上周末在文章《中证100及其衍生指数处于底部区间》中提到医药医疗可能有一个中期反弹，然后有人就问我能不能加杠杆搞一把大的，我是瞬间流汗。。。任何时候我都不用杠杆，也不可能给别人用杠杆的建议。
在雪球上有人艾特我，问我，兴业银行风险很低，为啥不加杠杆呢。我开玩笑说我脑子容量有限。
后来我发一条：
项羽，因为失败了，所以后人提到他就以为是个四肢发达，头脑简单，刚愎自用的人。就像今天的股民都知道民生银行是差生一个道理。
发了这条帖子后，评论区都在论证民生确实是差生。实际上我想表达的根本不是这个意思。我当然知道民生是差生，但是我是一开始就知道吗？我们真诚的问问自己，我们知道一个股票好或者坏，有多少因素是来自于对公司的分析，又有多少因素是来自股价的长期下跌？
我们知道项羽的缺点，是因为我们会分析吗？真实的原因是我们先知道了他确实失败了，才去看了，想了关于他失败的分析。
做股票投资，需要至少一个牛熊轮回，才可能得到一些智慧。这个说法我们经常看到，这里蕴含的一个道理就是我们刚入股市的时候只会得到当下股市里流行的观点，比如2020年入市的新人最相信的是人口老龄化医药是好行业，2021年入市的会相信新能源会在未来若干年持续高增长。
比如有的人会疑惑，当年茅台估值只有20pe，甚至10几pe的时候为啥不全仓茅台呢。有这样的疑惑就类似于今天的孩子完全无法想象我们小时候根本不知道口罩为何物。就像今天有人提出为啥不发明一种可拆卸电池，这样手机就不怕没电了，这问题在我这个年龄的人看来就很搞笑，但是年轻人就无法理解。
我想表达的是，今天的差生民生银行，曾经也是招，民，兴，浦，四大股份行，那个时代的人没经历过民生变差，股价，估值持续下跌的过程，他们无法理解今天的人“天生”就知道民生是差生。
而反过来，今天的股民，也完全无法理解茅台估值可以跌到20pe，甚至10pe，以茅台400亿利润计算，如果重回10pe，市值只有4000亿，而今天茅台的市值2万4000亿，谁能想像它的市值只剩下零头。
我们之所以无法想象，是因为经历了茅台这几年的戴维斯双击，股价持续上涨，我们“天生”就知道茅台是明珠。然而我们的认知真的是真理吗，只有经历过白酒行业危机的人才明白，为啥茅台10几倍估值会出现，也可以想象为什么那时候没有全仓茅台，没有杠杆茅台。
就像今天的地产行业，似乎所有股民都天生的知道地产不行了，是因为地产真的不行了才出现了现在低估值的保利和万科，就像当年白酒也是真的不行了，我们无法预知未来，我们回答不了，地产是否能够像当年的白酒一样，虽然行业整体下降了，但是高端白酒更强了，地产可以吗，我也只能说这个是其中一个可能。
以上，来自一个老股民的历史观