$腾讯控股(00700)$ $恒生科技30ETF(SH513010)$ $纳指ETF(SH513100)$
郑重声明：《君莫笑投资记》纯属虚构，如有雷同，纯属巧合。
人物说明：君莫笑，一个虚构人物，在各个平行宇宙，有各种不同的身份和经历。
本周美股FB大跌了30%，真是没想到。
本周没有新增资金，无操作。在SMT涨到1148那天，曾想过减少融资仓位，犹豫了一下，没减。
上次君莫笑提到“纳指平均市盈率28倍，市销率5倍，估值并不算低。”
收到两个评论，表示：这还不算低吗？这是个好问题。
怎样评价纳指估值的高低？君莫笑觉得：
1，可以跟自己的历史估值进行纵向对比，看看历史最高、最低、中位值，当前的分位值。从过去5年的估值看，纳指市盈率处于7.6%分位，在低位，但市销率在75%分位，在高位。
2，跟类似的进行横向对比，例如，纳指可以跟恒生科技指数对比。恒生科技的市盈率27倍（因为美团、快手等尚未盈利），市销率1。跟恒生科技比，纳指更贵。君莫笑觉得纳指的长期确定性更高些，可以享受更高些的估值。
3，看利率与市盈率的倒数对比，同时考虑企业成长增速。28倍市盈率，计算倒数，大致对应3.5%的利率水平。美国利率很低，且企业增速不错，28倍市盈率显然是合理甚至偏低的。4，看个人无风险收益率与市盈率的倒数对比，君莫笑评估自己5年内的无风险收益率还不错，所以纳指对于君莫笑来说，估值不算低。
当前持仓明细如下：
后期操作策略：
Ø 预计2022年其他领域投资收回200万，其中60万加仓9%债权产品，90万偿还境外融资或加仓SMT，50万加仓国内价值股或纳指ETF。
未来仓位布局设想：
Ø 追求风险调整后收益，提高安全性。
Ø 增持低费率的主动基金：SMT、RCP、3IN、HICL等。
Ø 增持低费率的宽基指数：恒生科技30ETF、纳指100ETF、标普500等。
Ø 股债平衡，保持一定比例的债权类资产。
Ø 理想的持仓结构：主动基金50%，宽基指数基金10%，债权类20%，优质个股20%。
Ø 总之就是：适度分散，低估买入，长期持有，高估减仓。
免责声明：
文中观点，不代表任何投资建议。
相关投资，均有大幅亏损的风险。
据此入市，盈利自享，风险自担。
2022年2月5日