【A股规模最大银行ETF】低估值，买银行！
一、中证银行指数周跌3.69%，连续第二周下跌，调整是否到位？
今日（2.25），指数今日集体反弹，创业板指全天领涨。沪深两市成交额较昨日缩量3439亿元，但仍维持在万亿水平。北向资金全天净买入63.85亿元。
银行板块延续调整。个股方面，杭州银行、宁波银行等跌逾1%，兴业银行跌0.94%，招商银行跌0.42%，平安银行跌0.06%；瑞丰银行、张家港行等小幅上涨。
截至收盘，A股规模最大银行ETF（512800）跌0.51%，成交额达3.50亿元。行情数据显示，今日银行ETF（512800）共计获净申购资金近8900万元。
中证银行指数周跌3.69%，连续第二周回调。
而截至昨日（2.24），A股规模最大银行ETF（512800）融资余额却连续第9个交易日攀升，至9.9亿元，逼近上市以来最高记录。
板块调整是否到位？
二、四大资金面指标看当前银行股投资
数据显示，银行板块自2021年12月下旬以来表现强势，年初至2月18日收盘指数累计上涨7.6%，跑赢沪深300指数13.40pct，同时录得较好的绝对收益和相对收益。
光大证券银行业首席王一峰认为“预计银行板块上涨行情仍未结束”，主要基于以下四大资金面指标：
1、主力资金流入动向当前银行板块主力资金主动净流入规模处于上升周期，主动净流入规模的3个月滚动均值的月度峰值为7.84亿元，而过往上升周期的月度峰值位于39.30亿元-113.23亿元之间，主动净流入规模仍有望实现进一步增长。
2、北向资金配置力度历次银行板块上涨阶段，北向资金均表现出明显的增仓意愿，最近两轮上涨银行板块配置比例月度峰值分别为10.4%、8.4%，较低位提升4.4pct、2.5pct。对比历史情况看，当前北向资金对于银行板块的持仓市值占比仍处在较低水平。
3、公募基金持仓水平4Q21主动偏股基金对银行板块的持仓比例为2.80%，相较过去五年均值水平3.93%仍有提升空间，主动偏股基金持有银行的超配比例位列全行业最低，仅为-7.96%，历史上低配发生后多次迎来上涨行情。
4、板块交易活跃度开年以来银行板块月度换手率峰值为0.86%，历轮银行板块上涨阶段换手率月度峰值的平均水平为1.23%。当前银行板块交易情绪处在合理偏低位置，无过度投机风险。
三、春江水暖，银行ETF（512800）融资余额续创新高！
上交所数据显示，银行ETF（512800）融资余额连续9个交易日攀升，最新融资余额达9.90亿元，刷新近一年最高纪录；最新基金规模105.54亿元，为A股规模最大银行类ETF。（截至2.24）
历史上，银行ETF（512800）自上市以来仅出现2个区间其融资余额超9.9亿元，此后银行指数均迎来一波强势行情：
第一次为2020年9月底，融资余额最高至9.91亿元，中证银行指数随即出现一轮超16%反弹行情；
第二次为2020年12月中旬至2021年1月初，融资余额最高至10.34亿元，随后中证银行指数反弹幅度超18%。
【银行ETF（512800）聚焦成长，标的指数前十大重仓股占比近7成】
银行ETF及其联接基金跟踪中证银行指数，包含40只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，其中7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，聚焦成长，投资胜率更高！
截至2月25日收盘，银行ETF（512800）今年以来累计涨幅达3.53%，跑赢A股同期已上市的41只银行股中的29只，胜率超70%，相对沪深300（-7.43%）超额回报高达10.96%。
【2万亿规模固收+基金：追求安全边际，偏爱银行股】
民生证券数据显示，总额近2万亿元、对回撤控制要求更高的“固收+”基金明显更偏爱银行股，其银行股的配置比例已达10%，这也是它和主动偏股型基金配置比例差别最大的板块，后者今年以来整体大幅跑输主流宽基指数。
【绩优基金经理加仓银行股】
从公募基金披露的四季报来看，部分绩优基金经理已率先加仓银行股。其中，百亿级明星基金经理丘栋荣旗下中庚价值灵动、价值品质2只基金的前十大重仓股中出现常熟银行、苏农银行等身影，且权重较大。
丘栋荣表示，看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股，这类银行经营稳健、基本面风险较小、估值极低、成长性较高。
【业绩快报密集披露，利润增速大超预期！】
随着年报季序幕逐渐拉开，多家银行的2021年快报陆续发布。截至目前，已发布业绩快报/预告的20家银行中，有13家利润增速超20%，“高增长”景气度再获验证！此外，拨备覆盖率、不良率等关键指标均有所改善！在赛道股估值持续承压背景下，银行板块0.66倍的市净率，可谓物美价廉！
整体上看，上市银行累计净利润同比高增21.51%！ROE为11.67%，同比提升0.75个百分点！资产质量进一步优化，平均不良率同比下降0.17个百分点，拨备覆盖率同比提升48.11个百分点！
风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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