作者：黄哲
今年以来，在美联储加息的预期下，美债收益率节节攀升。10年期美债收益率高点已触及1.9%。
海外疫情持续加剧，近期每日日增确诊几乎都在300万+。数据显示，截止至目前，至少已有20%以上的美国人感染了新冠病毒。
疫情肆虐和无风险利率的上升对全球股市带来了巨大的冲击。今年以来，全球各大指数表现低迷。2021年表现垫底的恒指却成为了今年以来全球主要指数的领头羊。今年港股为何能脱颖而出？笔者整理了其中的两个因素。
一、金融地产的估值修复
近期央行的货币宽松政策，显示了央行在稳增长、稳预期、稳信贷等方面的坚定决心，也充分表达了央行对扭转当前经济金融形势局势的迫切之心。
2021年12月央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。
房地产环境将大为改观，近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回购常态化，市场预期稳步改善，正逐步迈进良性循环。房地产行业的改善也进一步让银行金融机构的潜在风险得到了释放。
今年以来港股内银股、内房股正逐步迎来估值上的修复行情。
二、互联网龙头低估值、高性价比
去年国内监管层分别从网络信息安全、平台反垄断、未成年人保护等多个方向来对互联网行业进行监管加强，从业务上主要是覆盖了消费互联网的众多细分领域。使得恒生互联网科技、恒生科技、恒生资讯科技业三大指数较 2021 年 2 月最高点接近腰斩。
今年互联网政策导向从“防止资本无序扩张”转向“在规范中发展”，1月19日国家发展改革委、人民银行等部门联合发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，旨在促进平台经济规范健康持续发展。
互联网行业未来的“政策底”可期。现阶段，港股的互联网龙头对比海外巨头具有较高的性价比，长期配置的价值凸显。近期的南向资金也反映出内资今年对港股互联网巨头的青睐。
总结
2021年12月南向资金净买入407亿元，反映出去年年底内资对低位港股的积极布局。今年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。
今年央行的货币宽松政策也或将加大南向资金的流入。虽然恒指去年表现垫底全球重要指数，但是随着近期南向资金加码和外资的回流，走出了一波独立行情。
港股短期可能会呈现震荡行情，长期配置的价值将逐步体现。石可破也,而不可夺其坚;丹可磨也,而不可夺其赤。