企业经营难道一年之间就会发生根本性变化吗？公司还是那个公司，而且肯定是处于历史最好的时期。
下跌是有多种因素造成的：
1､估值太贵，尤其是去年的80-90倍PE，只要守住价值锚，理性投资人不会在离谱价格上买入。
2､成长预期变了，由高速成长股切入停滞，逻辑变了。一方面是创新药卖天价被证伪，导致大家预期研发投入减少。另一方面是临床微调，要求提高对照标准，减少内卷，自然新药研发会减少。最后是整个医药行业大幅调整，尤其是港股生物医药以药明生物为代表的政策危机，直接动摇了大家的持股信心。
但是CRO尤其是泰格主打的临床外包服务，行业地位稳固，整个商业模式还是不错的。从现有的临床项目、新增订单、新增员工看，企业仍处于快速增长期，而行业的研发增长还是非常不错。只是原来超高增长可能结束了，进入了更健康更持久的发展。国产创新药整体都是针对成熟靶点或已经在国外已经验证的采取fast follow的模式，PD-1除中国外全球就二款，但好家伙国内自己搞出来十几个，这个不是奇葩吗？政策收紧是必然的。带量采购已经封死了仿制药赚大钱之路，不搞新药研发就是死路一条，恒瑞这种是最先想明白的，虽然有2-3年阵痛期，但是后面还会远超其它主要竞争对手的。中国落后国外的医药研发水平最少10-20年，尤其是原发性创新非常稀缺，但正在与史无前例的最快速度拉近与发达国家的差距。未来十年中国医药研发支出的增速至少是国外的2倍以上。
中国的临床研究优势在未来十年会越来越大，一方面国内病人庞大，另一方面相对收入低，招募病人更容易，还有一方面是与国际接轨，海外医药巨头及监管机构会逐步提高认同度，中国的工程师红利还有相当长的时间可用。
估值角度看，相对2021年30亿净利，静态PE26倍左右，是上市以来最低的水平。即使考虑到扣非利润，如果剔除投资性资产，PE也只是在40倍附近。底部的价格是无法预知的，只能说现在是非常好的战略性投资机会，做好分批买入的准备，也许三年以后再创新高。