极其复杂的系统，黑天鹅和灰犀牛总会以鬼使神差的方式出现，大多数预测也是徒劳的，以估值为标尺，制定周密的计划应对即可。
AH股溢价指数上升至144.26，A股市场当前处于正常偏低的水位，港股市场则处于熊市低估状态。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证500、500质量成长、沪港深300、沪港深500、深红利、中证红利、上证红利、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
中概互联、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、创新药、全指金融、180金融、中证银行、HK银行、香港证券、中证传媒、中证基建等。
整体市场格局变化不大。
3.资产配置的原则。
上周我们列了一份相对比较全面的目标资产配置清单：
如果资金量不足或不喜欢持有过多标的，也可以进一步精简压缩。
如果对单一行业的高波动性承受能力较弱，也可以砍掉行业指数，只考虑以有增强收益表现的宽基配置组合。
总之，资产配置是非常个性和私人化的事情，适合自己的就好，但其中有几条大的原则还是要把握一下：
①相关性较高的品种没必要重复配置，比如配置了沪深300，就没有必要再去配置沪港深500、上证50、MSCI A50等高度趋同的大盘股指数。
②权益市场分散的原则：不同市场、大小搭配、价值成长。
不同市场：主要涉及A+H+美；
大小搭配、价值成长：对大盘和中小盘、价值和成长风格不要有偏见，价格合适时都要适度配置，这也是市场主要的轮动区分。
③花开有期，每个品种播种和收获的季节也是不同步的，当你掌握了配置的技巧，投资就像播种的园丁，乐趣也会提升很多。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
适用估值指标：成熟指数一般采用市盈率PE估值，尚未完全盈利的成长指数一般采用市销率PS估值，强周期指数一般采用市净率PB估值。
指标当前值：根据所选择的【适用估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
最低值发生日期：为【区间最低值】发生日期
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
最高值发生日期：为【区间最高值】发生日期
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
ETF代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
ETF费率：ETF代码对应的管理费+托管费。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布，一周两次，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。