［3月2日]第1856期指数估值
今天大盘整体下跌，还是在4星级。
1.A股港股大部分品种下跌，价值风格相对坚挺一些。
红利指数微涨。
最近大宗商品价格坚挺，这些很多也是价值风格的品种。
昨天美股和欧股下跌不少，还是受到了地区冲突的影响。
不过对A股港股背后公司的经营影响不大。
上市公司的财报开始陆续更新。
后面也会针对这些财报来分析下变化。
2.最近几个组合上线，也有不少相关的疑问。
关于组合的升级、投顾底层基金的变化，也可以看看这几篇文章。
指数增强组合的升级和答疑：
行业指数基金，后面怎么投资
有朋友问，升级的时候，如果遇到了市场上涨，会不会损失一些收益呢？
（1）升级的过程，不会涉及到基金的买入卖出。
所以升级这几天市场涨跌照旧计算。不用担心。
（2）后续还有一种情况，是组合的调仓。
以前的组合，调仓的时候，整个时间周期需要几个交易日。
有的平台有超级转换功能，可以实现1个交易日就完成调仓（平台先垫资）。
投顾组合上线的平台如果有超级转换，调仓就会快一些。
不过目前不是所有平台都有这个功能。
长期看调仓的几日对收益影响不大。
有的时候刚好遇到市场下跌，有的时候遇到上涨。影响也就抵消了。
3.有朋友问，主动优选和指数增强哪个收益会更高呢？
（1）单纯看品种本身收益
从历史收益角度，单纯看指数增强和主动优选的基金品种本身，不考虑止盈策略。
指数增强大约跑赢指数年化3-5%。
主动优选中比较优秀的基金经理，跑赢指数在5-7%。
主动优选跑赢的幅度略高一些。
（2）但其实有一部分因素，是因为基金规则不同。
主动基金，有的是可以降低股票比例到50%甚至更低的。
也就是牛市高位的时候，基金经理可以卖出股票，降低股票比例。
比如说均衡风格的基金经理就会这么做。
而指数基金，时刻保持较高的股票比例（90%以上），不会降低多少。
熊市看不出太大差别，牛市前半段甚至指数基金涨幅更高。
到牛市后半段大跌的时候，如果没有做好止盈，会浪费一些收益。
（3）但到了投顾组合，投顾组合是可以介绍何时止盈。
何时适合买入、何时适合止盈，是投顾该做的服务的一部分。
所以这部分收益也可以拿到。
止盈的方法，可以有多种
比如说手动卖出止盈。
另外两种方式，会推动平台开发：
一是类似主动基金分红的方式，二是组合转组合（例如股票基金组合转债基组合）。
不过目前距离止盈还远。
4.几个投顾组合已经陆续上线了。
大家这段时间也给螺丝钉提了很多很好的意见和反馈，会持续优化。
同时为了方便大家了解，目前螺丝钉做的事情。
将这些需求，做了一个需求墙。跟大家定期同步进度。
这些需求主要是三个方面
（1）红色，投研
主要是投研团队负责。
资产大类的研究
基金经理、单个指数的研究
每周的发车方案
估值表、星级
其中发车方案已经上线。
投研团队，每周大约产出10-20篇内部研究报告、调研报告。
投研不受投顾产品、功能等的影响，一直都是正常推进中。
投研团队也始终不断补充投研实力。
（2）蓝色，投顾
投顾需求主要是内容方面的。
将投研团队的研究报告，变成容易理解的投研文章、课等内容形态
问答、回复留言
组合的一些相关数据、报告
最近因为投顾组合刚上线，问答工作量比较大。
预计会持续几周时间。
期间会把内容丰富起来，将大家感兴趣的内容，实现每周稳定化。
这个预计需要1-2个月时间逐步完善。
（3）黄色，产品
这是目前痛点最多的。
最近已经完成：
（四个组合的上线，包括指数组合的勾选升级；升级15点之前的自助撤单）
进行中的：
（降低指数组合门槛；组合自动调仓；上线东证；持有组合基金的涨跌幅、份额数；
原组合解散；组合业绩曲线、年化收益率，按照规定，是投顾组合上线一年后可以增加）
还有一些小功能
例如组合交易记录中货币基金分红展示优化、港股通前后组合收益计算优化
准备中的，包括：
（组合页投顾组合最新方案展示；发车的群发提示；自动止盈；自动定投；原组合收益方便查询；其他货币基金转入组合；个基转入组合；加自选；收益/成本曲线；上线更多平台等等）
每收集到一个新需求，也会增加进去。
这些需求最后有的可以实现，有的会有难度。
5.投研和投顾的需求，实现起来相对容易。
主要是在螺丝钉内部消化。
像发车方案的准备，针对升级投顾组合，和没有升级投顾组合的投资者，各自准备即可。
产品需求的实现，可能会慢一些。
因为里面涉及到投顾公司、基金销售公司、程序团队等不同部门的对接。
有过甲方乙方对接经验的朋友也知道这种沟通是比较辛苦的。
（1）信息不对称
（2）不同部门目标不同
有的时候用户提出的某个需求，也不一定是平台愿意或者能实现的。
（3）要开发一个功能，需要等待程序团队的开发资源和排期
（4）投顾组合每上线一个平台，都要把上面那些需求再重新对接一遍。
螺丝钉准备了懂这块的产品经理，专门盯着去推动这些需求落地。
最后这些需求，实现，或者实现不了，也会跟大家同步。
螺丝钉的身份是“买方投顾”，不仅仅是投资上，需求上也会代表投资者。
大家提出的需求，不会被忘记的，会持续去推动。
日拱一卒，不期而至。
