今天发现有人用历史PE估算宽基指数的最大下跌幅度。这在熊市误差是偏大的，因为PE是一个预期动态指标，万一当年企业业绩普遍下滑，PE波动范围就太大了。
熊市的最靠谱指标是PB，也就是说，所有企业不要再谈预期了，当下全部凉爽爽躺板板破产清算，比较在历史上所处的百分位和绝对值。经历过多轮熊市的老韭菜都知道，这一点也不夸张，因为熊市一旦往纵深发展，一些行业景气度见顶下行、各种业绩爆雷、鬼故事、股价闪崩跌停、利好利空都一齐无脑跌停的季报杀、和股票账户越来越触目惊心的浮亏，这些都会每天反复像砂纸、铁丝团和刮刀，反复侵蚀磨烂持股信念，多数股票的估值会被打到极致，这时只有先从破产清算的最坏预期看估值，才能给人足够的安全感。即便如此，不少板块依然会在破净线被击穿后，在惊愕恐慌的围观眼神中继续无情地阴跌不止。这就是所谓“熊不言底”。
各宽基指数中，上证50的PB是评估熊市最靠谱的指标。2018年，上证50在年底短暂历史性地小幅击穿破净线不到一周，上证指数刚好落在2440点，然后诞生了2019-20牛市。2020年3月份亿情底上证50的PB也同样短暂触及破净线。
【目前上证50PB是1.36，距离破净的潜在跌幅为26.5%，后者可以认为是终极铁底。】
前面谈过，对于今年的熊市级别，目前我认为奔向上述终极铁底跌幅的概率较低，但杀伤力绝对不能小觑。