一个财报的好坏，要结合当时环境和市场期望去看，作为散户，我们无法左右市场，美股是机构之间的博弈，以华尔街为代表的大资金对财报的期待是什么样，要先搞清楚。下图是市场对2022年的板块情况的看法，可以看出来，市场对工业股和非必选消费板块的期待是很高的，但截止到目前，市场对这两个板块应该比较失望，很多公司在财报里都提到供应链问题和人力成本问题，营收增长了，利润增速却不如人意，很多公司都表态这种大环境在2022年可能还会持续，再加上财政刺激的消退，消费会随之疲软，新的一年并不像华尔街想的那么美好。
华尔街的失望用真金白银来表达，前几天还算强势的道琼斯指数，最近几天一直拖后腿，每次大盘试图反弹都被道琼斯指数拖下来。
相反，华尔街对科技板块并没有那么大的期待，给出来的板块增速只是个位数。说到科技股，必须说说微软，苹果，meta,谷歌，亚马逊，特斯拉，奈飞这些龙头。我在这里也简单点评下，这次财报最好的应该是微软，全方位发力，新老业务都交出了满意的答卷，给出下个季度的增速也不低；苹果增速也超出预期，特别是利润率的提升让人惊叹；谷歌依然稳如山，而且打消了市场对云计算部门的疑虑；特斯拉的财报中规中矩，但是几个巨头里增速最快的一个，毛利润的释放到了这个阶段的尾声，但是今年的产量有保证，如果再和这几天的福特财报对比的话，才知道特斯拉的优秀；亚马逊虽然营收方面不及预期，但是增长缓慢的都是像自营业务这种毛利率很低的部门，毛利率比较高的部门增速还不错，特别是云计算和广告部门，凸显了亚马逊的实力，可以预期的是未来一段时间，亚马逊的利润会迅速释放；比较差的就是meta和奈飞，总体上说目前的业务见顶，特别是meta ,转型还不明确，需要大量的投资，财报数据各方面暴雷，财报后的暴跌，说明部分资金从面临困难的巨头中出逃。
几个巨头财报也给了很大警示，除了特斯拉，几大巨头都是享受了巨大的互联网红利，但是随着互联网红利逐渐到顶，这些巨头都面临业务增速放缓的问题，而这几大巨头基本占了纳斯达克指数近一半的成分，一旦这些巨头增长缓慢而股价踌躇不前，指数也会面临来回震荡的问题。美股也逃不开经济周期，当康波周期进入到衰退期的时候，整个世界都需要新的经济引擎，美股也需要新的巨头成长起来，也期待着下一个faang.一个有意思的现象，meta 暴跌的当天，几个巨头里最坚挺的是特斯拉，这个现象是不是也在暗示，资金也在寻找增速更快的公司，能带来更大回报的公司。
上面提过，华尔街对科技股这个财报季并没有多大的期待，在这个有点失望的财报季，还有什么可以给资金带来一点点希望呢？对美股熟悉的朋友知道，这几个月二线成长股跌幅巨大，标志就是从snap上个季度的财报暴跌开始，自从上个季度snap公布财报后，二线成长股就开始了残酷的回调，经过一个季度的调整，这些成长股的估值比之前合理了很多，之前大部分的P/S都在30-80倍，现在P/S在10-40倍。这个季度Snap 的财报出来，资金发现成长股也没有那么差，增速也不差，也慢慢开始盈利，所以出现了戏剧性的一幕，snap财报后上涨50%以上。U的财报公布的时候，P/S大概17倍左右，考虑到他的超高NDR，估值也接近合理。３月份美联储会议之前，美股终于迎来一段比较平静的时光，在资金没有很多更好的选择下，一些财报比较好，估值又相对合理的二线成长股，可能会成为一些资金的选择。从下周开始，二线成长股开始陆续公布财报，可能会看到很多类似snap的情形发生。这个财报季，波动无处不在，我们一直坐在过山车上。