主要指数基金估值表（034期）：
1.格雷厄姆指数为2.09，A股处于低估边界。
在开年对全年行情展望时，笔者曾做过推演：
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现在回头看，美联储加息的鬼故事确实成为诱导A股下跌的主要导火索，中证全指今年以来下跌-8.35%，从正常估值区间跌近低估边界；
由于美联储成功的对内预期管理，开年处于估值高位的美股跌幅反而小于A股，标普500指数今年以来下跌-7.29%；
开年处于估值低位的港股一反往常萎靡状态，恒生指数在全球市场表现中一枝独秀，今年以来逆势上涨6.45%。
同样的外界诱因，带来的确是不同的市场表现，笔者认为其中内核的原因便是估值的引力钟摆在发挥作用。
那有朋友可能会问，为什么开年处于正常估值并未高估的A股没有像港股一样雄起，反而一路向下？
在开年展望中，我们对A股也做过推演:
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简单来说，A股四大长牛板块，除了大金融之外，消费、医药、科技三驾马车估值总体而言并不便宜。
开年以来，A股全指消费指数下跌-7.8%，全指医药指数下跌-17.94%,代表科技的全指信息下跌-13.86%，处于绝对低估的全指金融指数反而逆势上涨3.41%。
A股今年的调整，完全运行在合理范围之内，并没有出乎意料之外。
如果仅仅当前位置你就已经很被动，则需要反思自己观察市场水位的指标和应对体系是否有缺陷。
从格雷厄姆指数来看，A整体估值水平即使从当前位置继续下挫20%-25%，才会触及历史低估区间极值。
站在“估值层面”这座山峰上，你能大致看到每个市场当前的水位，以及从长期的视角看市场的水流方向，并基于此做足了最坏预期下的策略计划。
对尚没有机会建立起足够A股仓位的投资者而言，A股今年如果能够再度回到18年底的钻石坑时的估值水平，则是极为难得的倒车接人的机会。
各种错综复杂的中短期宏观、微观等外界因素刺激，对市场整体的走势会产生什么影响，对投资者而言很难分析清楚也没必要过多浪费时间去分析，即便偶尔能分析对也不过是瞎猫碰上死耗子，聪明的投资者学会抓住清晰易懂的主导因素即可，这也是笔者坚持做估值表的意义所在。
预测市场走势可以作为爱好，但严格按照规则行动才是生活。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证500、500质量成长、中证红利、上证红利、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
中概互联、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、生物科技、创新药、全指金融、180金融、中证银行、HK银行、中证传媒等。
整体市场格局变化不大。
本期估值表中新调入【中国互联网30指数】（930604），同类指数为中概互联、恒生科技、恒生互联网等；
指数编制规则为从海外交易所上市的中国内地公司中选取30家中国互联网公司证券作为指数样本；
相较于中概互联，此指数权重股更佳分散；相较于恒生科技或恒生互联网指数，此指数既能投港股，也能投美股。
需要提醒的是，此类指数均属于细分行业指数，加之港股、美股相较A股环境更为复杂，且有做空机制，相关指数波动极高，没有风险承受能力的投资者建议还是先以宽基指数为主。
3.均值回归是确定的定律之一。
长期来看，均值回归是最确定的定律之一。
就像我们高中时解答数学、物理题目时一样，先搞明白定理定律，并铭记于心，然后再用定律结合一些技巧去解答一个个难题。
但这条定律中，忽略了一个因素，便是时间长度。
均值回归，可以几个月就完成，也可能数年才能完成，但资金是有成本的，人的耐心也是有限度的，如何才能尽量缩短均值回归的时长呢？
当然，你可以依靠网格仓位，在估值低位不断赚取小收益，但真正想要获取大收益，还是要靠不动如山的底仓上涨。
有朋友说，要提高效率就右侧建底仓嘛，买了就能上涨。
不是说不行，但判断右侧谈何容易？所谓的右侧择时不过是个概率问题。
既然右侧不好判断，那还有没有其他的技巧？
笔者认为，这个技巧就是投资要有洁癖，坚持只交易优质的品种。
一方面，优质的品种内在价值增速更高，这也为走势上扬增加内在动力；
另一方面，优质的品种也是机构资金重点关注的对象，而市场行情往往是由机构主导，回溯来看优质品种落入低估后盘整的时间长度相较而言会更短一些。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
适用估值指标：成熟指数一般采用市盈率PE估值，尚未完全盈利的成长指数一般采用市销率PS估值，强周期指数一般采用市净率PB估值。
指标当前值：根据所选择的【适用估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
最低值发生日期：为【区间最低值】发生日期
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
最高值发生日期：为【区间最高值】发生日期
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
ETF代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
ETF费率：ETF代码对应的管理费+托管费。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布，一周两次，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。