今天政策开展1年期MLF公开市场操作7000亿,中标利率为2.85%,而之前的中标利率为2.95%,下降了10个基点;同时7天逆回购今天也开展了1000亿,中标利率为2.1%,也比上一期下降了10个基点,相信大概率14天逆回购的中标利率也会降低10个基点,这种降息被市场认为是降息的信号,当然目前的降息只针对短期的借贷。那么公开市场操作降息会影响哪些呢?
中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF),是指中央银行提供中期基础货币的货币政策工具。对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,也就是说这个借款是给银行的利息,类似美国联邦基金利率;
央行逆回购,指中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期,将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作,正回购则为央行从市场收回流动性的操作。简单来说就是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易,此时央行扮演投资者,是接受债券质押、借出资金的融出方。这个有点类似美国的QE,主动购买债券等等。
这两个工具是成熟金融市场的必然工具,未来政策也将会强化这两个工具的作用。因为央行的利息降低了,如果银行间的同业利率偏高,银行就会主动向央行借款,进而带动降低同业利率,从而降低了银行整体的资金成本,从而有助于银行降低整体的借贷利率,服务于中小微企业。
目前经过改革后,现在的贷款市场报价利率(LPR)主要是由中期借贷便利利率(MLF),加点形成,比如我们日常的房贷就是5年期LPR,然后浮动10%不等形成的利息,所以只要5年期LPR降低,那么房贷利率就会降低。一般来说:
A:1年期LPR利率可作为短期贷款参考利率,比如车贷、消费贷;
B:5年期以上的LPR利率可作为中长期贷款参考利率,比如房贷。
所以本次降息的1年期MLF对1年期的LPR产生了降息作用,那么主要刺激利好的就是短期贷款相关产品,主要适用于资金周转快、用信急、贷款额度小,能够提供足值有效抵(质)押物的正常生产经营的小企业客户,比如就是车贷、消费贷、中小微企业等等。
所以本次降低逆回购和MFL利率主要是定向中小微企业以及政策鼓励方向的贷款,而不是长期的比如房贷、大型企业项目等等,因此更多的还是偏向于实体经济。
很显然本次降息直接降低了银行的成本,虽然息差不一定扩大,但是有助于银行扩大短期贷款的规模,而且本次长期贷款利率不影响,所以从一定程度上看还是有扩大息差的优势,有利于银行开展短期贷款,比如消费贷、车贷、小微企业贷款等等,因此利好招商银行、平安银行、宁波银行等主打零售的银行;
很明显,去年一整年的高频交易,资金来源几乎都是短线资金,毕竟大部分股市投资者借贷的资金都属于短线资金,降低了短线资金的成本,那么今年两市成交额就又有保障了,因此利好券商板块的长期利好,关注每日的两市成交额动向。
比如芯片板块、农业板块、消费板块等等,市值低于100亿比较多的板块,一般来说本次降息的利好会更加的完全,而对于大型企业来说,普遍性的借贷都是大额的长期贷款,短期资金占比比较小,影响成本不大。
比如计算机设备板块一共有71只上市公司,而市值低于100亿的高达59只,所以本次降息必然会相对利好计算机板块;再比如轻工制造行业,一共有156只上市公司,市值低于100亿的高达130只,那么必然也是利好。当然还有更多其他的板块。当然主线依然是高精特企业。
#频获政策支持,数字经济概念持续发酵# #1年期LPR利率下调#
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