最近，基少的一个投资群里，大伙讨论这样一个话题：多数投资者很难赚到钱，为什么？普通投资者，除了长期定投指数基金，还有没有更好的选择？
前一个问题大家的意见相对一致，A股波动率较高，且长期回报率低，投资者很容易因追涨杀跌或者扛不住大跌，落得亏损收场。
例如某产品，过去一年的涨跌数据如下，如果只根据看到的单年涨跌数据，决定是买、卖或者不操作，你会如何决策？
第一年：121%；
第二年：162%；
第三年：-66%；
第四年：97%；
第五年：-13%；
第六年：-25%；
第七年：8%；
第八年：-8%；
第九年：52%；
第十年：6%。
相信多数投资人会在第一至三年之间操作，多数人会在第一年或第二年选择买，而在第三年选择卖，结果就是以亏损收场。
如果你选择逆向投资，在第三年末买入，在第四年末卖出，就会赚取丰厚的回报。
如果你继续坚持逆向投资，第五年买入，结果第六年亏损，继续拿两年，还是亏损，如果此时仍不住漫长的等待卖出，也是以亏损收场，并错失接下来的大赚机会。
其实上面对应的是2006年-2015年共10年的沪深300指数涨跌数据，第一年为2006年，其他以此类推。
这就是真实的市场，时而涨得血脉喷张，时而跌得晕头转向，时而上下震荡，没有方向……
很多人羡慕美股，因为美股的纳斯达克指数，曾经在2019年-2021年之间上涨8.92倍。期间的13年，仅有两年下跌，一次是2011年下跌1.8%，一次是2018年下跌3.88%，一整年的跌幅还赶不上A股一天大跌，难能可贵，让人羡慕。
但是很多人忘了，2000年-2002年，纳斯达克指数曾经连续下跌3年，最大跌幅达到78%，最高点的1万元指数基金，在最低点只剩下2200元！
2003年-2007年连续上涨5年，涨了99%，接近翻倍，结果2008年一年大跌41%，又再次回到此前的低点。试问，如果当初你持有这样的基金，能坚持拿住吗？
很多人此时会想到针对指数低买高卖，在估值低点买入，而在高点卖出。
我放几个纳斯达克年底的市盈率数据，你判断下是否可行。
2001年：1890；
2002年：58；
2003年：83。
单独看以上各年份数据，你会选择在哪一年投资？
可能你会选择2002年底或者一直不投资。如果是前者，虽然不低也要恭喜你，接下来的2003年盈利50%，如果是后者，盈利将与你无缘。
再来看几组纳斯达克指数年底的估值数据：
2008年：27；
2009年：37；
2010年：28；
……
2016年：31；
2017年：42；
2020年：67.
单独看以上的年底估值数据，你会在何时买，何时卖？
其实你在以上年份，任何一年的年末买，都是对的，卖出都是错的。期间纳斯达克指数长期在30倍上下的较小范围波动。
单独看估值，要么下不了手，要么早早卖出。
纳斯达克综合指数1971年-2022年的年线图 数据来源：同花顺 iFinD
如果长期拿行不行呢？
如果只看过去10多年的美股，肯定是非常正确的策略。但是拉长时间，你将忍受20%，甚至40%的资金回撤，你是否能承受？
如果是A股，可能更惨，长期投资，不仅波动大，而且收益率一般。
以2021年底为基准，过去5年，沪深300上涨49.25%，对应的复合年化回报率为8.34%；过去10年，沪深300上涨110.61%，对应的复合年化回报率为7.73%。
以上的收益率不算低，但是也远远算不上高。这样的长期投资会是好选择吗？
基少认为，如果愿意能接受上述低收益，指数基金并非最优选择。
再做一个测试。
如果从2016年1月1日至2021年12月31日，每月10日定投某基金，申购费率1折，每次定投100元，红利再投资，5年下来，是定投指数基金高还是“固收+”高？
定投某沪深300联接基金，这里用存在时间长的嘉实沪深300ETF联接A代替，累计投入7，200元，总资产为9，542.87元，定投收益率为32.54%。
定投某“固收+”基金，这里用“季季红固收+”中的交银周期回报灵活配置混合的C类份额代替，同样投入7，200元，总资产为9，529.17元，定投收益率为32.35%，5年仅比前者低0.19%。
两者的收益率基本无差异，如果考虑赎回费，“固收+”基金甚至更胜一筹。
但是两者的投资体验差异非常大。
上述沪深300指数基金，过去一年的最大回撤是19.13%，即你会看到自己的账户资金缩水约2成；而持有上述固收+基金，最大回撤仅为1.64%，基本感觉不到波动。
上述两只基金2016年1月1日至2022年2月11日的净值走势如下【点击放大，最上面最稳的线为固收+类基金】：
数据来源：同花顺 iFinD
其实指数基金像赛车，“固收+”基金像地铁，前者很快也会很颠，后者偏慢但很稳健。
对于普通投资者，从“固收+”开始体验投资，会有更舒适的体验。
“固收+”基金之所以可以有更好的投资体验，主要是如下原因：
1.高波动的产品占比低。例如上述固收+基金，股票仓位多数在15%附近或以下，对组合的影响不大。同时，个股选择上侧重于低估且业绩稳健增长的价值股，进一步降低了波动。
2.债券投资求稳。债券投资部分，最新季报显示，高波动可转债占比仅为0.19%，其余主要是投资中期票据，期限偏短且波动不大，让稳健部分更稳健。
3.适度择时。基金在优质个股和利率债上择机做波段，也就是低买高卖，赚差价，灵活操作提升收益。
4.积极参与打新。基金季报透漏，会积极评估打新市场的机会，通过线上线下打新、参与定增等，为基金高收益夯实基础。
当然，指数基金并非一无是处，能承受颠簸，善用资产配置，有机会赚取更丰厚的回报。只是所冒的风险，可能超出很多人的承受能力。后期找机会再进一步聊。
基金操作上，10日医疗和新能源大跌，加仓“雄霸天下”配置组合2000元。
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