如果算上其中的假阴线，贵州茅台和宁德时代不多不少正好四连阴，昨天在市场那么大好形势下，贵州茅台跌了1.01%，宁德时代跌了2.22%，今天市场再次上演V字逆转，但贵州茅台依然跌了1.55%，宁德时代跌了6.66%，都比昨天跌的更多。而贵州茅台和宁德时代占比比较高的沪深300、创业板指，也分别跌了0.55%和2.45%，和其他上涨的指数形成鲜明的对比。
之所以大家对贵州茅台和宁德时代关注，是因为它们分别创造了茅时代的大消费时代和宁时代的新能源赛道时代。直到今天它们依然分别排名在市值第一和第六的位子上。它们的下跌，固然有一定的原因，茅台是因为过年高端白酒消费下滑，宁德时代是据称有被美国制裁的可能。其实在我看来最根本的原因还是因为资金长期的推高，导致居高不下已经很少有资金继续再去推高它们了。以北上资金为例，截止到到2月7日的5日增持中，贵州茅台和宁德时代分别是-32.94亿和22.75亿，排名倒数第一第二。所谓的利空，只不过找个理由下跌而已，这些利空在它们上涨的时候根本不会起到什么作用的。
今天走的最强的还是国证2000，上涨了1.16%，而且国证2000从去年5月份站上年线后，即使今年的大跌，都始终运行在年线之上，其他宽基指数包括中证1000，都已经跌破了年线。即使今年最强的中证银行，去年7月份跌破年线后始终在年线下运行。国证2000是和可转债正股关联度最高的一个指数，只要它不跌破年线，今年可转债的希望还是很大的。
我在雪球上有2个可转债组合，不辣组合是多因子排名阈值130元以下的20只可转债，涨到强赎或者至少大于150元才卖出，确保每只可转债基本都是盈利的，而微辣的选债是完全一样的，只不过一个月到了无脑轮动一次。微辣在1月底卖出了亚泰、海因、航新、景兴、国祯、永鼎、华森、君禾等8只可转债，买入了岭南、三超、宏川、耐普、华通、金轮、联城、美力等8只可转债，结果两天时间，平均就差了2.45%。
但问题不是那么简单，卖出的这8只可转债里，只有君禾在1月份是涨了1.64%，其他7只都是在浮亏情况下割肉卖出的，亏损最大的永鼎转债1月份亏损了6.56%，亏损最小的景兴转债也跌了0.78%。如果你只看这些可转债，那么买了一个月就割肉卖出，很多人肯定过不了这一关。但如果你计算整个账户的得失，还是非常值得的。
当然这只是两天的差异，时间越长差异会越大。一个好的轮动策略会增加很多阿尔法收益。当然事先回测只是必要条件，要使得量化轮动有效还要做很多细致的工作，比如防止过度拟合，找出数据的bug等等。