#聊聊中概互联ETF的“抄”能力# $中概互联ETF(SZ159605)$
上周，以互联网行业为主的中概股集体下跌。
有同学问：俄乌冲突，貌似也不影响中国人用微信、逛淘宝啊，为啥中概股会跌这么多呢？
格雷厄姆说过，市场先生是个神经病，市场短期的涨跌，并不是严格按照理性来进行推理的。
突发事件确实会对股价产生影响，但这个影响是暂时的。
几个月后，等局势稳定了，这个事件对股价的影响也就消失了。
长期看，股票涨跌受三方面影响较大，分别是：政策面、资金面、基本面，我们来挨个分析一下。
去年影响最大的，是政策面。
无论是内部还是外部，政策对互联网行业都很不利。
但今年一开年，内部政策明显转向了。
大家可以去看一下《中央网信办等四部门召开促进互联网企业健康持续发展工作座谈会》和《聚精会神办企业 心无旁骛谋发展——中央网信办等四部门召开促进互联网企业健康持续发展工作座谈会引起热烈反响》这两篇新闻。
主管单位对互联网企业的态度是很明确的，今年内部政策应该不会再有什么大的利空了。
外部政策面，去年影响较大的是美国对中国互联网公司的排挤，这个事今年没有再继续加码，但不排除美国有进一步动作的可能性。
这事重点看中美关系，属于我们无法判断的范畴。
资金面，中概的定价权主要是在外资。
今年美联储加息，会让外资对整个股票类资产的配置都比较谨慎。
在减配的时候，优先减配科技股，中国互联网企业自然也在减配名单里面。
不过我对美联储加息这个事一直有个看法：降息如山倒，加息如抽丝，似乎哪位美联储主席都不太想承担加息之后的痛苦，现任的这位也不例外。
对于美国政府来说，降息是有成瘾性的，很难戒掉。
基本面，受去年经济大环境的影响，互联网公司的盈利增速都会有下降。
个别互联网公司，也会趁着内外部压力较大，把能减值的都拿到今年来减值，把利润做差一点，以免受到社会过多关注。
我判断，2021年的财报会是各互联网企业业绩较难看的一年。但在未来的2年，业绩会逐渐恢复到中等增速水平。
虽然互联网行业已经告别了高增速时代，但横向比较各个行业，互联网行业较为稳定的中等增速预期，依旧是很优秀的行业。
殊不知，其他行业的利润下降更多，日子更难过。
在低经济增速时代，像互联网行业这种能维持中等增速的行业，已经是非常难得了。
通常来说，股价会先于基本面见底。
也就是股价先跌为敬，然后比较差的业绩才会报出来。等业绩恢复的时候，股价已经反弹很久了。
加上现在互联网行业合理偏低的估值，我认为：
中国互联网行业，向下波动范围有限，未来三到五年向上预期收益中等，确定性强，性价比高。
我个人会持续定投中国互联网行业的基金。