简单的结论：医药的大底且还等着呢
当然咱说话要稍微言之有物，光结论是不行的
不然就是耍流氓
这是之前的系列帖子
客观看待市场，是理性投资者的题中之义
先扫一下医疗ETF的十大成分股
Ttm估值
迈瑞医疗，pe45，
爱尔眼科，80
药明康德，cxo卖水人，59
泰格医药，35
凯莱英，76
爱美客，医美，106
通策医疗，67
康龙化成，59
金域医学，17
欧普康视，55
爱美客说是还在高速增长期，现在还有106pe，貌似说的过去？但医美有明确的政策逆风
爱尔眼科这种凭啥还能享受这种高估值，没懂
还有欧普康视这种大单品
长春高新已经杀到17pe了都，还在底部震荡
所以～～
再看下恒瑞医药，高点100，现在40多
依然免不了破位的宿命
中药同仁堂给了50倍
不务正业的云南白药32倍
贵州茅台是46倍
所以赛道们没啥值得同情的
跌了半天还是高高在上
所以，老师们觉得医药的合理估值中枢，以这十大权重来看，均值在什么位置算是合适？
35-45？
如果到行业熊市的极度悲观期，可能会跌到30以下
当年白酒风波跌到多少pe了
乐观情景给60倍平均，那现在也就差不多了
但现在明显乐观不起来
中性给40倍，那还得往下走
悲观情形给30
极度悲观情形给20
悲观情形的对应pe可以提供较强安全垫
极度悲观情形及以下需要其他外力
譬如赛道股集体大崩溃
美股暴跌
极度悲观情境是大机会
为什么长高现在17倍pe了，大机构还是疯狂逃窜
他们是傻还是慌了？
因为这个17倍是静态的，反应了金赛这个大单品过去提供的高增长曲线
而未来，随着集采的推进，长高的毛利经历和业绩增长曲线会被影响到什么程度，上市公司现在自己都无法确定
以此类推，整个行业，都要适应集采常态化推进而带来的增长变化影响，是否能够以量补价，补到什么水平，这都是大大的问号
即使那些不受集采影响的，城门失火殃及池鱼
整个行业的估值中枢必然受到拖累
凭什么他们还能享受过往的乐观估值
估值本来就是极其主观的指标，弹性非常非常大
影响因素是市场的流动性，盈利趋势，人类的主观情绪
估值可能会有一个较为主观模糊的中枢，但这个中枢其实还是主观的
只不过保守的人愿意在较为保守的那端寻求进场机会
激进的投资者，可能早就抄底了，甚至在高位就呐喊着进入了爱美客，通策医疗和药明康德等股票
两者的命运，自然也因为选择迥异而迥异
所以，看起来，目前医疗ETF即使再跌30%，看起来也不是长线的舒适进场点
而且医疗行业的见底，这种大级别熊市的见底
最后可能是底部横盘反复震荡的方式
根本不用担心是个尖尖的突兀的底，会没有抄底进场的机会
会担心你几百万的资金没有抄到底么
艾玛，根本没必要
底部不是抄出来的，底部是走出来的
恒瑞医药那么多人急吼吼进去了，长高也是
抄到大底了么
而且吧，定价权现在大约掌控在悲观者手中
不悲观的兰兰等医药大牛机构
已经只能死扛硬扛了
他们成为了典型反面案例
药明康德的回报也可以看出，机构在不计代价的出局
产业资本也在减持，康龙化成因为减持直接一天暴跌八个点
信达出海被fda来个闷棍
都不是啥好消息，市场反馈也很糟糕
这都是悲观情景下投资者的正常反应
综上所述，这里有很大概率不是医药的大底部
当然，由于短期跌幅巨大，不排除反抽诱多继续机构砸货的可能
那些让人抄底的，很大可能是在给自己壮胆
包括某些大V
所以目前还是该不那么贪婪一点
以上
～～～～～～
有个小经验，一般我做这种阶段统计的时候，短期底部很可能就临近了，因为这反应了部分人的较为悲观的态度以及市场短期的超卖
当然，这个不能作为铁律，仅供你们参考
想短线抄底或者中线抄底的只能自己琢磨着办
天天基金网的数据，今年以来跌幅超过20个点的公募产品有250多个
医药是超级超级超级重灾区
跌幅超过15个点的则最少有1500家
这完全印证了我之前认为医药是今年最大坑的判断
以我这种三脚猫的功夫都能看得出来，这些公私募机构没有这眼光和见识？
那么他们为何集体选择在高位继续high继续唱多
根本没有大规模的减仓或者调仓行为
任由回撤如此巨大的发生了
背后原因，令人暖心
近一个月，跌幅超过15个点的公募产品有150多个
这里面重仓药明康德爱美客迈瑞医疗的在所多有
Cxo也是被超级看好的一致泡泡
这不是基本面能够解释的下跌
去年赛道就是在暴跌了之后反弹了许多
但今年有大元素的截然不同，全球央行正式转鹰，通胀大超预期，加息步伐也可能大超预期
加上濒临清盘产品的数量和规模都与去年不同
而且抄底非常考验人性
很多时候轻仓抄底不知觉就变成了重仓在半山腰豪赌