新春贺岁 | FOF投资与资产配置指南

FOF投资与资产配置指南

ETF-FOF组合构建指南：2020年第二期

作者：王武蕾（2020-7-8）

✔ 本文对已发布的两个相对收益目标ETF-FOF组合进行了回顾跟踪，阐述了产品设计的核心逻辑、年内调仓历史和业绩表现，并分别进行了业绩归因；

✔ 除此之外，针对绝对收益目标，构建了相应的股债配置组合和多资产风险均衡组合，分别依据不同的资产配置方法论导向进行组合构建，从策略回测跟踪效果来看，均实现了较佳的收益风险表现。

详情请戳：招商定量 | ETF FOF构建指南（2020年第二期）

投资组合中两种尾部风险的管理

作者：王武蕾

✔ 投资实践中，不同的投资周期下风险管理的核心关注点差异较大，本文中着重对组合投资中的中期风险和短期风险管理进行了探讨；

✔ 对于中期而言，我们着重关注资产估值水平，结合估值、盈利等多方面因素测算大类资产预期收益，进而给出投资组合大类资产的配置中枢；对于短期而言，我们着重关注资产的价格波动风险，从影响组合回撤的四要素出发（收益率分布、均值、标准差、高阶矩等），结合蒙特卡洛模拟方法，基于对组合短期回撤管理的目标下给出动态资产配置方案。

养老金融产品资产配置策略的比较研究

作者：任瞳、王武蕾（2021-8-20）

本篇报告中，我们希望对养老第二、三支柱金融产品的发展现状、尤其资产配置管理经验进行总结，尝试达到三个目标：

✔ 第一，从养老产品的负债端和资产端两方面出发，理解当前养老金融产品投资者的风险偏好要求，以及养老产品大类资产配置偏好；

✔ 第二，尝试从股债配置、风格配置、券种配置、久期管理等不同方面对第二、三支柱养老金融产品的行为特征进行较为全面的刻画，总结比较各类产品在资产配置行为上的偏好特征；

✔ 第三，结合当前国内养老金融资金的偏好特征，我们重点针对稳健型养老金融产品设计完善的资产配置方案，以期作为养老产品管理人的参考工具。

详情请戳：养老金融产品资产配置策略的比较研究

纯债基金久期及到期收益率的估计与应用

作者：任瞳、王武蕾、梁雨辰（2021-11-28）

✔ 基金的久期和到期收益率是衡量债券基金利率风险与收益水平的重要指标，前者定义了债券的平均还款期限，后者则反映了将债券持有到期后所能获得的收益大小；

✔ 为了找到能够稳定、准确测算基金久期和到期收益率的方法，为纯债基金投资提供量化工具，本文以回归法为核心构建了测算模型，结果显示其准确度较高；

✔ 在此基础上，本文提出了3种中长期纯债基金FOF投资策略，其中久期轮动组合的表现尤佳。

详情请戳：招商定量 | 固收量化系列研究——纯债基金久期及到期收益率的估计与应用

第一期：新春贺岁 | “碳中和”大时代下的ESG投资

第二期：新春贺岁 | 传统Alpha因子失效，如何挽救？

第三期：新春贺岁 | 传统数据源日渐拥挤，如何破局？

第四期：新春贺岁 | 探寻量化投资的密码

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