思考备忘录
投资者走过千山万水，最终要建立自己的投资系统。
在投资的世界，没有类似应试教育的进阶体系，没有完整的知识框架，投资者需要从各种纷繁复杂的知识海洋中，搭建自己的投资系统。
之所以投资是很难进阶，根本原因，在于需要自我觉醒，自我开悟，自我修习。
投资者，需要强大底层引擎，一种是学习引擎，一种是思维引擎，一种是策略引擎。
对应建立横纵结构的知识体系。
第一部分，横向结构
第一，基础知识库
宏观知识，中观知识，企业基础知识，财务知识，估值知识，技术知识，交易知识，政策知识。
知识是基础，就像一个小学生学会加减乘除一样，它只是投资世界的入门级。
然而，基础知识是内功修行的基石，由于股票投资，门槛很低，大部分投资者小学基础知识都没有，就已经直接参加高考了，因此考试结果自然稀里哗啦。
但是大部分人希望走捷径，没有太多人愿意一步一个脚印，补充基础知识。大部分人的自学能力也比较差，由于中国填鸭式应试教育，造成投资者没有办法自上而下建立知识大纲，因为教研员已经把应试大纲做好了，学生照着学就可以了。
但是，投资世界的知识大纲，投资者完全没有。
我个人学习投资过程，喜欢探究事物本质，建立知识体系，因此在早期学习基础知识，愿意踏实下心，一步一个脚印学习。
比如财务知识，宏观知识，行业知识，企业基本面分析，包括技术知识。
总结，知识库，需要自上而下建立知识体系，然后有针对性的补充知识，必须拥有良好的学习习惯，自律的品质，以及自学的觉醒意识。
第二，实践-问题库
学而不思则罔，思而不学则殆。
死记硬背基础知识，是完全无效的，因此实践过程和学习过程，相辅相成，中间会产生很多问题。
而这些问题，就是在基础知识之上，产生了很多排列组合的问题。
比如，投资者都明白追涨杀跌是错的，那么为什么依然去追涨杀跌呢？很多人经常会讲不要追涨杀跌，这就是一句正确的废话，典型的用公式解释公式的数学老师，怎么能够教好学生呢？
我的原则是，任何一个问题都要用剖析的方法，一层层剥离事物本质。
为什么人性会去追涨？如果我们单纯看技术图表，涨在高位的股票，大部分人是不会无脑追高的，因为人性是拒绝追高的。但是一旦市场出现了基本面利好，政策利好，进而引导舆论的利好声音，就会激发从众心理，羊群效应。
人们在纷乱复杂的信息流中，在不具备高维定性能力的情况下，一定会被事物表象所迷惑。
反过来，在股价跌的非常惨的时候。投资者失去了，股价上涨的锚定，对基本面不够理解，没有自信心的状态下。心理承受浮亏也有一个极限范围。在叠加市场的利空，基本面鬼故事，以及舆论的情绪放大，恐慌情绪蔓延。
多维度叠加出来的结果就是，腰斩以后，割在地板上。
针对这些问题，我在过去的音频之中都探究过。
比如底部，如何不杀跌？这个大问题，就必须拆分成很多小问题。
选择行业，选择股票，定性问题。
分析估值，定量问题。
分析政策，基本面是否本质改变，这是逻辑定性问题。
宏观的影响因素，比如流动性，基钦周期，cpi-ppi.，社融数据变动的影响。
资金层面的问题，公募私募机构，外资，保险社保，游资，量化，散户，多维度资金的问题。比如公募发行是否出现问题，外资是受海外影响，游资的风偏是否下降。
再看情绪层面的问题，投资者容易被自身情绪影响，和外界情绪影响。
自身情绪就是，输不起，害怕输。承受亏损幅度超过极限，崩溃的不是股价，而是情绪。因此选择绝望的时候割肉。昨天文章重点分析了这个小问题，就是因为投资者对资本市场没有敬畏之心，低估市场的波动范围，高估自身的承受能力，而且没有任何经验，未经历熊市，市场很容易打破投资者的心理极限，对亏损承受的预期差，是自我情绪崩溃的导火索。
再看外界情绪，现在各种媒体大V，充斥着马后炮的信息。一翻抖音，一堆股评家，各种平台文章无数。这是最可怕的。
举个例子，最近医药行业持续杀跌，各大平台的很多声音，都是集采，医药行业完了，高阶一点的就是三座大山，国家意志。稍微好点的，分析一些企业财务利润，算算估值影响。
当然大部分散户是骂基金经理，骂市场。
那么在这么嘈杂的基本面鬼故事下，投资者能否真正识别吗？
在我看来，这些声音都犯了致命的错误。
每个纬度的声音都有致命的缺陷和漏洞，分析问题过于简单，而且是马后炮。
比如，集采问题，医药产业链从上中下游，以及八大产业链构成，集采针对的是产业链的什么位置，哪条产业链？问问这些大V能否回答清楚？如果回答不清楚，就是不求甚解，没有严谨的分析态度，何来研究投资，不过是博眼球吸粉罢了。
再看，集采是需求侧的政策，CFDA药监局是供给侧的政策，百分之九十买医药股票的人根本就不会关注供给侧的政策，也不懂医药行业的分析框架，更加看不到全国医药行业的整体增量，和结构性矛盾。以偏概全，定性医药产业链。
无论是分析深度，广度，维度，都没有，这样的信息往往更容易影响散户投资者，因为好理解，好听懂，就有了外界情绪造成的鬼故事。
（我做投资，最不怕和高阶的人探讨投资，甚至是问题争论，因为我的思维比较立体，也非常注重逻辑自洽，以及缜密的思考，有漏洞也会主动弥补，不会高估自己，也不会低估自己，控制在能力圈内，探究问题。
但是我最怕，和认知不够的人，探讨问题，经常抛出一些不明觉厉的观点，然后论据的逻辑断点明显，且没有真正踏实下来多维度思考。
一句集采，一句三座大山，恨不得成为投资信条，张口就来。）
再看政策对医药行业的影响。
昨天的文章已经写的很清楚。
教培行业是（S级，去产业）
房地产行业是（B+级，去供给侧改革）
互联网行业是（B级，反垄断，限制行业的天花板）
医药行业是（C级，调节行业内的结构，解决供需矛盾问题）
除了S级政策是不可逆的，其他政策都是阶段性政策。有了这个定性，投资者就会很清楚政策影响的本质是什么？
医药行业下跌最根本的原因就是，牛熊周期的规律决定的，到了熊市杀估值，和朱格拉周期，以及基钦周期共振。
类似CXO，科学服务，医美，等行业，景气度完全没有问题。
因此，不要在趋势形成很长时间之后，妄谈基本面逻辑，大部分都是马后炮的无效信息。
总结，问题库，是非常依靠思维模式的底层引擎，能否看清事物本质，能否拥有探究精神，能否形成逻辑闭环。
一个问题，如何做到不追涨杀跌，没有十年的学习，探究，思考，实践，解决几十个小问题，完全不可能解决追涨杀跌这个大问题的。
（在我看来，直接讲道理，没有解决问题的方法，直接一味给投资者制造焦虑，甚至是通过碾压别人认知达到圈粉目的，这样的声音，尽量屏蔽掉。）
知识库是学，问题库是思，学而不思，是死读书，思而不学，无法解决问题。
第二部分，纵向结构
心智过关是从幼儿走向小学。
学习基础知识是小学到初中。
实践加探究问题是高中。
那么初级投资策略，和初级交易策略就是大学以上的水平了。
第一，投资策略
投资者一定要明白，上大学是分专业的，越到高学历阶段，研究越细分。
很少有人可以全面覆盖各种能力。
因此建立投资策略之前，一定要解决价值观塑造问题。这就是高中生到大学生的本质区别。
高中以下，目标就是考大学。
但是大学以后，职业方向，人生志向是多元化的。之所以有很多学习好的学生上了大学就沉迷游戏，谈恋爱，荒废学业，就是因为缺少价值观塑造。
而投资更是如此，无论是趋势派，波动交易派，还是低估值价值投资，成长价值投资。
都需要先选择自己的路，当然很多投资者根本不知道有什么方向，都是沿着前人经验，或者凭着自身喜好做选择。
这就和大学填报志愿一样，很多人是蒙着选的。
我的选择过程，实际上也是经历很多弯路的，市场上主流派别，我都学了一遍。这就有点像高考不断复读一样。
个人投资的经历，我自己也在不断反省，其实从学习知识，思考问题，以及市场经验，我很早就达到了高中水平，但是之所以一直不能大学毕业，就是因为，选择价值观走了弯路。
一开始选技术，挣到钱了，但是上到大一就放弃了，回去复读。
选趋势，挣到钱了，上到大二又放弃了，回去复读。
接触价值投资，又是在估值和成长之间，来回来去折腾。
直到理解了，幂次分布的资产价值，才是时间复利的本质，我才算是全身心投入读大学了。
之前厚积薄发，加上价值观归一化，其实完成投资框架闭环，也许只是一次明悟。
那么投资策略，我之前的文章也反复复盘，
以价值成长策略为核心，以幂次分布资产为标的。
顺大势，逆小势。先产业，后企业。先定性，后定量。
看似短短几十个字，确是跨过千山万水，经历很多次复读，最终才能明悟的。
而这套投资策略中。
前六个字的精髓在于周期，九大时钟，错综复杂，如何评级，如何跟踪，如何定位，就是对势的思考，对周期的顿悟。
中间六个字，行业的渗透率，行业发展阶段，行业竞争格局，行业的增速，行业的底层逻辑，再到企业层面。
后六个字，定性是在共性中找到特性，在特性中找到共性，拥有逻辑支撑的下定义能力。定量，是在系统的估值体系下，结合流动性，资金，情绪，以及技术层面的成交量，最终形成的定量模型。
总结，投资策略，先定价值观，再明宏观大势，而后形成完整的投资策略。
这是大道，而非简单的术。
第二，交易策略
拥有了投资策略，只完成了一半。
最终还要落在微观的交易层面。
这就需要，对空间，和时间层面，有一套框架。
以朱格拉周期，基钦周期，以及信用周期，为核心，观测牛熊周期。以宏观信号，作为判断依据，建立时间框架。
以估值修复，业绩成长，估值泡沫，为框架，利用不同流动性，情绪层面下的，估值体系，对市场的空间做定量，这是空间框架。
在时空框架之下，要对顶，底，上升趋势，下降趋势，中期震荡，五种结构，有系统性研究。
比如，历史大底，大顶的多维度特征，趋势阶段的特征，以及中期震荡的特征，都要非常系统的复盘总结。（这就需要每日复盘的记录，非常非常重要）
时空框架，五大结构。
再往下，才是买入，卖出，持有。
买入，政策底微笑曲线定投。
卖出，估值顶平滑曲线止盈。
持有，日线不动如山，周线底仓不动。
仓位管理，更是一门大学问，需要配合行业时钟轮盘，建立，5-7点网格式定投策略，根据基钦周期滞涨期到衰退晚期，建立一套分仓份额的规则。
这里面必须要配合技术分析，比如顶底的背离，超买超卖，情绪信号，趋势阶段的波浪结构，均线系统。但是技术是整个大系统的枝叶，而不是主干。
总结，时空框架，五大结构，交易三阶，仓位一线，技术一体。
第三部分，最后总结。
心智过关，知识积累，实践探究，解决问题。
锚定信仰，选择大道，投资策略，交易策略。
最终构建闭环，根据资本市场的动态变化，不断进化，自我修正。
个人思考备忘录
兵者诡道也，死生之地，存亡之道，不可不察也。
金融投资，如同战场厮杀，投资者应该先察，谋定而后动，而不是动后才发现，市场危机四伏，虎狼之地。
我经常讲，投资的世界需要一张地图，而大部分投资者没有地图，会迷失在这个世界中。
因此，画地图，是我的投资人生的信仰，是光。
志同道合者，一路同行，踏遍千山万水，只为寻找康庄大道。
本文的总结，是一篇概述，过去的文章，未来的文章，皆有支脉。
重点音频文章，放在同名，G/H
虎年，必是人生蜕变之年，与君共勉！
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