一个月前，一条离职告示悄然挂上了长安基金的债券交易相关人员信息公示表：
曾经的传奇基金经理杜振业离任投资经理岗位，宣告正式离职长安基金，有人说，他彻底离开了公募基金行业，创业做培训去了，但这个说法我也没能找到本人求证。
和这几年大火的张坤、葛兰、刘格菘等顶流不同，很多人对杜振业这个名字是比较陌生的，从业时间不长的他，实际上比刘彦春和萧楠这两位2019年时代的顶流更早成名，但在2020年和2021年的公募权益的爆发式增长时代被遗忘了。
杜振业的故事不复杂，从业的经历也不复杂。
他是2018年度混合型冠军基金掌舵人，CFA（特许金融分析师）+FRM（金融风险管理师）+法律职业资格三证持证人。曾任大华银行（中国）有限公司环球金融与投资管理部资金支持与业务财务岗，上海复熙资产管理有限公司投资经理助理兼债券交易员。2018年4月开始管理长安鑫益增强，同年年底接手长安裕腾（这俩产品分别被称为“大小安”），并斩获2018年混合基金冠军。2018年沪深300指数跌25.31%，主动权益基金基本全军覆没，而他接手的长安鑫益当年收益为13.75%（实际上基本以信用债为主，权益很少，几乎可以等同为一个纯债基金）。2021年7月21日，卸任长安鑫益，同年9月23日卸任长安裕腾，转任投资经理。2021年12月31日，杜振业正式离职。
看业绩，前期可以说是画线派，但后期非常乏力：
在他卸任长安鑫益的时候，长安基金还曾发过一封信，用来安抚投资者：
实际上这也无法挽救长安鑫益自2020年二季度以来规模的持续下滑。
A份额规模变动：
C份额规模变动：
2019年年底是长安鑫益的巅峰时刻，C份额规模高达77亿，A份额有15亿，加起来近百亿，要知道，这只基金的神奇之处在于，这近百亿的份额几乎都是散户买进来的。如果没记错的话，中国公募基金历史上此前还没出现过C端规模这么大的纯债基金。
关于冠军基金，其实也有一种说法，杜振业没有真正拿到冠军的名号，因为他管理的时候是半程接任，没有完整管理2018年一个年度，所以出于合规角度，只能用冠军基金掌舵人这个称号。
长安鑫益为何崛起，为何没落，其实是公募基金品牌营销历史上一个比较牛的案例，当时长安基金营销策略相关人员的思路非常超前，早在2018年就把现在的互联网电商的打法玩透了。
能够完成这种营销奇迹，离不开三个因素：
1、2018年的股票大熊市；
2、杜振业在信用债领域的独特玩法+运气好；
3、营销策划团队的互联网包装思维。
2018年的时候，市场一片哀嚎，基金对于大部分投资者而言都很陌生，即便有投资基金的散户，大部分也更关注债券基金（那时候还没有固收+的概念），比如我当时重仓的是招商双债增强和鹏华丰泽，都是妥妥儿的纯债。
而当时杜振业用的是什么策略？最开始，面对各种债券明星发行人，杜振业在里面辗转腾挪，巧妙避开了很多暴雷的债券（你可以说是运气好，但也可以说是信用挖掘做得好）；后来面对的是BS事件，结构化账户要爆仓，出高价资金、买折价债券。然后他出名了，营销策划团队也很配合，在互联网上的IP打造也是精益求精、追求极致（具体的策略，我建议你们去询问长安当时的营销团队是怎么包装的），基金规模上来了，后面股东不让做了，加上央妈放水，策略也失效了，慢慢的回归“常态”，超额收益就很少了。
长安鑫益在2020年的收益仅为3.40%，已经被很多中短债打败了，接下来可能连货币都要干不赢了。这一年，基金规模大幅缩水。而随着2019年开始的结构化牛市的开启，才是纯债基金最大的灾难。
长安鑫益并非是做得不好才导致规模缩水，而是面对时代的贝塔无能为力。
当沪深300指数一年都涨36%（2019年），纯债基金几乎没有任何吸引力，风险偏好低的用户又被固收+收割了一波，纯债基金的风险收益比非常低——持仓里面是一把不知道什么时候爆炸的信用债，真不如拿出10%的仓位去玩股票/可转债，剩下的仓位全仓利率债。
杜振业当年的出道方式是非常炸裂的，“CFA+FRM+司考”是学霸的人设，加上帅气的长相和上任即冠军的光环，如果放在现在，流量可能不会低于蔡嵩松。
时代成就了杜振业，时代也导致了他的退隐江湖。如果回过头来看，我们可能会说：2019年把基金转型成固收+，就可以保住业绩，因为大小安都是混合基金，理论上股票仓位是可以打上来的。
但这也是事后诸葛亮了，一个基金经理的能力圈是有限的，就好比杜振业的能力在于信用下沉，你却让他去钻研股票，那也是一种风格漂移。
谁也无法预料到这一次结构性牛市能持续三年甚至更长的时间。
市场已经把曾经最优秀的纯债基金经理逼到退隐，也许纯债基金的大底部也快到了，尤其是今年以来市场回调，避险情绪非常浓厚，包括很多固收+也在跌，用一位公募渠道总的话来说“今年这个现象可能会贯穿全年，现在应该大力布局短债基金”。
作为股票投资者和主动权益基金投资者，我们当然不希望市场长期走熊，但如果市场中短期真的面临不得不跌的局面，那么债券型产品可能还真的是为数不多的避风港。
往事并不如烟，18年杜振业获得冠军时候的访谈，仿佛还在昨天。
三年股票牛市一场梦！
因为民工并不是债券市场从业人员，更多是站在业外的角度去看基金产品本身的兴衰，有不专业之处，还请大家多多海涵。债券基金里面的水很深，我觉得申购之前一定要谨慎。
阿尔法很重要，但对于我们普通人而言，拿到时代的贝塔更重要。
（基金有风险，投资需谨慎。）